本報(bào)記者 吳曉璐

    今年以來，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)步恢復(fù)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整持續(xù)優(yōu)化。近期披露的宏觀數(shù)據(jù)環(huán)比走弱，但業(yè)內(nèi)人士表示，觀察解讀經(jīng)濟(jì)形勢，既要看清短期的、階段性的“形”，更要讀懂長期的、根本性的“勢”；在看到短期困難挑戰(zhàn)和階段性壓力的同時，更要增強(qiáng)長期發(fā)展的信心和耐心。

    專家表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不乏結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)，服務(wù)業(yè)快速恢復(fù)，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資保持高速增長。8月16日召開的國務(wù)院第二次全體會議提出，確保完成全年目標(biāo)任務(wù)，凸顯出對穩(wěn)增長的決心。隨著擴(kuò)內(nèi)需舉措落地見效，經(jīng)濟(jì)有望在三季度末企穩(wěn)回升，全年可以實(shí)現(xiàn)5%的增長目標(biāo)。

    經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)

    7月24日召開的中央政治局會議全面分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢，肯定了國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)恢復(fù)、總體回升向好，同時直面經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨的新情況、新特點(diǎn)、新動向，指出經(jīng)濟(jì)恢復(fù)是一個波浪式發(fā)展、曲折式前進(jìn)的過程，我國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有改變。

    從當(dāng)前來看，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)一些結(jié)構(gòu)亮點(diǎn)。如國內(nèi)需求穩(wěn)步擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，高技術(shù)投資較快增長，新動能發(fā)展壯大，通脹形勢總體穩(wěn)定等等。

    “現(xiàn)階段我國經(jīng)濟(jì)不乏亮點(diǎn)，先進(jìn)制造業(yè)和先進(jìn)服務(wù)業(yè)等經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新動能持續(xù)增強(qiáng)。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對《證券日報(bào)》記者表示，今年以來接觸型服務(wù)業(yè)快速復(fù)蘇，電影、餐飲、旅游等線下消費(fèi)場景已恢復(fù)或接近恢復(fù)至疫情前的水平，帶動今年前7個月服務(wù)零售額同比增長20.3%，消費(fèi)尤其是服務(wù)消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用進(jìn)一步凸顯。此外，今年中高端產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)較為亮眼，前7個月高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長11.5%，增速比全部固定資產(chǎn)投資高8.1個百分點(diǎn)。

    粵開證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究院院長羅志恒對《證券日報(bào)》記者表示，總體來看，當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有三方面亮點(diǎn)，一是服務(wù)業(yè)快速恢復(fù)，尤其是餐飲行業(yè)，7月份餐飲收入兩年平均增速6.8%，較5月份、6月份進(jìn)一步提升，保持較高增長態(tài)勢；二是高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資保持較高的增速，這意味著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在不斷優(yōu)化和升級；三是城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率低于上年同期，同時受益于服務(wù)業(yè)恢復(fù)，農(nóng)業(yè)戶籍勞動力調(diào)查失業(yè)率為4.8%，環(huán)比下降0.1個百分點(diǎn)，為近兩年新低。

    經(jīng)濟(jì)有望在三季度末企穩(wěn)回升

    上半年我國GDP同比增長5.5%，明顯好于去年，在全球主要經(jīng)濟(jì)體中也是領(lǐng)先的。對于下半年，中共中央政治局會議提出，加大宏觀政策調(diào)控力度，著力擴(kuò)大內(nèi)需、提振信心、防范風(fēng)險。國務(wù)院第二次全體會議對做好下一步工作進(jìn)行再部署、再推進(jìn)，確保完成全年目標(biāo)任務(wù)。

    業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這凸顯了中央對穩(wěn)增長的決心，全年完成5%的增長目標(biāo)具備堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，這是在我國經(jīng)濟(jì)大體量、高基數(shù)情況下實(shí)現(xiàn)的，這一目標(biāo)殊為不易，也務(wù)實(shí)可行。

    銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對《證券日報(bào)》記者表示，7月政治局會議定調(diào)加強(qiáng)逆周期政策調(diào)節(jié)，各部委在會后積極跟進(jìn)出臺各項(xiàng)擴(kuò)大內(nèi)需的具體政策。央行和財(cái)政部已經(jīng)在總量和結(jié)構(gòu)層面加大了宏觀政策對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，各地優(yōu)化房地產(chǎn)調(diào)控政策都正在進(jìn)行中。目前中國經(jīng)濟(jì)依然在筑底過程中，各項(xiàng)政策起效依然需要一定時間，市場和投資者需要有更多耐心。

    市場人士認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，下半年需要從擴(kuò)內(nèi)需、提信心、優(yōu)化供給入手。

    首先，宏觀政策著力擴(kuò)大總需求，需要財(cái)政、貨幣、產(chǎn)業(yè)和地產(chǎn)政策協(xié)同發(fā)力。財(cái)政政策方面，羅志恒表示，加快專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度，同時根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢適當(dāng)使用專項(xiàng)債結(jié)存限額，進(jìn)一步拉動基建穩(wěn)增長。此外，可以進(jìn)一步優(yōu)化減稅降費(fèi)舉措，降低企業(yè)享受減稅降費(fèi)的門檻和成本；地方政府也可以發(fā)放消費(fèi)券，激發(fā)居民消費(fèi)欲望和潛力。

