本報記者 劉琪

    本周以來，更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率持續下跌。據Wind數據顯示，北京時間10月19日晚間，離岸人民幣對美元匯率盤中跌破7.27關口。截至10月20日12時，離岸人民幣對美元匯率盤中最低下探至7.279。

    對于本輪人民幣匯率調整的背景，廣發證券首席經濟學家郭磊在接受《證券日報》記者采訪時表示，一方面，美國在貨幣政策退出、高通脹壓力的雙重影響下，加息較為密集，美債收益率走高，相對利差導致美元指數偏強；另一方面，地緣政治影響全球風險偏好，全球避險情緒進一步推升美元。

    展望后期，郭磊認為，人民幣匯率不具備持續貶值基礎。從資產定價框架來說，匯率是由經濟基本面、內外利差、風險溢價三個因素決定的。從經濟基本面來看，中國經濟長期穩定的復合增長率是人民幣匯率定價穩定的基礎。短期看，經濟環比企穩特征也已開始呈現。9月份PMI重新回到景氣區間；10月份PMI尚未公布，但代表戰略新興行業景氣度的EPMI最新讀數為51.7，環比繼續上行。隨著前期穩增長舉措的陸續落地，經濟有望進一步企穩。

    “從內外利差來看，本輪美聯儲加息確實導致非美貨幣普遍有一定壓力；但美國經濟需求走弱的趨勢正在逐步呈現，這會逐漸鎖定加息上限，利差壓力觸頂只是時間問題。”郭磊表示，從風險溢價來看，人民銀行9月初宣布下調金融機構外匯存款準備金率、9月下旬啟動上調遠期售匯業務的外匯風險準備金率，都屬于較為明確的穩定匯率市場均衡的信號。人民銀行可以動用的政策工具籃子豐富，政策準備充足。

    值得一提的是，人民銀行在近期發布的《深入推進匯率市場化改革》文章中指出，近期我國經濟總體延續恢復發展態勢，在全球高通脹的背景下保持了物價的基本穩定，貿易順差持續保持高位，今年前8個月貿易差額5605億美元，同比增長57%。隨著宏觀政策效應顯現，經濟基本盤將更加扎實，這是匯率平穩運行最大的基本盤。堅持實施正常貨幣政策，政策空間充足，工具箱豐富。同時，人民幣的趨勢是明確的，人民幣資產是安全的，未來世界對人民幣的認可度會不斷增強。人民幣匯率形成機制適合中國國情，可以充分發揮市場和政府“兩只手”的作用，經受住了多輪外部沖擊的考驗，人民銀行積累了豐富的應對經驗，能夠有效管理市場預期，為匯率穩定提供堅實保障。

（編輯 白寶玉）