本報兩會報道組 楊萌

    5月22日，李克強總理在作《政府工作報告》時指出，依靠改革激發市場主體活力，增強發展新動能。其中，“創業板改革并試點注冊制”是抓手之一。多位企業界兩會代表均表示，并購重組、再融資、股權激勵等資本工具的進一步完善，將為優質成長企業帶來發展新機遇。

    自2009年10月份開板以來，創業板始終堅持服務于創新創業的板塊定位，穩步發展，為完善創新資本形成機制、落實創新驅動發展戰略、服務經濟高質量發展作出積極貢獻。

    10年多來，創業板的各種制度也在不斷創新完善，伴隨創業板改革并試點注冊制的推行，創業板再融資注冊辦法也適時出臺，市場主體熱情再度激發。

    4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》。隨后，證監會發布了創業板實施注冊制的四個管理辦法征求意見稿，交易所同步發布配套規則文件。其中，證監會發布的《創業板上市公司證券發行注冊管理辦法》（以下簡稱《創業板再融資注冊辦法》），完善了創業板小額快速發行方式。

    小額快速融資機制是創業板再融資制度的一大特色，但由于融資規模小、審核時間長，未能有效發揮作用。本次改革對此做出了全面完善，適用簡易程序的小額快速融資限額由5000萬元且不超過凈資產的10%大幅提高至3億元且不超過凈資產的20%，并進一步簡化審核程序，深交所在2個工作日內受理，自受理之日起3個工作日內向中國證監會提交注冊，注冊通過后10個工作日內完成發行繳款，融資效率大幅提高。此外，配股比例限額由30%提高至50%，增加公開發行證券二次配售的制度安排，降低公開發行難度，改善融資結構。

    對此，全國人大代表、回天新材董事長章鋒表示，“在再融資方面，主要對發行條件、上市條件和信息披露合規性進行審核，審核時限進一步縮短，審核程序更加優化，設置簡易程序。”

    全國人大代表、晨光生物董事長盧慶國表示：“再融資經過優化調整，主要制度設計與首發基本一致，審核更加市場化，更為靈活便捷，提高了融資效率，增強了資本市場對企業的服務能力。”

    全國人大代表、楚天科技董事長唐岳對創業板再融資新規有著更深的理解，他表示，《創業板再融資注冊辦法》做出了主要的制度安排，嚴格落實注冊制改革理念，在發行條件、注冊程序、信息披露、發行承銷、監督處罰等方面做出規定，對創業板原有再融資制度進一步優化。縮短再融資審核注冊時間，有利于上市公司更好把握發行時機，提高融資效率，精簡優化創業板再融資發行條件，保留了基本的規范運作、獨立經營方面的條件，規范上市公司再融資行為，促進上市公司真實透明合規，推動提升上市公司質量。

    “嚴格落實以信息披露為核心的注冊制要求，建立更加嚴格、全面、深入、精準的信息披露要求，督促上市公司以投資者投資決策需求為導向，真實準確完整地披露信息。優化審核注冊程序，壓縮審核注冊期限，審核標準、程序、內容、過程公開透明，增強市場可預期性，支持企業便捷融資。將財務信息披露是否合規、是否真實準確完整作為重要的發行條件，明確要求財務報表在重大方面應當符合企業會計準則和相關信息披露規則。顯著提升財務造假等違法違規成本，壓嚴壓實發行人及中介機構等市場主體的責任，進一步明確現場檢查制度，強化事前事中事后全鏈條監管，加大處罰力度，增強監管震懾力，促進市場主體歸位盡責，努力培育資本市場良好生態。”唐岳表示。

    創業板作為資本市場全面深化改革的先行軍，彌補了資本市場體系中間層次的缺失，是我國多層次資本市場重要組成部分。未來注冊制推廣到創業板，以及在創業板再融資、并購重組等方面做好配套制度改革，對于中國資本市場意義重大。

    而對于創業板上市公司來說，再融資新規，能夠在一定程度上緩解偏成長行業對再融資的需求，投資者參與定增熱情增加能夠在一定程度上緩解成長型企業的資金困難。同時，放松再融資條件，也將進一步助推成長型企業的估值提升。