隨著財(cái)政部在近日開(kāi)展一系列發(fā)債工作部署，2022年新增地方政府債券（下稱“地方債”）的相關(guān)工作安排逐漸明確。多位接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的專家表示，在穩(wěn)增長(zhǎng)和財(cái)政更可持續(xù)的要求下，2022年新增地方債總體發(fā)行規(guī)模持平或略低于今年，新增一般債規(guī)模或?qū)⑾陆担略鰧ｍ?xiàng)債規(guī)模有望持平或有所提升。從提前批額度以及下達(dá)看，明年發(fā)債節(jié)奏將整體前傾。為盡快形成實(shí)物工作量，明年將進(jìn)一步加強(qiáng)項(xiàng)目前期準(zhǔn)備工作以及專項(xiàng)債資金使用績(jī)效管理。

    同時(shí)，地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解仍是明年財(cái)政部門(mén)的重點(diǎn)工作，多位專家認(rèn)為，在持續(xù)趨嚴(yán)的監(jiān)管下增量隱性債務(wù)已得到控制，目前隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵在于部分地方融資平臺(tái)的轉(zhuǎn)型困難與存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍待解決，如何做好地方融資平臺(tái)的市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型將成為關(guān)鍵。

    明年新增地方債

    重在提質(zhì)保量

    據(jù)財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才介紹，財(cái)政部近日向各地提前下達(dá)了2022年新增專項(xiàng)債務(wù)限額1.46萬(wàn)億元，并與國(guó)家發(fā)改委一同推動(dòng)盡快形成實(shí)物工作量。多位專家認(rèn)為，從提前批額度的下達(dá)以及保證財(cái)政支出強(qiáng)度來(lái)看，明年新增地方債整體規(guī)模不會(huì)出現(xiàn)明顯滑坡。

    “預(yù)計(jì)新增專項(xiàng)債規(guī)模基本持平于今年，額度在3.65萬(wàn)億元左右。”財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明對(duì)證券時(shí)報(bào)記者說(shuō)，受穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較大影響，2022年專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏大概率前傾，支出強(qiáng)度也大概率集中在前期。但鑒于財(cái)政提升效能要求和今年專項(xiàng)債結(jié)轉(zhuǎn)未用額度較多，新增專項(xiàng)債額度不會(huì)提高太多。

    新增一般債的規(guī)模則取決于明年的財(cái)政赤字規(guī)模。伍超明認(rèn)為，過(guò)去兩年財(cái)政連續(xù)“超收少支”，為財(cái)政資金跨周期使用提供了空間，因此明年財(cái)政赤字率繼續(xù)提高的必要性不強(qiáng)。預(yù)計(jì)在財(cái)政可持續(xù)性要求下，2022年財(cái)政赤字率或?qū)⒒貧w到2019年水平，預(yù)計(jì)在2.8%~3%。因此，新增一般債規(guī)模保持穩(wěn)定的概率偏高。

    另?yè)?jù)廣發(fā)證券發(fā)展研究中心測(cè)算，若明年財(cái)政赤字率繼續(xù)保持今年的3.2%水平，2022年新增地方債發(fā)行規(guī)模或?yàn)?.39萬(wàn)億元。若赤字率降至3%水平，則2022年新增地方債發(fā)行規(guī)模或?yàn)?.34萬(wàn)億元。總體來(lái)看，明年新增地方債規(guī)模將略低于今年預(yù)算安排的4.47萬(wàn)億元。

    日前，財(cái)政部會(huì)同發(fā)改委專門(mén)召開(kāi)視頻會(huì)議，要求地方重點(diǎn)做好提前批額度的分配工作，額度要向中央和省級(jí)重點(diǎn)項(xiàng)目多的省市傾斜，堅(jiān)決不“撒胡椒面”。會(huì)議還要求具備條件的地方對(duì)提前下達(dá)的專項(xiàng)債券收支納入年初預(yù)算，強(qiáng)化預(yù)算約束。

