證券時(shí)報(bào)記者 江聃

    10月27日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了1~9月份全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)情況數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，前9個(gè)月，工業(yè)企業(yè)營(yíng)收較快增長(zhǎng)，當(dāng)月利潤(rùn)降幅較上月收窄6.0個(gè)百分點(diǎn)。接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的專家表示，工業(yè)增加值增速提高是支撐工業(yè)利潤(rùn)降幅收窄的主因，而工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）當(dāng)月同比下行、營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率同比下行以及高基數(shù)是拖累因素。后期工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)行業(yè)結(jié)構(gòu)有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

    工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)

    下降趨勢(shì)放緩

    數(shù)據(jù)顯示，1~9月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)8.2%，延續(xù)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，企業(yè)利潤(rùn)同比下降2.3%。

    川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳靂對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，前三季度全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額同比繼續(xù)回落，主要原因是當(dāng)前企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本仍然較高，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)仍需鞏固。

    英大證券研究所所長(zhǎng)鄭后成對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，PPI當(dāng)月同比下行、營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率同比下行以及高基數(shù)是拖累9月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額的原因。因此，雖然9月工業(yè)增加值當(dāng)月同比錄得6.3%，較前值上行2.1個(gè)百分點(diǎn)，但前9個(gè)月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額仍較去年同期有所減少。

    不過(guò)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)下降趨勢(shì)已經(jīng)放緩。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師朱虹介紹，從當(dāng)月看，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)政策發(fā)力顯效，工業(yè)經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)，企業(yè)效益逐步好轉(zhuǎn)，9月份工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅較上月收窄6.0個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，工業(yè)生產(chǎn)量的明顯改善是支撐9月利潤(rùn)降幅收窄的主因。

    展望后期，朱虹指出，工業(yè)企業(yè)效益延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，但也要看到，當(dāng)前工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比仍在下降，企業(yè)成本水平仍然較高，部分行業(yè)和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)還存在一定困難，加之國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更趨嚴(yán)峻復(fù)雜，工業(yè)企業(yè)效益持續(xù)恢復(fù)面臨風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)。

    伍超明提醒，9月工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債增速均繼續(xù)放緩，但前者增速低于后者較多，導(dǎo)致工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率同比被動(dòng)提高0.2個(gè)百分點(diǎn)，表明企業(yè)主動(dòng)加杠桿意愿仍不足。

    電力行業(yè)、汽車制造業(yè)

    利潤(rùn)同比大增

    從結(jié)構(gòu)看，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)行業(yè)結(jié)構(gòu)正在不斷改善。朱虹指出，1~9月份，裝備制造業(yè)累計(jì)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.6%，今年以來(lái)首次由降轉(zhuǎn)增。其中，電氣機(jī)械行業(yè)受光伏設(shè)備、儲(chǔ)能設(shè)備等生產(chǎn)增長(zhǎng)帶動(dòng)，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25.3%，增速較1~8月份進(jìn)一步加快4.4個(gè)百分點(diǎn)。汽車制造業(yè)利潤(rùn)雖同比下降，但降幅收窄5.4個(gè)百分點(diǎn)，其中9月份當(dāng)月利潤(rùn)增長(zhǎng)47.4%。

    電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)累計(jì)利潤(rùn)增速也實(shí)現(xiàn)了年內(nèi)的由負(fù)轉(zhuǎn)增，1~9月份，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)4.9%。

    其中，電力行業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.4%，扭轉(zhuǎn)了持續(xù)一年多的下降局面。朱虹分析，電力行業(yè)累計(jì)利潤(rùn)大增是受用電需求增長(zhǎng)、煤炭?jī)r(jià)格漲幅回落等因素帶動(dòng)。鄭后成表示，9月電力行業(yè)PPI累計(jì)同比錄得9.0%，上行0.1個(gè)百分點(diǎn)，也是支撐因素。

    而之前利潤(rùn)增速一直表現(xiàn)較好的采礦業(yè)則繼續(xù)保持較高增速。數(shù)據(jù)顯示，1~9月份，采礦業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額12469.6億元，同比增長(zhǎng)76.0%。其中，煤炭采選業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)88.8%，油氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)1.12倍。

    陳靂表示，四季度原材料成本有望穩(wěn)中趨降，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力將進(jìn)一步緩解。分行業(yè)看，采礦業(yè)利潤(rùn)增速大概率下行，制造業(yè)與電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)利潤(rùn)增速有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)。