8月22日，新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐。當日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，分別較上一期下調5個和15個基點。LPR已經成為銀行貸款利率的定價基準，相關調整具有較強的方向性和指導性，此次報價會帶來哪些影響？

    今年以來“三連調”

    本次LPR已是今年年內第三次調整。1月20日，1年期LPR和5年期以上LPR分別下調10個基點、5個基點。5月20日，1年期LPR與此前報價持平，為3.70%；5年期以上LPR下調15個基點，至4.45%。本次1年期LPR和5年期以上LPR再次雙雙下調。

    LPR，即貸款市場報價利率，是指金融機構對其最優質客戶執行的貸款利率。2019年8月，央行改革完善LPR形成機制，新的LPR報價方式改為按照公開市場操作利率加點形成。作為深化利率市場化改革的重要一步，LPR已逐漸替代貸款基準利率成為貸款利率定價的“錨”，每月定期發布。

    實際上，就在幾天前的8月15日，中國人民銀行開展4000億元中期借貸便利（MLF）操作，MLF中標利率為2.75%，下降10個基點。8月MLF利率下調，意味著當月LPR的定價基礎發生變化。“8月LPR下調是題中應有之義，也在市場預期之中。”國家金融與發展實驗室副主任曾剛在接受本報記者采訪時說。

    如何看待本次調整？曾剛說，當前經濟延續恢復發展態勢，但部分指標仍有波動，需求收縮、供給沖擊和預期轉弱“三重壓力”疊加，經濟運行面臨較大挑戰。在這種背景下，央行通過中期借貸便利利率的下調帶動LPR的下行，主要目的還是為了降低實體經濟的融資成本，為重點行業領域的需求恢復提供更好的環境，以貨幣政策的適度調整助力經濟穩增長。

    為實體經濟降成本

    本次兩個期限LPR下降幅度不同，為非對稱調整，1年期、5年期以上LPR分別下調5個、15個基點。今年累計，1年期、5年期以上LPR已分別下調15個、35個基點。為什么會呈現這樣的結構性特征？

    曾剛解釋，從縱向看，經過過去多輪調整，1年期LPR累計降幅更大，5年期以上LPR相對1年期LPR偏高。從當前發展環境看，房地產市場企穩、制造業和基建投資都需加大力度，這些方面與中長期貸款有著較強關聯。此時以更大幅度下調5年期以上LPR，有利于充分挖掘內需潛力，促進行業平穩發展，為穩經濟提供支撐。

    根據相關政策，5年期以上LPR不僅關乎企業中長期貸款，還與個人住房貸款利率掛鉤。本次LPR調整對新發放和存量個人住房貸款均會產生影響。

    從增量看，LPR下調帶動房貸利率調降，有助于降低購房成本，促進樓市回暖。從存量看，LPR調降也有助于降低存量房貸利率，減少居民利息支出成本。“這實質上相當于增加了部分居民的可支配收入，是金融對實體的讓利，將為改善民生、促進消費發揮積極作用。”曾剛說。

    總體來說，兩個期限LPR的下調，都將帶來利好。1年期LPR下調也將帶動其他期限的貸款利率下行。招聯金融首席研究員董希淼認為，本輪LPR調降既進一步降低了企業和居民融資成本，有助于激發融資需求，也有助于提振信心、穩定預期。

    繼續深化LPR改革

    下一步LPR改革及貨幣政策走向如何？

    中國人民銀行在7月發布的《中國區域金融運行報告（2022）》中指出，下一步要繼續深化LPR改革，完善LPR報價機制，不斷提高LPR報價質量，使中央銀行政策利率通過市場利率向貸款利率和存款利率的傳導更加順暢。

    近期，適逢LPR改革迎來三周年。業內普遍認為，LPR改革形成了良好的政策利率傳導機制，降低了實體經濟融資成本，有效發揮了政策支持實體經濟的功能。中國人民銀行日前發布的《2022年第二季度中國貨幣政策執行報告》顯示，6月份企業貸款加權平均利率為4.16%，處于有統計以來低位。

    引導LPR適度下行、支持中長期基礎設施貸款投放、出臺專項再貸款工具……今年以來，貨幣政策持續發力顯效。“當前中國的貨幣政策還是‘以我為主’，根據經濟的實際運行情況采取相應的政策。”曾剛說，貨幣政策一方面要為實體經濟創造良好的環境，服務經濟大局，另一方面要在根據市場需要進行調整的同時，保持定力，保持政策的可持續性。

    曾剛認為，未來貨幣政策有望在總量上保持穩健，而在結構性貨幣政策工具上更多發力。總量穩健，持續推動實體經濟融資成本下降，提升融資便利性。結構層面，用好精準直達的貨幣政策工具，進一步為國民經濟薄弱環節和重點領域提供支持，穩定經濟大盤。

    （文章來源：人民日報海外版）