專家建議加快為中低資質民企創設信用保護工具

    本報記者 邢萌

    今年以來，公司債券市場運行平穩，發行規模持續擴容。8月8日，12只公司債券正式發行，計劃發行規模130億元，3年期產品過半。

    Wind資訊數據顯示，以發行起始日計算，截至8月7日，年內公司債券發行數量為2098只，發行規模達1.80萬億元，繼續保持高位。其中，一般公司債發行規模為8959億元，私募債發行規模為9037億元。

    記者注意到，今年公司債券聚焦支持民企債券融資，持續創新品種，重點為科創、低碳轉型領域提供融資支持。同時，公司債券注冊制配套制度進一步優化完善，推進注冊制改革取得積極效果。

    創新債券品種

    支持民企債券融資

    今年以來，交易所債市持續創新公司債券品種，科技創新公司債券、低碳轉型公司債券等相繼推出，拓寬了企業融資渠道，為市場增添了活力。

    3月底，證監會表示，將出臺包括推出科技創新公司債券等一系列政策舉措，推動完善民企債券融資支持機制。5月20日，證監會表示，指導滬深交易所在前期試點基礎上正式推出科技創新公司債券。同日，滬深交易所分別發布科技創新公司債券相關指引，由此該類債券正式推出。

    據悉，滬深交易所前期已開展科技創新公司債券試點工作，共發行31只產品，融資253億元，資金主要投向集成電路、人工智能、高端制造等前沿領域。Wind資訊數據顯示，年內共發行36只科技創新公司債券（債券全稱中含“科技創新”或“科創”），發行規模達366億元。

    6月初，上交所修訂特定品種公司債券相關指引，新增推出低碳轉型公司債券、低碳轉型掛鉤公司債券，明確債券定義、募集資金用途、特殊條款安排等，深化對低碳轉型領域融資支持。Wind資訊數據顯示，年內共發行14只低碳轉型公司債券/低碳轉型掛鉤公司債券（債券全稱中含“低碳轉型”），發行規模達126億元。

    無論是科技創新公司債券還是低碳轉型公司債券，民營企業均積極參與。事實上，支持民企債券融資，一直是今年公司債券乃至整個交易所債市發力的重要方向。在監管部門的推動下，民營企業債券融資專項支持計劃、信用保護工具等舉措不斷推出，有力支持了民企債券融資。記者從深交所獲悉，目前交易所市場已落地9單民企債券融資專項支持計劃，并做好后續民企債券融資專項支持計劃的創設安排。深交所正推進組合型信用保護合約業務首批試點落地。

    另外，6月底，證監會表示，指導滬深交易所、中國結算暫免收取債券交易經手費、結算費和民營企業債券發行人服務費。費用減免政策實施后，交易所市場各業務環節均不收取民營企業債券有關費用，預計年均減免金額達1.6億元。

    對于如何更好支持民企債券融資，聯儲證券總經理助理兼債券業務事業部總經理吳麗娜對《證券日報》記者表示，“建議為優質民企提供更加靈活高效有彈性的監管服務，同時結合發展潛力、行業地位等因素適度擴大優質發行主體適用范圍；同時，加快為中低資質民企創設信用保護工具，形成相對成熟的民企發債增信機制，解決弱資質民企債券融資問題。”

    優化注冊制配套制度

    市場產生積極變化

    與此同時，滬深交易所進一步優化公司債券注冊制配套制度，激發市場活力，保護投資者合法權益。

    4月下旬，滬深交易所分別發布公司債券發行上市審核規則、公司債券上市規則、非公開發行公司債券掛牌規則、債券市場投資者適當性管理辦法等四項基本業務規則。相關規則發布后，滬深交易所債市基本形成發行上市審核、發行承銷、上市掛牌、交易運行、投資者保護等業務條線全覆蓋的完整獨立規則體系。

    公司債券公開發行實施注冊制已兩年多，隨著注冊制改革制度的持續完善，市場也呈現出積極變化。Wind資訊數據顯示，注冊制實施后的第一年度（2020年3月1日至2021年2月28日，以下按此類推），公開發行的一般公司債券發行規模達1.56萬億元，同比增長38%；第二年度，一般公司債券發行規模達1.79萬億元，同比增長15%。

    “注冊制不僅帶動了公司債券發行效率，還有效提高了公司債券信息披露的透明度和及時性，使得公司債券逐步轉向以信息披露為核心的市場化管理。”中誠信國際研究院副總監譚暢對《證券日報》記者表示。

    此外，7月底，證監會召開的年中監管工作會議指出，“深化公司債券注冊制改革”。譚暢建議，目前公司債券相關制度在信用債統一框架下逐步完善，下一步應繼續加強監管部門協同，伴隨著注冊制的推進，配套升級信息披露和投資者保護制度，促進公司債券市場化發展。監管部門應繼續協同推進信用債統一監管框架，優化不同交易場所基礎性制度管理和銜接，并強化部門之間信息共享，提高監管效率。