貨幣和財政綜合施策 組合效應助力基本面回升向好

    本報記者 韓昱 寇佳麗

    今年以來，我國宏觀調控力度加大，經濟回升向好態勢持續鞏固，經濟運行中積極因素增多，動能持續增強，社會預期改善，高質量發展扎實推進。經濟整體呈現增長較快、結構優化、質效向好的特征。

    接受《證券日報》記者采訪的專家認為，展望下半年，我國宏觀政策發力點較多，需綜合施策放大組合效應。

    貨幣政策：持續發力穩增長

    回顧上半年，我國貨幣政策靈活適度、精準有效，為經濟社會發展營造了良好的貨幣金融環境。

    “上半年，貨幣政策主線明確、措施得力。通過釋放中長期流動性，確保市場流動性穩定；有效降低企業融資成本；引導信貸結構調整優化，推動信貸資金更多流向科技創新、小微企業、綠色發展等領域；保持匯率基本穩定，強化預期引導，防范匯率超調風險。”北京改革和發展研究會特約研究員田惠敏對《證券日報》記者表示。

    6月25日召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2024年第二季度例會認為，“要加大已出臺貨幣政策實施力度”“保持流動性合理充裕，引導信貸合理增長、均衡投放，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配”。

    東方金誠首席宏觀分析師王青表示，貨幣政策取向方面，本次例會的具體提法與上季度完全相同，這意味著接下來貨幣政策將在穩增長方面持續發力。

    此外，中國人民銀行貨幣政策委員會2024年第二季度例會提出，引導大銀行發揮金融服務實體經濟主力軍作用，推動中小銀行聚焦主責主業，支持銀行補充資本，共同維護金融市場的穩定發展。業界普遍認為，未來金融對實體經濟支持力度將進一步加強。

    談及下半年貨幣政策，田惠敏認為，主要發力點在于保持流動性合理充裕、優化信貸結構、深化利率市場化改革、確保人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定以及支持金融機構加大金融創新和金融服務力度。

    中國人民銀行貨幣政策委員會2024年第二季度例會指出，“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章，繼續加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度，推動加快發展新質生產力”。

    “預計下半年貨幣政策在堅持靈活適度、精準有效主基調的同時，可能會進一步加大對實體經濟的支持力度，有效化解重大領域潛在風險。”東方金誠高級分析師馮琳對《證券日報》記者表示。

    財政政策：適度加力提質增效

    今年上半年，財政政策靠前發力，政策效能加快釋放，加大對重點領域支出的保障力度。

    王青表示，積極的財政政策在穩定宏觀經濟運行中發揮了重要作用，穩定了整體投資增速。同時，重點支持了科技創新和制造業發展，為加快培育新質生產力提供有力支撐。

    6月25日，審計署受國務院委托，向十四屆全國人大常委會第十次會議作了《國務院關于2023年度中央預算執行和其他財政收支的審計工作報告》（以下簡稱《報告》）。《報告》提出，推動積極的財政政策適度加力、提質增效。

    今年以來，我國實施了發行超長期特別國債等一攬子積極財政政策，有效鞏固和增強經濟回升向好態勢。多位專家認為，下半年積極的財政政策將繼續加力提效、靠前發力，財政支出力度有望進一步加大。

    王青分析稱，5月份，超長期特別國債開閘發行，與此同時，地方政府專項債的發行開始明顯提速，在此基礎上，下半年廣義財政支出同比增速有望明顯加快，從而對基建投資形成有力支撐。下半年財政政策有可能在促進消費方面發揮更大作用，預計各地配套補貼措施會跟進。

    中歐國際工商學院經濟學與金融學教授、中歐陸家嘴國際金融研究院高級學術顧問盛松成認為，預計未來較長時期，我國宏觀調控將以財政政策為主，貨幣政策予以配合。

    中航證券首席經濟學家董忠云對《證券日報》記者表示，下半年，貨幣政策配合財政政策進一步發力是重要看點。目前，地方政府專項債、超長期特別國債發行正在加速，貨幣政策將維持相對寬松的流動性環境進行配合。

    中央財經大學財稅學院教授白彥鋒在接受《證券日報》記者采訪時表示，下半年，財政政策的主要發力點至少體現在兩方面：一是新一輪財稅體制改革將進一步釋放改革紅利，調動地方政府和市場主體的積極性和主動性；二是超長期特別國債在下半年將逐步開始顯效，為經濟高質量發展進一步注入穩定性。

    對于下階段財政政策，粵開證券首席經濟學家、研究院院長羅志恒建議，短期來看，增發國債擴大總需求，優化“化債”政策；中期來看，優化財政政策實施方式，從重投資轉向投資與消費并重；長期來看，要推動新一輪財稅體制改革。