本報記者 韓昱

    最近外匯市場掀起了不小的風浪，人民幣隨之開始了一輪的貶值，不僅跌破了“7”這個重要關口，而且仍在繼續下行中。中國外匯交易中心數據顯示，6月15日，人民幣對美元匯率中間價報7.1489。自5月17日在岸、離岸人民幣對美元匯率雙雙跌破“7”關口算起，截至6月15日，人民幣對美元匯率中間價累計調貶1741個基點。

    近期境內外人民幣兌美元匯率交易價波動加大，無疑引發了市場各方的極大關注。對此，中國人民銀行副行長、外匯局局長潘功勝在日前剛剛閉幕的第十四屆陸家嘴論壇上表示說，4月中旬以來，受內外部多種因素影響，人民幣匯率出現了一些波動。但總體看，我國外匯市場有望保持較為平穩的運行狀態。他同時強調稱：“我們有信心、有條件、有能力維護好我國外匯市場的穩定運行。”

    潘功勝的“穩定運行說”，也與業界多數分析的觀點相符，即人民幣匯率雖然近期承壓，但這更主要的是外匯市場正常波動結果，人民幣不僅沒有持續貶值的基礎，而且可能隨著下半年國內經濟的持續復蘇以及美元加息周期走到末期等積極因素的導入，人民幣匯率有極大的概率步入升值通道。

    人民幣匯率緣何短期承壓？

    6月份以來，美元指數呈現出見頂回落的態勢，人民幣對美元匯率仍顯弱勢。Wind數據顯示，自6月1日至6月15日記者發稿時，美元指數回落1.08%。同期，離岸、在岸人民幣對美元匯率均走貶約0.69%。

    談及這樣態勢背后的主因，東方金誠研究發展部高級分析師馮琳認為，這主要是受近期中美利率倒掛程度加深，以及市場情緒偏弱等因素影響。

    馮琳判斷，未來一段時間以上因素還有可能繼續發酵，人民幣匯率市場情緒可能還會處于偏弱狀態，但出現快速貶值的可能性不大。據其測算，6月份以來，1年期無本金交割遠期匯率（NDF）蘊含的貶值預期仍穩定在0.5%左右，與5月份相比并未出現明顯變化。

    海南大學“一帶一路”研究院院長梁海明指出另一個因素。他說，從6月份情況來看，由于美國債務上限法案暫緩后，美國財政部大量發行短債，將對市場流動性帶來沖擊，6月份發行量最大，也是壓力相對最大的月份。這有可能對其他國家資產市場形成了流動性虹吸效應，帶動其他資產價格走低。美股的虹吸效應也導致全球資金回流美國，對人民幣匯率也會帶來沖擊。

    不過，梁海明預計，人民幣匯率在7.15水平會出現一些震蕩，但再進一步貶值的空間不大。馮琳則預計，今年年底人民幣對美元匯率同比有可能出現2.0%左右的小幅升值，也就是從去年底的6.95，小幅升至6.8左右。

    我國外匯市場運行總體平穩有哪些條件？

    潘功勝指出，2023年以來，我國外匯市場運行總體平穩，跨境資金流動由年初較高順差趨向基本平衡，外匯儲備穩中有升，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。雖然近期人民幣對美元匯率有所承壓，但潘功勝的這番講話，也代表了當前市場的普遍共識。

    從外部看，伴隨美聯儲本輪加息過程進入收官階段，加之銀行業危機影響下，美國經濟下行壓力進一步加大，后期美元指數持續上升的可能性較小。這意味著從比價效應角度看，下半年人民幣對美元出現大幅貶值的可能性不大。

    從內部看，馮琳表示，央行6月13日下調7天期逆回購操作利率10個基點、6月15日下調MLF（中期借貸便利）操作利率10個基點，后續LPR（貸款市場報價利率）有望跟隨下調，或意味著穩增長政策加碼，短期內中美利差倒掛幅度及人民幣對美元貶值壓力可能有所加大，但考慮到本次政策利率下調將有效提振市場信心，將推動下半年宏觀經濟復蘇力度進一步增強，進而夯實人民幣穩健運行基礎。

    中信證券首席經濟學家明明也對記者分析稱，我國外匯市場整體保持平穩運行，市場主體根據自身需求進行結售匯操作，同時外部市場機制體制也在逐步完善，例如今年起延長銀行間外匯市場交易時間等。往后看，國內經濟基本面的逐步修復疊加美國加息周期進入尾聲，人民幣匯率有望企穩。

    “多年來，我們在應對外部沖擊中積累了不少經驗，外匯市場宏觀審慎政策工具也更加豐富。”潘功勝指出。

    明明表示，監管層豐富的政策工具箱和管理經驗，也是我國外匯市場有望繼續保持穩定運行的條件之一。具體來看，宏觀審慎方面的政策工具箱包括遠期外匯業務風險準備金、遠期合約掉期點、跨境融資和境外放款宏觀審慎參數、外匯存款準備金、逆周期因子等。同時，在離岸市場方面，還可以通過離岸央票等形式調節離岸市場人民幣流動性。

    “本輪人民幣對美元匯價破‘7’，更多是外匯市場正常波動的結果。”馮琳談道，接下來監管層可能會通過強化市場溝通等方式，適度引導市場預期，防范匯市“羊群效應”導致貶值預期過度聚集。與此同時，當前匯市調控政策工具豐富，也會在必要時及時出手，避免人民幣在合理均衡范圍之外大起大落。