本報(bào)記者 劉琪

    12月8日至10日，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議在北京舉行。會(huì)議要求，明年經(jīng)濟(jì)工作要穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)，各地區(qū)各部門要擔(dān)負(fù)起穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)的責(zé)任，各方面要積極推出有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的政策，政策發(fā)力適當(dāng)靠前。

    在貨幣政策方面，會(huì)議強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持。

    此前，12月6日召開的中共中央政治局會(huì)議已提出“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動(dòng)性合理充裕”。

    東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報(bào)》記者分析到，在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)背景下，“靈活”指的是明年上半年貨幣政策穩(wěn)增長會(huì)及時(shí)出手，并且要適當(dāng)體現(xiàn)前瞻性；下半年經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)轉(zhuǎn)強(qiáng)，政策方向有可能轉(zhuǎn)向邊際收緊；“適度”主要是指在跨周期調(diào)節(jié)下，明年的貨幣政策力度不會(huì)過猛，避免引發(fā)經(jīng)濟(jì)大起大落，給將來留下風(fēng)險(xiǎn)隱患。由此判斷，著眼于穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，明年上半年貨幣政策邊際向?qū)捠谴蠓较颍锌赡苎永m(xù)降準(zhǔn)，必要時(shí)也會(huì)小幅下調(diào)政策利率。

    財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，預(yù)計(jì)貨幣政策在穩(wěn)健偏緊、穩(wěn)健中性、穩(wěn)健偏寬松三個(gè)維度中，選擇穩(wěn)健偏寬松是大概率事件，因?yàn)槲覈?jīng)濟(jì)發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，下行壓力加大，要穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，貨幣政策力度要大一點(diǎn)，且發(fā)力適當(dāng)靠前，不排除明年上半年降息的可能。

    “同時(shí)，預(yù)計(jì)貨幣政策以結(jié)構(gòu)性發(fā)力為主，尤其是重點(diǎn)加大兩方面領(lǐng)域的支持，一是受疫情和大宗商品漲價(jià)沖擊嚴(yán)重的小微企業(yè)，二是高質(zhì)量發(fā)展領(lǐng)域，如科技創(chuàng)新和綠色發(fā)展等，以實(shí)現(xiàn)質(zhì)的穩(wěn)步提升。”伍超明表示。

    在王青看來，“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展的支持”有兩層含義：一是，明年上半年貨幣政策邊際寬松帶來的增量資金會(huì)優(yōu)先向小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域投放；二是，明年結(jié)構(gòu)性貨幣政策還將擔(dān)當(dāng)重要角色，其中支小再貸款規(guī)模可能繼續(xù)擴(kuò)大，碳減排支持工具將開始發(fā)力，也不排除推出定向支持科技創(chuàng)新政策工具的可能。

    此外，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議還提出，“財(cái)政政策和貨幣政策要協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，跨周期和逆周期宏觀調(diào)控政策要有機(jī)結(jié)合”。

    伍超明認(rèn)為，貨幣政策為了實(shí)現(xiàn)推動(dòng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和經(jīng)濟(jì)合理增長，需要與積極的財(cái)政政策協(xié)調(diào)聯(lián)動(dòng)，形成合力效應(yīng)。在調(diào)節(jié)方式方法上，做好跨周期和逆周期的有機(jī)結(jié)合，預(yù)示著在保持中長期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間的同時(shí)，在應(yīng)對短期經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，尤其是當(dāng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨滑出合理增長區(qū)間壓力時(shí)，還需加大逆周期調(diào)節(jié)力度，扭轉(zhuǎn)預(yù)期和穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，意味著未來短期內(nèi)貨幣政策逆周期力度將適當(dāng)加大。

（編輯 白寶玉）