“今年河北國資系統的任務之一，就是堅決治理虧損企業，發起攻堅戰，大力壓縮虧損企業戶數和虧損額。”河北省國資系統人士邢海波（化名）近日對證券時報記者透露。

    “治虧”并非僅是河北國資今年部署的關鍵詞。山西、山東等省份都提出了相關部署，部分省份還制定出推動省屬企業基本消滅虧損、特別是子公司虧損消滅目標的時間表。邢海波將此視為國資奏響“治虧”協奏曲。

    3月2日國務院國資委公布的《關于中央企業加快建設世界一流財務管理體系的指導意見》中明確，加快虧損企業治理、歷史遺留問題處理，優化資產和業務質量，提升資本效益。光大銀行金融市場部分析師周茂華認為，國資企業中既有相當比例運營質量較高，也存在部分公司的資產質量有待提升。“治虧”正在成為優化資產質量、推動國資提質增效和高質量發展的重要抓手之一。

    在此過程中，包括“兩非”（非主業、非優勢）剝離、“兩資”（低效資產、無效資產）清退、混改引戰和擴大有效投資等在內的工具箱都已開得越來越大。有業內專家在接受記者采訪時認為，今年作為國企改革三年行動收官之年，國資系公司的相關運作有望提速。

    壓縮虧損成重要指向

    “今年河北國有上市和非上市公司，都在突出抓好高質量穩增長，治理虧損企業、大力壓縮虧損企業戶數和虧損額也是河北國資委落實工作的重要方向。”邢海波向記者介紹。

    河北國資“治虧”，在A股公司中也有顯現。常山北明為石家莊市國有資產監督管理委員會實際控制的A股公司，2021年前三季度虧損額超過3353萬元。從去年12月開始，公司開啟了處置閑置報廢設備的動作。

    具體來看，常山北明擬騰空公司所屬恒盛紡織分公司場地再利用，通過處置因此形成的部分閑置報廢設備，從而達到優化公司資產質量、提高資產收益率、提升盈利能力的目標。同時，公司今年2月還醞釀投資建設中國供銷石家莊冷鏈物流產業園項目，預期年利潤超2500萬元。

    “常山北明此前確立了加快推進智能冷鏈物流項目落地，并利用集成數字化供應鏈技術助力冷鏈物流項目降本增效的發展戰略。”公司內部人士對記者介紹，“從目前來看，公司物流業務的發展已經進入落地階段。”

    河北國資動作并非孤例，云南國資也有指向“治虧”的新動作。

    作為云南國資委旗下主營焦炭、焦爐煤氣等產業的公司，云煤能源2月中旬公告，擬清算并注銷全資孫公司云南昆鋼重裝集團紅河有限公司，以優化產業結構，降低管理成本。《國企改革三年行動方案（2020-2022年》中，曾提出關于對國企法人層級進行壓縮管理的相關要求。云煤能源認為，此次清算注銷事項有利于提升發展質量和經營效率，提升公司整體營運能力。

    北京某市屬國企相關負責人對記者分析，近年來，國有資產的布局優化和結構調整取得系統深入，有力有序清退低效無效資產是重要抓手。他認為，在此過程中，中央和各地國企“兩非”剝離和“兩資”清退的完成率都較高。

    多地“治虧”之下，部分地方國資今年以來創收表現相對搶眼。以黑龍江為例，今年1月，即便面臨大宗商品原材料價格上漲、上年同期超高速增長等因素疊加影響，黑龍江全省地方國有企業營業收入依然首次突破百億元關口，已交稅費同比增超五成。

    擴大有效投資

    一個值得關注的現象是，部分地方省屬國資運營質量和盈利水平，要高于當地下轄市縣國資。

    以黑龍江為例，在利潤增長方面，1月份黑龍江省國資委出資企業實現利潤2.13億元，同比增利1.63億元，同比增長325.87%，但是全省地方國企虧損3.83億元，同比增虧。

    前述北京市屬國企人士介紹，確實存在部分地方省國資委出資企業運營情況好于地方的情況，北京也顯現類似特征。“2019年前后，包括區屬國資在內的北京國資系統接盤多家A股公司，彼番紓困雖然階段性緩解了民資企業流動性危機，但是目前依然難言徹底恢復元氣。包括東方園林、金一文化、三聚環保等新晉國資系的公司，依然沒能走出虧損泥淖。而這些公司的實控人分別為朝陽區、海淀區等區屬國資委。”

    邢海波也認為，在“治虧”過程中，地方國資主體的壓力相對更大。“從破局路徑來看，積極擴大有效投資成為多地動作之一。以河北為例，今年國資監管企業固定資產投資預計會比去年大幅增長。”

