本報兩會報道組 左永剛

    3月8日下午，就公募基金服務養老金第三支柱相關問題，全國人大代表、證監會首席會計師兼會計部主任賈文勤在接受《證券日報》記者采訪時表示，可以借鑒境外經驗，將我國第三支柱命名為“個人養老金賬戶制度”，并明確將公募基金納入第三支柱的投資產品范圍，對公募基金參與第三支柱給予稅收優惠支持，同時探索將養老目標基金作為養老金的默認投資產品。

    賈文勤表示，建立政府、用人單位和個人三者責任共擔的三支柱養老金體系是各國應對老齡化危機的共識。隨著我國老齡化加劇，我國第一支柱的基本養老金面臨巨大支付壓力，如替代率下降，第二支柱的企業年金覆蓋人群相對有限，支撐能力有限。

    人社部表示正會同有關部委開展第三支柱頂層制度設計。公募基金是境外各國第三支柱的重要投資產品，已經成為我國養老金投資管理的主力軍，建議國家大力支持公募基金服務第三支柱，這既有利于第三支柱發展壯大，也有利于發展機構投資者促進直接融資，實現民生保障和服務實體的雙贏。

    公募基金服務第三支柱缺乏政策支持

    “支持公募基金服務第三支柱，利國利民。但目前公募基金服務第三支柱缺乏有效的政策支持。”賈文勤表示，2014年，國務院發布《關于加快發展現代保險服務業的若干意見》提出“適時開展個人稅收遞延型商業養老保險試點”，2017年，國辦《關于加快發展商業養老保險的若干意見》進一步提出在當年啟動試點。公募基金卻長期不在政策支持之列，參與第三支柱既缺乏政策依據，也缺乏稅收激勵支持。

    究其原因，賈文勤認為，目前還存在一些認識上的誤區，比如對養老金的投資存在誤解，將養老金投資的長期穩健等同于保本。公募基金作為打破剛性兌付最成功的金融產品，在實踐中卻因不能保本而受到一定程度的排斥。然而，境內外養老金投資管理實踐表明，長期穩健是通過資產配置和風險控制實現，而非通過保本實現。要求保本，既與打破剛性兌付的改革方向不符，最后將償付責任給了國家，也不利于養老金增值，無法應對長壽風險。

    “養老金由于其資金性質的長期性，可以承受短期市場波動，從而獲得更加優異的長期回報。2001年首只開放式基金成立以來，偏股基金年化收益率16.5%，債券基金年化收益率7.2%，有助于養老金的長期增值。”賈文勤強調。

    將公募基金納入第三支柱投資產品范圍

    賈文勤認為，當前我國正處于第三支柱制度設計的關鍵期，希望第三支柱在發展之初就建立正確的制度框架和導向，避免混淆，少走彎路，切實把第三支柱建設好。建議借鑒境外經驗，將我國第三支柱命名為“個人養老金賬戶制度”。考慮賬戶制是境外第三支柱的普遍經驗，建議我國第三支柱稱為“個人養老金賬戶制度”，以明確制度導向，防止因政策誤讀而產生執行偏差，將國家第三支柱的大制度理解為保險產品的小政策，造成第三支柱發展方向出現問題。

    賈文勤認為，應該明確將公募基金納入第三支柱的投資產品范圍，對公募基金參與第三支柱給予稅收優惠支持。保險業試點個人稅收遞延型商業養老保險在即，建議國家盡早出臺政策支持公募基金開展個人稅收遞延型養老金試點，為國家第三支柱頂層制度設計積累經驗。我國公募基金投資者已超過3億人，稅收優惠有利于引導基金投資者開展長期投資，擴大第三支柱覆蓋面。

    “同時，探索將養老目標基金作為養老金的默認投資產品。為幫助個人選擇合適的投資產品，減少選擇困難，提升參與積極性，美國、英國、新西蘭以及我國香港等國家和地區在第二或第三支柱推出了默認投資產品，主要都是選擇了目標日期基金或目標風險基金（或兩者兼有）。應借鑒前述境外經驗，研究探索，并將養老目標性基金作為第三支柱參與人的默認投資產品。