一個(gè)常常在國(guó)際財(cái)經(jīng)新聞里以極端案例被提及的國(guó)家，又用令人咋舌的紀(jì)錄來引發(fā)國(guó)際社會(huì)的關(guān)注。6月28日，津巴布韋央行宣布，其貨幣政策委員會(huì)決定將該國(guó)政策利率從80%提高到200%，加息幅度達(dá)到12000個(gè)基點(diǎn)。今年以來，該國(guó)累計(jì)加息幅度達(dá)到14000個(gè)基點(diǎn)，冠絕全球。

    數(shù)據(jù)不能說明一切，但創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)據(jù)大約也能說明很多問題：美國(guó)7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）預(yù)計(jì)將維持在8.7%左右，創(chuàng)41年來紀(jì)錄；75個(gè)基點(diǎn)的加息幅度，創(chuàng)28年來紀(jì)錄。

    一路飆升的通脹數(shù)據(jù)，讓美聯(lián)儲(chǔ)很焦慮。近期，標(biāo)普全球評(píng)級(jí)在其《第三季度經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告中表示，該公司預(yù)計(jì)2023年美國(guó)將陷入低增長(zhǎng)衰退，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將繼續(xù)靠前加息并縮減資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。

    美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾也焦慮，對(duì)通脹形勢(shì)的搖擺不定讓他飽受批評(píng)。去年，鮑威爾因“通脹暫時(shí)論”招致批評(píng)，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)通脹行動(dòng)過于遲緩；現(xiàn)如今，他被批評(píng)的原因卻正好相反，最后關(guān)頭出爾反爾，將加息幅度一下子提升至75個(gè)基點(diǎn)，讓很多聯(lián)儲(chǔ)官員都吐槽可能因此破壞美聯(lián)儲(chǔ)的可信度。

    美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)耶倫很焦慮，甚至罕見地改了口。她一貫堅(jiān)持“美國(guó)經(jīng)濟(jì)不可能面臨衰退”的觀點(diǎn)，如今也有所動(dòng)搖，認(rèn)為美國(guó)連續(xù)兩個(gè)季度經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)是預(yù)示衰退的“經(jīng)驗(yàn)法則”。當(dāng)然，她給自己留了余地，“經(jīng)濟(jì)衰退也有很多種類，有些衰退會(huì)迅速?gòu)?fù)蘇”。

    毋庸置疑，當(dāng)美國(guó)開始扇動(dòng)蝴蝶的翅膀，全球各大經(jīng)濟(jì)體也聞風(fēng)而動(dòng)，不管主動(dòng)還是被動(dòng)，都要有所行動(dòng)，而加息似乎成為必選項(xiàng)。

    面對(duì)近10年來首次加息的時(shí)間點(diǎn)臨近，歐洲央行官網(wǎng)27日發(fā)布公告稱：從7月開始，貨幣政策決議的發(fā)布時(shí)間將往后推遲半個(gè)小時(shí)。歐洲央行此前已明確表示，7月會(huì)是載入史冊(cè)的政策轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因此，這個(gè)看似不經(jīng)意實(shí)則讓人多有揣測(cè)的“小動(dòng)作”也引發(fā)市場(chǎng)的不安情緒。雖然官方強(qiáng)調(diào)只是“小調(diào)整”，但上一回歐央行調(diào)整利率決議發(fā)布政策畢竟已是2014年的事情了。

    或許，歐洲央行行長(zhǎng)拉加德也很焦慮。她此前表示，鑒于當(dāng)前的通脹環(huán)境，歐洲央行決定進(jìn)一步采取措施，使貨幣政策正常化，并將根據(jù)最新數(shù)據(jù)和對(duì)通脹中期發(fā)展的評(píng)估決定調(diào)整速度。分析人士認(rèn)為，7月和9月的兩次加息計(jì)劃或許已經(jīng)“板上釘釘”。

    全球高通脹，大家都很焦慮。簡(jiǎn)而言之，背后是“欠賬要還”的簡(jiǎn)單邏輯。

    為應(yīng)對(duì)疫情影響，全球各經(jīng)濟(jì)體自2020年以來紛紛實(shí)施寬松的貨幣政策，通過擴(kuò)表降息等刺激經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。兩年后的今天，由此帶來的通脹上升等“隱患”卻再也壓制不住。

    彼時(shí)蜜糖，此時(shí)砒霜？

    當(dāng)全球多數(shù)國(guó)家都遭受通脹高企的困擾，加快縮表、持續(xù)加息將此前量化寬松釋放的天量貨幣回收，似乎也是各經(jīng)濟(jì)體貨幣當(dāng)局錦囊里為數(shù)不多的“妙招”。但是，雖說猛藥起沉疴，但猛藥或許也有比較大的副作用——可能面臨經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩甚至經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

    甲之蜜糖，乙之砒霜。

    據(jù)媒體此前報(bào)道，半年以來，全球各國(guó)央行上調(diào)政策性利率的次數(shù)已達(dá)80次，創(chuàng)歷年之最，其中，新興國(guó)家占60余次。發(fā)達(dá)國(guó)家為抑制高企的通脹已經(jīng)正式進(jìn)入加息通道，新興國(guó)家則出于對(duì)通脹和本幣貶值發(fā)生連鎖反應(yīng)的擔(dān)憂，急于收緊貨幣政策。隨著全球同步快速上調(diào)利率，資本開始逃離因量化寬松而膨脹的股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，其對(duì)遏制經(jīng)濟(jì)繁榮的副作用也開始顯現(xiàn)。

    有統(tǒng)計(jì)顯示，自上世紀(jì)80年代以來，美聯(lián)儲(chǔ)歷次加息往往會(huì)引爆一些新興經(jīng)濟(jì)體的金融危機(jī)。世界銀行統(tǒng)計(jì)，2008年以來，高收入國(guó)家以外經(jīng)濟(jì)體的外債占國(guó)民總收入（GNI）比例持續(xù)上行。有經(jīng)濟(jì)學(xué)者分析，當(dāng)前的全球加息將加劇新興市場(chǎng)國(guó)家的外債壓力，一些國(guó)家甚至連“借新還舊”都難以為繼，進(jìn)而可能引發(fā)資本外流、股債匯“三殺”的危局。

    津巴布韋如此，斯里蘭卡如此。這些國(guó)家每每出現(xiàn)在全球視野，卻讓人咂摸出別樣苦澀滋味。或許，對(duì)這些國(guó)家而言，明知“苦果”有毒，也只有硬著頭皮吞咽下去——管它蜜糖還是砒霜，且看是否可以過了這一關(guān)再說。