本報記者 劉琪

    5月22日，最新一期貸款市場報價利率（LPR）出爐。中國人民銀行（下稱“央行”）授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年5月22日，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，兩個品種均維持不變。截至目前，LPR已經(jīng)連續(xù)9個月“原地踏步”。

    對于本月LPR保持不變，市場已有預(yù)期。央行在本月開展MLF（中期借貸便利）操作時，操作利率保持不變，已在很大程度上預(yù)示當(dāng)月LPR會保持不動。

    “梳理歷次報價，自2019年8月份以來，LPR共發(fā)生8次變動。其中，有5次實現(xiàn)了MLF利率與LPR報價的聯(lián)動下調(diào)；有3次是在MLF利率未變的情況下，借助降準(zhǔn)、存款利率定價改革等方式降低了銀行綜合融資成本，進而實現(xiàn)了LPR不同程度的下調(diào)。”民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬?qū)Α蹲C券日報》記者表示，這表明央行政策利率變動會對LPR變動產(chǎn)生比較直接的影響；同時，在MLF政策利率之外，也會綜合考慮銀行成本端和貸款需求端對加點幅度的影響。

    東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，近期銀行凈息差下行幅度偏大，報價行壓縮LPR報價加點動力不足。

    據(jù)國家金融監(jiān)管管理總局近期發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，商業(yè)銀行凈息差進一步收窄至1.74%，較去年底下行17個基點。

    “受年初以來‘推動降低企業(yè)綜合融資成本和個人消費信貸成本’，以及居民房貸利率持續(xù)下調(diào)影響，2023年一季度末商業(yè)銀行凈息差降至1.74%，較上季度末大幅下行0.17個百分點，降幅相當(dāng)于2022年全年水平，下行幅度較大，再創(chuàng)有歷史記錄以來最低點。”王青表示，盡管近期銀行同業(yè)存單到期收益率等市場利率下行較快，一些銀行也在下調(diào)存款利率，但仍難以抵消凈息差大幅收窄帶來的壓力，當(dāng)前階段報價行壓縮LPR報價加點的動力不足。

    此外，溫彬認(rèn)為，當(dāng)前存款定期化現(xiàn)象仍嚴(yán)重，銀行整體負(fù)債成本居高不下，也使得LPR加點下調(diào)受限。

    展望后期，王青分析，當(dāng)前銀行凈息差偏低，加之一季度存款利率上行幅度較大，下一步為了推動實體經(jīng)濟融資成本穩(wěn)中有降，銀行會更多選擇在負(fù)債端發(fā)力，其中適度降低各類存款利率是一個必然選擇，但這并不意味著短期內(nèi)LPR報價下調(diào)的可能性因此增加。

    “在MLF操作利率不變的前提下，年內(nèi)1年期LPR報價單獨調(diào)整的可能性較小。不過，若二季度樓市回暖過程出現(xiàn)反復(fù)，不排除在MLF利率不動的同時，5年期以上LPR單獨下調(diào)10-15個基點的可能；從利率互換報買價走勢來看，市場也有這方面的預(yù)期。”王青說。

    溫彬預(yù)計，未來一段時期，LPR大概率仍維持不變，新發(fā)放一般貸款和企業(yè)貸款利率可能會穩(wěn)定在4.50%和4%左右的水平，下行幅度預(yù)計不會太大。而存款端，有望通過進一步引導(dǎo)銀行機構(gòu)壓降定期存款點差、管控高成本的3年以上定期存款續(xù)作規(guī)模、設(shè)定類活期存款閾值、糾正同業(yè)存款套殼協(xié)議存款以及將結(jié)構(gòu)性存款期權(quán)收益納入自律機制考核等方式來降低存款成本，進而從資負(fù)兩端來共同推動銀行凈息差和業(yè)績企穩(wěn)。

（編輯 才山丹）