本報記者 吳曉璐

    據同花順iFinD數據統計，截至11月25日，今年以來已有60家券商（含子公司、營業部、分公司）收到證監會、地方證監局開出的105張罰單（含行政處罰、行政監管措施）。另外，已有132名證券從業人員收到證監會、地方證監局開出的罰單。

    從違規業務類型來看，經紀業務、投行業務依舊是處罰重點區域。此外，部分券商還因資產管理業務、投資顧問業務、場外衍生品業務存在問題收到罰單，而合規內控機制不健全成為被罰的主要原因。

    市場人士認為，今年以來，監管部門對券商的處罰有三大特點。華商律師事務所執行合伙人齊夢林在接受《證券日報》記者采訪時表示，首先，全鏈條穿透監管，覆蓋業務各環節；其次，“雙罰”乃至“多罰”成為常態，既處罰個人又處罰機構；最后，處罰趨向精細化與立體化，綜合運用經濟罰、資格罰、聲譽罰等手段。監管部門通過穿透業務本質、壓實各方責任、運用多元工具，持續推動券商從“重業務擴張”向質量與合規并重的發展模式轉型。

    經紀業務合規短板突出

    從處罰原因來看，上述105張罰單中，約一半罰單涉及券商經紀與合規管理，集中在券商營業部，包括營銷宣傳不規范、投資者適當性管理不到位、違反廉潔從業規定、員工行為管理缺失，以及內部制度建設與內控機制有待完善等。

    營銷宣傳方面，部分券商開戶招攬不規范，存在部分員工委托第三方進行客戶招攬的情形；在金融產品銷售過程中，存在違規承諾收益以及宣傳預期收益率；對從業人員新媒體賬號的管理不到位；員工未取得證券投資顧問資格、基金從業資格，而向投資者提供證券投資建議、從事基金銷售相關業務等。

    投資者適當性管理方面，部分券商營業部存在向投資者發送知識測評問卷的答案，對個別投資者的個人信息核查不充分，未履行投資者財務狀況審核義務，對投資者資格審核把關不嚴的情況，未告知投資者適當性不匹配的情況等問題。

    違反廉潔從業規定方面，部分券商營業部存在向客戶贈送實物禮品，向客戶介紹人支付報酬，向客戶返還業績獎勵，以返還部分客戶傭金方式向利益關系人輸送不正當利益的情況，以及廉潔從業內部控制制度不完善，部分費用的支出未制定明確的內部決策流程和具體標準等問題。

    “這反映出部分券商在內部控制的落地執行環節仍有提升空間。”深圳大象投資控股集團總裁周力在接受《證券日報》記者采訪時表示，從行業實際情況來看，多數企業在總部層面已建立起較為完善的制度體系，但在分支機構的政策傳導與執行落地過程中，仍存在銜接不夠順暢的情況。部分存在問題的機構在短期業務發展與長期穩健經營的平衡方面有待進一步提升。

    齊夢林表示，處罰集中指向券商合規管理，清晰地傳遞出一個核心信號，監管正從過去對券商單一業務違規的“事后懲治”，轉向對整體合規管理體系有效性的“過程監督”與“源頭問責”。合規是券商后續展業的重中之重，可以說，未來券商的競爭不僅是業務能力的競爭，更是內部控制與合規管理水平的競爭。

    引導投行業務回歸本源

    投行業務中，券商罰單涉及IPO、持續督導、再融資、債券發行等多個業務環節，被罰原因包括盡職調查不到位、持續督導失職、質控內核機制不健全等。

    東海證券股份有限公司（以下簡稱“東海證券”）、渤海證券股份有限公司、東吳證券股份有限公司等券商因保薦項目存在財務造假或欺詐發行，被證監會行政處罰。東海證券罰款金額最高，因其在2015年金洲慈航集團股份有限公司重大資產重組項目中出具的相關文件存在重大遺漏、虛假記載，被證監會罰沒6000萬元。

    “這表明部分券商的內部控制未能實現實質風控，暴露出券商質控和內核的獨立性、有效性不足。”齊夢林表示，部分券商尚未完成從“通道服務商”到“責任主體”的真正轉變。監管通過處罰倒逼券商構建一個業務拓展與風險控制有效制衡、前中后臺緊密協同，且權責清晰的投行業務治理體系。

    近年來，監管部門強化“申報即擔責”，對IPO項目現場檢查和現場督導比例明顯提高，防范“帶病闖關”。周力表示，從監管導向來看，“申報即擔責”等要求的提出以及實行現場檢查和現場督導，本質上是引導行業摒棄僥幸心理，回歸投行本源。當前行業正積極響應監管要求，通過全業務流程的規范化梳理，持續重塑投行風控體系，推動業務質量穩步提升。

    此外，也有部分券商因資產管理業務中信披不及時、運作不規范被處罰。如華興證券有限公司因債券投資交易業務部門存在異地辦公未派駐合規人員的情形，資產管理部從事投資研究的人員配備不足，相關制度不夠健全等，被上海證監局采取出具警示函的行政監管措施。還有部分券商投資顧問業務不規范，投資顧問業務推廣和服務提供環節留痕記錄不完整。如部分券商營業部在開展證券投資顧問業務過程中，未對相關直播內容進行審核，相關投資建議信息未記錄留存，被地方證監局采取出具警示函的行政監管措施。

    今年8月份，證監會發布《關于修改<證券公司分類監管規定>的決定》，完善直接下調分類評級的適用范圍，保持對重大惡性案件的震懾力度。按照“過罰相當”原則，適當提高“資格罰”紀律處分扣分分值、優化行政處罰扣分分值，合理設置扣分梯度，促進發揮多種監管手段的綜合懲戒效果。以上修改有利于監管充分有效運用自律管理措施、紀律處分、行政監管措施、行政處罰和下調評價結果等多種監管手段，從嚴打擊證券市場違法違規行為，切實保護中小投資者利益。

    “監管部門優化評價結果下調手段，有利于通過正向引導與規范約束相結合的方式，推動證券行業整體服務質量與風險防控能力的提升。”周力表示，券商需從“重業務擴張”轉向“質量與合規并重”，構建前中后臺有效制衡、權責清晰的治理體系，從而在日益嚴格的監管環境下實現穩健發展。