本報記者 杜雨萌

    2022年僅過去40天，A股市場就已新增301起公司并購事件。接受《證券日報》記者采訪的業內專家認為，隨著資本市場基礎制度的逐步完善，A股市場的并購交易將持續活躍。

    平均每天

    新增約7起并購

    根據同花順iFinD統計發現，以首次公告日作為統計依據，剔除并購交易失敗案例后，截至2月9日15時，年內A股市場共發生301起公司并購事件，涉及的并購資金超752億元。也就是說，平均每天約有7起并購交易發生，無不彰顯出今年并購交易的高度活躍。

    對近期A股并購重組表現活躍的原因，國信證券高級研究員張立超在接受《證券日報》記者采訪時稱，首先，在現階段中國經濟面臨的需求收縮、供給沖擊、預期轉弱的三重壓力下，積極推進企業間的并購重組，有利于優化企業資產負債結構、拓展融資渠道、加速出清落后產能；其次，圍繞存量改革要求，并購重組能夠促進上市公司更好地盤活存量、提質增效、轉型發展，提升上市公司質量；最后，隨著資本市場改革的持續深化，直接融資規模增長迅速，各類產業基金、風險投資基金、股權投資基金的快速壯大，也為上市公司推進并購重組提供了有力的資金支持。

    在張立超看來，沿產業鏈橫向與縱向并購重組、跨界即多元化并購重組、以及在國企改革推動下的并購重組，已成為近年來上市公司并購重組的主要類型和發展趨勢。

    以在A股并購交易中占有重要席位的國有控股上市公司為例。數據顯示，上述301起并購事件中，涉及國有控股上市公司的就有92起，占比約30.56%。具體來看，包括22家央企國資控股上市公司、39家省屬國資控股上市公司、27家地市國資控股上市公司和4家其他國有上市公司。

    若僅從涉及的并購金額看，記者梳理發現，上述301起并購事件中，15家企業的并購資金超10億元。其中，涉及國有控股上市公司的累計有9家，占比60%。

    南開大學金融發展研究院院長田利輝在接受《證券日報》記者采訪時分析稱，A股并購重組的活躍除了源自產業結構調整的需要外，還與監管適度寬松的背景下，被兼并企業的市場估值較低有關，即低估值為企業推進并購重組提供了機遇。

    政策面暖風

    推動并購交易持續活躍

    作為資本市場優化資源配置、服務實體經濟高質量發展的重要方式，田利輝認為，并購重組不僅要強調效率，更要注重能否形成協同效應的成功率。當然，成功有效的并購重組需要健全的法律制度、公開透明的信息披露和公允合理的定價機制。

    值得一提的是，若從行業分布來看，上述301起并購事件中，涉及的制造業企業就有188家，占比高達六成。

    “在經濟結構轉型、產業升級的大背景下，預計高端制造業在未來很長時間內，均有望保持高景氣狀態。除了政策支持以外，國產替代和國內的巨大市場空間都是其推進并購融資非常有利的支撐因素。”湘財證券首席經濟學家、研究所所長李康特別指出，隨著去年以來“專精特新”反復被提及，預計未來以高端制造業為代表的“專精特新”領域并購重組將會保持活躍，相關企業有望借助資本市場的力量不斷成長。

    事實上，A股并購交易的活躍，一定程度上離不開政策面的暖風頻吹。記者注意到，去年11月底印發的《關于提升中小企業競爭力若干措施的通知》中就明確提出，鼓勵中小企業通過并購重組對接資本市場。再比如，為充分發揮項目并購在防范化解房地產企業風險上的作用，去年年底，央行、銀保監會發布的《關于做好重點房地產企業風險處置項目并購金融服務的通知》，更從穩妥有序開展并購貸款業務、加大債券融資支持力度等方面，鼓勵銀行業金融機構做好重點房地產企業風險處置項目并購金融支持和服務工作。此外，日前工信部等三部門印發的《關于促進鋼鐵工業高質量發展的指導意見》中，更是著重提出，要推進企業兼并重組。

    田利輝認為，這類政策內容的發布，無疑有助于資本市場上企業并購重組數量的增長。以中小企業為例，其并購重組往往可以借助資本市場進行融資、定價和更快形成規模效應。總的來說，預計今年A股并購重組數量有望延續去年的穩步增長趨勢。

（編輯 李波 才山丹）