本報(bào)記者 劉琪

    為提高銀行永續(xù)債的市場(chǎng)流動(dòng)性，支持銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，中國(guó)人民銀行于2021年10月29日開(kāi)展了央行票據(jù)互換（CBS）操作，操作量50億元，期限3個(gè)月，費(fèi)率0.10%。

    本次操作面向公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商公開(kāi)招標(biāo)，中標(biāo)機(jī)構(gòu)包括國(guó)有大型商業(yè)銀行、股份制銀行、城商行、農(nóng)商行、證券公司等各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)。換入債券既有國(guó)有大型商業(yè)銀行和股份制銀行發(fā)行的永續(xù)債，也有城商行發(fā)行的永續(xù)債，體現(xiàn)了對(duì)中小銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本的支持。

    CBS從創(chuàng)設(shè)至今不到3年時(shí)間。2019年2月20日，央行開(kāi)展了首次CBS操作，2019年6月27日開(kāi)展第二次，從2019年8月9日開(kāi)展第三次開(kāi)始，至今保持每月一次的節(jié)奏。截至目前，央行累計(jì)開(kāi)展了29次CBS操作。

    中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人此前介紹，央行票據(jù)互換工具可以增加持有銀行永續(xù)債的金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)質(zhì)抵押品，提高銀行永續(xù)債的市場(chǎng)流動(dòng)性，增強(qiáng)市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)銀行永續(xù)債的意愿，從而支持銀行發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本，為加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度創(chuàng)造有利條件。

    當(dāng)前，銀行資本補(bǔ)充可分為內(nèi)源性與外源性兩大渠道。內(nèi)源性渠道主要是每年的留存收益以及部分的超額撥備；外源性渠道則主要包括上市融資，增資擴(kuò)股，發(fā)行可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、永續(xù)債、二級(jí)資本債等。

    東方金誠(chéng)金融業(yè)務(wù)部高級(jí)分析師張麗在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，永續(xù)債作為一項(xiàng)重要的創(chuàng)新資本工具，能夠有效拓寬商業(yè)銀行補(bǔ)充其他一級(jí)資本的渠道，提升商業(yè)銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)和長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的能力。

    自2019年1月份中國(guó)銀行發(fā)行國(guó)內(nèi)首單銀行永續(xù)債以來(lái)，永續(xù)債發(fā)行規(guī)模呈現(xiàn)穩(wěn)步上升的態(tài)勢(shì)。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，至今累計(jì)已有76家銀行發(fā)行了115只永續(xù)債，發(fā)行規(guī)模達(dá)1.6萬(wàn)億元，發(fā)行永續(xù)債補(bǔ)充資本的主導(dǎo)趨勢(shì)愈發(fā)明顯。

    “當(dāng)前銀行補(bǔ)充資本具有一定的迫切性。”張麗分析稱(chēng)，第一，從銀保監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，2021年以來(lái)，銀行資產(chǎn)投放速度仍相對(duì)偏快，多數(shù)銀行資本充足率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。第二，近年來(lái)，銀行資產(chǎn)質(zhì)量下降、不良率持續(xù)釋放，尤其在新冠肺炎疫情影響下信貸投放大幅增長(zhǎng)，同時(shí)在表外非標(biāo)回表的大背景下，銀行整體資本金需求加大，導(dǎo)致補(bǔ)充資本需求較大。第三，城商行和農(nóng)商行的平均資本充足率低于銀行業(yè)的均值水平，資本補(bǔ)充手段相較國(guó)有大行和股份制銀行較為單一，銀行為保持盈利能力而“以量補(bǔ)價(jià)”的措施對(duì)資本充足率的要求更高，因此城商行和農(nóng)商行等中小銀行補(bǔ)充資本的需求迫切。

    張麗表示，CBS創(chuàng)設(shè)后，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商可以將缺乏流動(dòng)性的銀行永續(xù)債互換成為市場(chǎng)認(rèn)可度更高的央票。同時(shí)，2020年以來(lái)，銀保監(jiān)會(huì)等監(jiān)管部門(mén)放松了保險(xiǎn)資金可投資永續(xù)債范圍，現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品亦可以投資銀行資本補(bǔ)充債券，銀行永續(xù)債的投資主體更加多元化，改善了銀行永續(xù)債的流動(dòng)性，更好地助力寬信用。從目前永續(xù)債流動(dòng)性來(lái)看，商業(yè)銀行永續(xù)債的成交量有所提升，顯示出其交易活躍程度在改善。