    蘇寧金融研究院宏觀部副主任陶金向記者指出，未來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)力度加強(qiáng)的情況下，地方債發(fā)行節(jié)奏和對(duì)地方政府使用資金的督促都將加強(qiáng)。這一定程度上將使得地方政府處于兩難境地，一方面資金使用考核更加嚴(yán)格，另一方面督促資金加快使用。要解決這一難題，就需要地方政府盡早、提前準(zhǔn)備項(xiàng)目。

    “明年地方債的重點(diǎn)將不在于有多大規(guī)模，而在于如何有效使用資金。”中國(guó)政法大學(xué)財(cái)稅法研究中心主任施正文對(duì)記者表示，明年將進(jìn)一步落實(shí)并加強(qiáng)專項(xiàng)債資金使用績(jī)效管理，工作重心會(huì)側(cè)重于專項(xiàng)債資金能否撬動(dòng)有效投資。

    融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍待解決

    在明確要求明年要保證財(cái)政支出強(qiáng)度、加快支出進(jìn)度的同時(shí)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議也強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)決遏制新增地方政府隱性債務(wù)。

    許宏才指出，目前，我國(guó)已經(jīng)初步建立起了防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的制度體系。地方政府債務(wù)特別是隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)處置工作取得了積極成效。不過(guò)，局部地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視，還存在隱性債務(wù)問(wèn)題。

    財(cái)政部專家?guī)鞂＜摇?60政企安全集團(tuán)投資總監(jiān)唐川對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，隱性債務(wù)處理的最大難題是地方政府利用隱債“主通道”地方國(guó)企進(jìn)行融資發(fā)展地方基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目和其他公共事業(yè)項(xiàng)目的安排尚未得到全面制止。故而要破隱性債務(wù)的“局”，以市場(chǎng)化程度為準(zhǔn)繩，做好國(guó)企類別的劃分，并以公開(kāi)化的途徑解決地方項(xiàng)目融資問(wèn)題是關(guān)鍵。

    “地方政府融資平臺(tái)的債務(wù)問(wèn)題可能是未來(lái)隱性債務(wù)化解的重點(diǎn)和難點(diǎn)。”陶金表示，盡管地方政府融資平臺(tái)資產(chǎn)已經(jīng)與地方政府嚴(yán)格剝離，地方政府對(duì)于平臺(tái)的債務(wù)并無(wú)名義上的擔(dān)保義務(wù)，但平臺(tái)一旦發(fā)生債務(wù)違約，對(duì)當(dāng)?shù)貐^(qū)域整體融資環(huán)境的影響巨大。

    據(jù)許宏才介紹，近年來(lái)財(cái)政部持續(xù)推動(dòng)平臺(tái)公司市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。規(guī)范融資平臺(tái)公司融資管理，嚴(yán)禁新設(shè)融資平臺(tái)公司。規(guī)范融資平臺(tái)公司融資信息披露，嚴(yán)禁與地方政府信用掛鉤。防止地方國(guó)有企業(yè)和事業(yè)單位“平臺(tái)化”。

    在國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室中國(guó)政府債務(wù)研究中心執(zhí)行主任吉富星看來(lái)，融資平臺(tái)在當(dāng)前仍具有積極意義，地方政府應(yīng)分類、逐步對(duì)平臺(tái)公司進(jìn)行市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型。融資平臺(tái)徹底轉(zhuǎn)型目標(biāo)至少要包括不承擔(dān)政府投融資功能、化解完隱性債務(wù)、市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)等，但并不意味著簡(jiǎn)單地推向市場(chǎng)，其轉(zhuǎn)型目標(biāo)和路徑仍需要進(jìn)一步探索。

    許宏才表示，下一步，財(cái)政部將會(huì)同有關(guān)部門(mén)健全依法從嚴(yán)遏制新增隱性債務(wù)、穩(wěn)妥化解存量隱性債務(wù)的體制機(jī)制，有效防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決不留后患，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。