能源短缺和高通脹的雙重打壓下，歐元區經濟左支右絀，難承其重。分析人士認為，歐元區經濟衰退或難避免。甚至有專家預測，歐元區最晚將于2023年一季度出現技術性衰退。

    歐元區面臨的困境并非孤例。全球大通脹疊加地緣政治因素的影響下，全球各大經濟體央行紛紛加息，在應對通脹挑戰的同時，也在避免經濟陷入衰退。但是，左右兼顧并非易事。業內人士表示，全球各大經濟體央行的加息行動已落后于經濟運行形勢。若后續市場面臨更大波動，經濟“軟著陸”的愿景不易實現。

    能源短缺問題持續發酵

    歐元區經濟大幅承壓。歐盟委員會數據顯示，7月，歐元區經濟景氣指數下滑至99，大幅低于市場預期值102，創2021年2月以來新低。其中，消費者信心指數為-27.0，創歷史新低。

    能源短缺問題成為歐元區經濟發展的“攔路虎”。建設銀行金融市場部有關人士表示，能源短缺一方面增加了歐元區經濟衰退的風險，另一方面加劇了歐元區通脹，歐元區陷入滯脹的可能性大幅增加。

    歐盟統計局數據顯示，今年二季度，歐元區GDP環比增長0.7%，歐盟GDP環比增長0.6%。不過，業內認為，在能源短缺、貨幣政策收緊等問題夾擊下，歐元區經濟出現衰退或不可避免。

    “受增長勢頭減弱、實際收入縮水、天然氣供應中斷及金融環境趨緊影響，歐元區將最晚于2023年一季度出現技術性衰退。”瑞士百達財富管理宏觀經濟研究主管杜澤飛表示。

    杜澤飛認為，歐元區天然氣價格的再次飆升或拉高通脹，進一步壓縮居民實際收入。

    高通脹勢頭難遏制

    不僅是能源短缺，歐元區還面臨高通脹。數據顯示，7月歐元區CPI同比上漲8.9%，創歷史新高。

    “歐元區高企的通脹勢頭很難被遏制。”景順資管首席全球市場策略師克里斯蒂娜·胡珀表示，鑒于大部分歐元區通脹不是由需求驅動，其將更難被抑制，所以歐洲央行或在“遏制”通脹之前先用加息手段“阻止”經濟增長。

    歐洲央行一出手，就超出市場預期。7月，歐洲央行宣布加息50個基點，為11年來首次，就此終結歐元區持續8年之久的“負利率”。歐洲央行表示，利率進一步正常化符合形勢發展。業內人士表示，這暗示歐洲央行或在9月的會議上再度加息。

    信號一經釋放，歐元弱勢旋即扭轉，對美元匯率重回平價之上。

    然而，市場依然質疑歐洲央行這一行動的有效性。嘉盛集團資深分析師福阿德·拉扎卡扎達表示，歐元區通脹并未呈現調頭向下的跡象。這意味著，歐元區消費者的可支配收入面臨更加沉重的壓力，可能收縮支出，繼而拖累經濟發展。一旦德國政府補貼政策在8月末退出，該國通脹或進一步上漲。屆時，歐洲央行或不得不再度加息50個基點。

    市場或迎更多波動

    歐元區面臨的經濟衰退困境，是全球大通脹疊加地緣政治因素的情況下，諸多經濟體面臨的共同問題。英國央行近日宣布，將政策利率從1.25%提升至1.75%，此次加息幅度為1995年來最大。

    英國央行表示，天然氣價格上漲導致英國及歐洲的經濟活動前景顯著惡化，預計四季度通脹將高達13%。“英國央行預測四季度通脹將繼續上行，這意味著貨幣政策將繼續收緊。加速收緊貨幣政策的副作用是總需求受到沖擊，經濟衰退風險上升。”建設銀行金融市場部人士表示。

    “既要避免經濟陷入衰退，又要遏制通脹，這是一項極具挑戰性的任務。”尚渤投資管理總裁兼首席執行官杰森·布雷迪稱，此前，即使通脹已大幅超過警戒線，各大央行卻礙于制度慣性，加息行動遠遠落后形勢發展，使得通脹升勢一發不可收拾。

    杰森·布雷迪表示，美聯儲和歐洲央行近期的加息舉動，證明其確實落后于形勢，須積極追上進度。但這種激進的做法或帶來更大的市場波動，也使經濟“軟著陸”變得困難。

    “未來，市場或經歷更多波動。”克里斯蒂娜·胡珀表示，尤其是考慮到地緣政治因素及企業盈利預期的下調可能，投資者能做的就是將眼光放得更長遠一些。換言之，多元化配置股票、固定收益及另類資產。