2024年超長期特別國債本周首發

    特別國債是記賬式國債票面利率通過競爭性招標確定

    備受關注的超長期特別國債終于落地。5月13日，財政部公布2024年一般國債、超長期特別國債發行有關安排，今年計劃發行的1萬億元超長期特別國債分為20年、30年、50年三個品種。其中，20年期有7只，30年期有12只，50年期有3只，都是按半年付息。

    根據安排，財政部將于5月17日公開招標發行2024年超長期特別國債（一期）（30年期），面值總額400億元，票面利率通過競爭性招標確定，這期國債從招標結束至2024年5月20日進行分銷，5月22日起上市交易。需要提醒大家的是，即將發行的超長期特別國債是記賬式國債，并非大家最近青睞的儲蓄國債。記賬式國債上市后可在全國銀行間債券市場和證券交易所債券市場交易。

    我國此前已發行三次特別國債

    在此之前，我國歷史上已發行過3次特別國債，分別為1998年、2007年和2020年。1998年為補充國有獨資商業銀行資本金向國有四大行定向發行了2700億元特別國債；2007年再次發行特別國債1.55萬億元用作國家外匯投資公司的成立資本金；2020年發行1萬億抗疫特別國債。

    招聯首席研究員董希淼表示，作為中國發行的第四次特別國債，本次發行超長期特別國債有三重意義，一是拉動投資、擴大消費，助力構建現代化產業體系；二是有助降低地方政府杠桿率，防范地方債務風險；三是提振市場信心、穩定預期，促進宏觀經濟加快恢復回升。

    首期國債每半年支付一次利息

    根據發行安排，今年超長期特別國債將從5月17日首發到11月中旬發行完畢，都是按半年付息。

    具體來看，今年將發行7只20年期超長期特別國債，其中首發2只、續發5只，最早于5月24日發行；12只30年期超長期特別國債，其中首發3只、續發9只，最早于5月17日發行；3只50年期超長期特別國債，其中首發1只、續發2只，最早于6月14日發行。

    5月13日，財政部還發布了《關于2024年超長期特別國債（一期）發行工作有關事宜的通知》（以下簡稱《通知》）。《通知》明確，本期國債為30年期固定利率附息債，競爭性招標面值總額400億元，票面利率通過競爭性招標確定。本期國債自2024年5月20日開始計息，每半年支付一次利息，付息日為每年5月20日（節假日順延，下同）和11月20日，2054年5月20日償還本金并支付最后一次利息。競爭性招標時間為2024年5月17日上午10：35至11：35，通過財政部政府債券發行系統進行招標發行。本期國債招標結束至2024年5月20日進行分銷，5月22日起上市交易。

    《通知》明確，本期國債招標工作按《記賬式國債招標發行規則》執行。《通知》發布的對象是記賬式國債承銷團成員，中央國債登記結算有限責任公司、中國證券登記結算有限責任公司、中國外匯交易中心、上海證券交易所、深圳證券交易所。

    記賬式國債與儲蓄國債大不相同

    由于銀行存款利率明顯下行，曾受冷落的儲蓄國債重新成為個人投資者眼中的“香餑餑”，最近每期儲蓄國債發行都因供不應求而“日光”，不少銀行網點甚至半小時內就售罄。

    我國目前發行的國債可分為儲蓄國債和記賬式國債。本次發行的超長期特別國債是記賬式國債，與儲蓄國債在投資者群體、交易方式、流通性、付息方式等方面均存在顯著差異。記賬式國債是以電子記賬形式記錄債權，由財政部面向全社會各類投資者發行，可以記名、掛失、上市和流通轉讓的國債品種。

    儲蓄國債主要面向個人投資者，記賬式國債廣泛適用于各類投資者，包括個人和機構。儲蓄國債主要通過銀行網點和電子銀行渠道購買，記賬式國債既可以在銀行場所交易，也可以在證券交易所進行，投資者需要在證券公司開戶。儲蓄國債的利率在發行時已經確定，通常高于同期存款利率；記賬式國債的票面利率需要通過記賬式國債承銷團成員招投標確定，一般會低于同期限儲蓄國債利率。

    儲蓄國債不可流通轉讓，但為滿足投資者的流動性需求，提供了提前兌取機制，通常需支付一定的手續費；記賬式國債流通性好，投資者可像炒股一樣在證券市場交易，其價格也隨市場行情波動。通常，市場利率的變化會影響記賬式國債的價格，如果市場利率上漲，記賬式國債價格就會下跌；如果市場利率下跌，記賬式國債價格就會上漲。投資者要承擔相應風險。

    此次特別國債采用市場化發行

    個人投資者能不能認購超長期特別國債呢？業內人士認為，還要根據具體債券批次的發行對象而定。從過往經驗看，1998年特別國債面向機構定向發行，而2020年抗疫特別國債則明確鼓勵個人和中小微企業投資者認購。與一般記賬式國債相同，抗疫特別國債不僅在銀行間債券市場上市流通，還在交易所和柜臺跨市場上市流通，個人投資者也可以購買。

    東方金誠研究發展部總監馮琳認為，從招標安排看，此次特別國債發行應為市場化發行，而非定向發行。采用市場化發行，不僅能體現推進債券發行市場化定價的決心，也有利于調動各類社會資金參與關鍵領域重大項目建設。