本報記者 吳曉璐

    三季度，受國內部分地方疫情反復、各地地產調控加碼等因素影響，國內經濟復蘇進度延緩。中國銀河證券首席經濟學家劉鋒日前在接受《證券日報》記者采訪時表示，目前，國內經濟呈現兩大特點，“滯脹”和結構性失衡。四季度和明年，貨幣政策和財政政策發力點，需要疏通經濟“堵點”，加大對實體經濟的支持力度。

    “當前，全球都有結構性失衡問題，只不過中國呈現了不一樣的特征。我國出口雖然保持較高增長，但是增速已經出現下滑苗頭，這主要是因為流通環節出現了較大問題，海運和陸運成本大幅提升。另外，流通環節受阻、運輸效率下降，以及生產環節出現了問題，導致基礎資源的供給也出現了問題，最終使得PPI提升較快。”劉鋒表示。

    談及大宗商品漲價對下游的影響，劉鋒表示，目前，可選消費漲價明顯，但是居民消費能力并沒有顯著提升，制約了消費品價格的整體上漲。當前，PPI和CPI剪刀差升至歷史高位，后期，預計隨著疫情擾動對經濟的影響逐漸消散，PPI和CPI剪刀差將逐漸回落。

    對于當前一些地區出現限電限產的現象，劉鋒表示，首先，這是由于部分地方上半年能耗雙控未能達標而企圖通過集中限產達標；其次，煤炭等基礎資源和運輸價格大幅上漲造成電力成本大增；第三，今年以來出口和工業部門強勢增長造成用電量增幅超過20%，使電力供需缺口加大。“一些地方不得不采取用電指標分解、錯峰用電等方式緩解壓力。這些問題已經引起政府相關部門的高度重視并采取措施，相信短期內會得到緩解。”劉鋒解釋道。

    另外，劉鋒認為，目前，房地產企業出現的問題需要重視：首先是可能波及消費者；其次，房地產作為綜合性行業、勞動密集型行業，也很容易波及供貨商、施工企業，容易形成系統性風險；最后，房地產企業一旦信用坍塌，資產變現能力就會變差，可能引發資金鏈斷裂等連鎖反應。

    今年以來，教育行業和平臺經濟迎來強監管。“這些領域的確存在比較嚴重的問題，確實到了必須監管、必須整頓的地步。不過，這些監管政策出臺后，資本市場反應較大。”劉鋒表示，宏觀監管政策對資本市場的影響越來越大。這是我國經濟進入新發展階段后，各個宏觀監管部門和金融監管部門需要共同面對的新問題。

    劉鋒就此提出三點建議，首先，宏觀監管部門在制定政策時，應當充分考慮政策對金融體系的沖擊和影響。其次，宏觀監管政策有必要進一步提高可操作性，而且應當著重從相關行業、企業和從業人員的角度來提高政策的可操作性。第三，宏觀監管政策的可預期性有待加強。