    如何才算有效投資呢？從A股國資系工作的動作脈絡看，沿著產業鏈條的投資成為主流選擇。

    湖南省國資委旗下的新五豐主營生豬養殖和生豬貿易。受到豬周期等因素影響，公司去年前三季度虧損超億元。從近期動作看，公司加速了延鏈補鏈強鏈、優化全產業鏈的步伐。去年12月，公司開始籌劃與東安建投共同出資設立東安新五豐生物飼料科技有限公司，今年又在籌劃出資設立現代冷鏈物流集團。

    在此過程中，如何保障投資的安全性和投資回報率成為重要考量。國資法人主體與專業機構的合作成為路徑之一。

    今年2月，鎮江國資委旗下的大港股份公告，為進一步提升對外投資能力，加快公司集成電路產業發展，公司將進行對外投資，其所選擇的方式為———上海臨芯投資管理有限公司、鎮江鼎富信息技術產業投資合伙企業等合作方共同出資設立鎮江集成電路產業基金，基金規模為人民幣1億元。在大港股份看來，借助專業投資機構在集成電路領域的專業投資能力和資源優勢，拓寬投資渠道，發掘優質項目，豐富項目來源，為公司的產業鏈拓展和整合并購提供支持和幫助，能夠進一步促進公司業務發展和產業升級。

    “專業合作模式”并非只能來自于外部，國資體系內部甚至是關聯方也是可行選擇之一。福建省國資委旗下的青山紙業所選擇的路徑就是與關聯方合作。

    青山紙業一直以紙袋紙等產品經營為主，業績表現相對不溫不火。近年來，公司開始探索食品行業的盈利機會。去年12月，青山紙業籌劃與關聯方福建省鹽業發展股權投資合伙企業共同增資公司股東福建鹽業集團下屬子公司閩鹽食品，用于建設調味品生產線擴建項目，以期培育公司新的經濟增長點。公司方面表示，閩鹽食品股東福建鹽業集團在食品行業具有豐富的技術和營銷經驗，此次增資可借助關聯方優勢平臺，分享閩鹽食品發展成果。

    混改重組成標配

    J公司是位于我國西部地區的一家國資系*ST公司，公司董秘對證券時報記者透露，今年公司的重點工作就是引入戰略投資者。

    “去年我們曾通過表決權委托的方式引入外部資金，不過在雙方磨合一段時間之后，最終還是選擇了分手。”該董秘表示，“今年引戰是我首要工作，通過引戰改善公司的現金流壓力，增強盈利能力，以避免觸及退市紅線。”

    記者根據多地部署梳理發現，引戰、混改和重組正成為國資系統今年工作的“標配”。其中，河北、遼寧、江蘇等省份都已釋放深化混合所有制改革的政策信號；上海、安徽等省市也明確在部分領域適時組建新的國企集團、推進企業間的戰略性或專業化重組等任務。

    邢海波認為，混改和重組應是今年國企改革的重點，這是由激發企業活力和經濟結構轉型的要求決定的。“混改可以通過混資本促進改機制，激發市場微觀主體的活力；重組則可以調結構、優布局，推進國有資本深入戰略新興產業，以適應產業轉型升級和經濟高質量發展的要求。”

    映射到A股市場看，部分公司在推動轉型升級方面也是動作頻出。廣州市國資委旗下的海格通信，今年的重點工作之一就是打造北斗導航領域的行業標桿，路徑之一就是投資設立北斗產業公司。公司去年12月公告，以自有資金出資5000萬元，投資設立全資子公司，逐步整合公司現有北斗導航領域的市場、技術、制造、管理等資源，形成統一的北斗導航業務平臺，進一步優化資源配置，實行企業化、專業化運作，打造北斗導航領域的行業標桿，實現北斗產業規模化高質量發展。

    “推進轉型升級，可以視為國資改革的重要目標之一。”邢海波對記者透露，今年河北將開展數字賦能專項行動，以數字經濟帶動結構調整、轉型升級，同時會加大戰略性新興產業培育力度，有序推動碳達峰碳中和。

    J公司董秘分析，隨著多地國企改革的持續推進，目前越來越需要做好兩件事情，一是進一步鞏固和夯實已取得的改革成果，二是應重點解決當前仍存在的改革痛點、難點和堵點。“從我們公司實際情況來看，除了引戰、投資、重組之外，我個人認為，職業經理人制度的引進、多元激勵機制的構建等，也應該成為未來改革的重要發力點。”