    貨幣政策方面，降準(zhǔn)降息仍有空間。明明認(rèn)為，在8月MLF降息后，預(yù)計(jì)后續(xù)LPR下調(diào)以及存量房貸利率調(diào)降均有可能較快落地。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具和政策性金融工具也有望進(jìn)一步發(fā)力。

    產(chǎn)業(yè)政策方面，明明預(yù)計(jì)，將加快構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，用新技術(shù)新業(yè)態(tài)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)與先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)深度融合。

    地產(chǎn)政策方面，羅志恒表示，一線城市需要調(diào)整抑制需求的政策，滿足剛性和改善性住房需求，如認(rèn)房不認(rèn)貸，上調(diào)豪宅的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)等來降低首付比例。

    其次，在微觀上提振市場主體信心。羅志恒表示，要保持各項(xiàng)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，完善《反壟斷法》和《反不正當(dāng)競爭法》等相關(guān)法律法規(guī)，依法辦事，規(guī)范市場主體行為，對違法違規(guī)行為進(jìn)行打擊，還要充分肯定民營經(jīng)濟(jì)、民營企業(yè)家的貢獻(xiàn)，弘揚(yáng)優(yōu)秀企業(yè)家精神，通過正反兩方面典型案例來明確市場預(yù)期，提振信心。

    最后，在供給端放松供給約束，打破供給瓶頸。羅志恒表示，供給層面需要放松約束，解除供給掣肘。如隨著旅游業(yè)復(fù)蘇，酒店、餐飲服務(wù)需求增加，需要采取措施為住宿和餐飲業(yè)的發(fā)展提供支持。

    此外，章俊認(rèn)為，中央政治局會議把穩(wěn)就業(yè)提升到戰(zhàn)略高度，意味著就業(yè)已經(jīng)正式取代GDP增速成為宏觀政策的“錨”。今年上半年中國經(jīng)濟(jì)雖然面臨一定壓力，但就業(yè)整體平穩(wěn)，無論是城鎮(zhèn)新增就業(yè)還是城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率依然維持在合理區(qū)間，并沒有偏離年初設(shè)定的目標(biāo)。這就意味著當(dāng)下逆周期政策更多是為經(jīng)濟(jì)托底，避免潛在宏觀風(fēng)險的顯性化，未來不會也不必要出臺強(qiáng)刺激政策。預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)將在三季度末企穩(wěn)回升，全年可以實(shí)現(xiàn)5%以上的經(jīng)濟(jì)增長。

    對重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險化解有信心

    近期地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險受到市場關(guān)注。業(yè)內(nèi)人士表示，相關(guān)風(fēng)險的處置化解都在穩(wěn)步推進(jìn)過程中，近期一些優(yōu)化房地產(chǎn)調(diào)控措施已經(jīng)陸續(xù)出臺，國務(wù)院第二次全體會議專門強(qiáng)調(diào)要“有力有序有效推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域?qū)嵸|(zhì)性化險”。相信后續(xù)在地方政府債務(wù)、房地產(chǎn)領(lǐng)域?qū)⒂懈鄬?shí)招硬招落地見效。在黨中央、國務(wù)院堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，我國經(jīng)濟(jì)不會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，對此要有充分信心。

    對于房地產(chǎn)而言，羅志恒表示，房地產(chǎn)風(fēng)險化解主要從供需兩端，供給端要穩(wěn)住房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流，適當(dāng)情況下進(jìn)行紓困，需求端則是要調(diào)整限購政策，讓房地產(chǎn)市場逐步實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。

    明明表示，從二線城市到一線城市需要逐步減少限購限貸等限制性措施，推進(jìn)認(rèn)房不認(rèn)貸。加大“三支箭”對于優(yōu)質(zhì)房企的融資支持力度，持續(xù)推進(jìn)保交樓。加快推進(jìn)房地產(chǎn)新發(fā)展模式，積極推動保障性租賃住房建設(shè)和城中村改造。

    對于地方政府債務(wù)風(fēng)險化解，明明表示，由點(diǎn)及面地推動存量債務(wù)展期、適度債務(wù)置換以及個別債務(wù)重組將是主要方向。落實(shí)到具體措施，接下來可能會通過發(fā)行特殊再融資債等方式來化解地方政府債務(wù)。

    羅志恒認(rèn)為，地方債務(wù)風(fēng)險化解要分短期和中長期來看，從短期來看，要以時間換空間，避免出現(xiàn)處置風(fēng)險引發(fā)的風(fēng)險，要通過一系列財(cái)政和金融共同發(fā)債來壓降舉債成本，拉長地方債債務(wù)周期。財(cái)政化債可以要求地方政府盤活存量資產(chǎn)，壓降部分財(cái)政無效支出，提高支出效率，同時出讓一部分政府持有股權(quán)，通過特殊再融資債券來置換一部分債務(wù)等。金融化債可以通過推動銀行、地方政府和地方融資平臺之間市場化和法制化協(xié)商來拉長周期，壓降成本，同時也有必要減記一部分、重組一部分債務(wù)。

    從中長期來看，羅志恒表示，則要推動體制機(jī)制改革，首先，厘清政府和市場之間關(guān)系，界定政府規(guī)模；其次，要改革產(chǎn)業(yè)體制，中央和地方之間的事權(quán)和支出責(zé)任要適當(dāng)上移，減輕地方政府和市縣財(cái)政支出壓力。最后，全面推出全過程的績效管理，提高支出績效，花錢必問效，無效必問責(zé)。

（編輯 喬川川）