央行于9月15日下調金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。同日，央行開展5910億元MLF操作，即續作加量1910億元，加量幅度較此前4個月上升。相關專家在接受中國經濟時報采訪時表示，降準疊加MLF加量續作，釋放支持銀行繼續加大信貸投放、鞏固經濟回升向上的政策信號。

    釋放流動性推動信貸投放

    此次降準之前，央行今年以來已降準一次、降息兩次，實體經濟融資成本下行明顯。央行數據顯示，1至8月企業貸款利率已降至有統計以來歷史低位。北京大學國民經濟研究中心主任蘇劍在接受中國經濟時報采訪時稱，本次降準釋放流動性約6000億元，金融機構加權平均存款準備金率降至約7.4%。降準通過釋放長期流動性來傳遞維穩資金面、提振市場信心的重要信號，同時強化寬貨幣的政策預期，助力宏觀經濟穩定恢復。

    重慶理工大學經濟金融學院教授姜松在接受中國經濟時報采訪時表示，今年以來兩度降準和兩次降息是央行立足當前宏觀經濟大局，采取的關鍵性、及時性政策舉措，旨在提振經濟增長動力和穩定金融市場。降準推動信貸投放和投資活動，為經濟增長注入“金融活水”，對促進經濟增長至關重要。降準能改善商業銀行資產負債表和資本要求，還能起到改善產業結構的目標預期，使商業銀行在支持小微企業、創新型企業中的作用更加主動、更加有為，提升經濟增長的持續性。

    在姜松看來，銀行繼續加大信貸投放，一是要增加對制造型企業的貸款額度，提供更多融資機會，支持實體經濟發展；二是加大對科技創新和新興產業的信貸投放，推動經濟轉型升級；三是提供更多的貸款和融資支持，推動基礎設施建設和城市化進程。

    東方金誠首席宏觀分析師王青在接受中國經濟時報采訪時說，降準釋放了逆周期調節加碼的清晰信號，疊加9月MLF加量續作，顯示政策面明確支持寬信用進程繼續提速，有望帶動9月新增信貸、社融延續大幅回升勢頭。

    再度降準降息可能性存在

    展望下階段的貨幣政策，蘇劍認為，由于近期降準、降息等總量工具出臺頻繁，市場消化需要時間，短期內繼續推出降息等貨幣政策的迫切性下降。從中長期來看，一方面當前法定存款準備金率距歷史最低水平6%仍有下調空間，另一個方面8月底MLF余額處于歷史高位。因而，第四季度通過降準補充中長期流動性仍存在一定的必要性。

    姜松表示，根據經濟形勢的需要，可能進一步降準和降息，或進行結構性貨幣政策調整，如定向降準、定向降息等。“貨幣政策傳導機制存在‘時滯效應’，貨幣政策的調整需要綜合考慮多重因素。因此，央行的貨幣政策存在較大的靈活性，會結合金融市場、匯率波動以及物價變動等因素相機抉擇，以應對各類風險挑戰、確保宏觀經濟的平穩運行。”他說。

    上海國家會計學院金融系主任葉小杰向中國經濟時報表示，當前世界經濟復蘇較為曲折，國內也面臨著需求不振等壓力，通過降準和降息等貨幣政策進一步為宏觀經濟發展保駕護航，具備一定的空間。

    “未來是否繼續降息，主要取決于年底前宏觀經濟及樓市走向。”王青說，考慮到未來一段時間國內物價會持續處于偏低水平，為進一步下調政策利率提供了較為有利的條件。監管層主要運用穩匯率政策工具應對人民幣匯率波動，匯市風險可控。由此，匯率因素不會對國內貨幣政策靈活調整構成實質性障礙。

    值得一提的是，美聯儲本周將舉行議息會議，全球關注美聯儲會不會再度加息。葉小杰表示，短期來看，匯率因素及美聯儲議息均對國內貨幣政策影響不大。整體而言，我國貨幣政策呈現“以我為主”、自主性和有效性明顯上升的特征，最重要的是練好“內功”。