“你們報(bào)復(fù)性消費(fèi)吧，我要報(bào)復(fù)性存錢了！”

    3月份時(shí)，不知道有多少人在說這句話。但是，4月份，不僅預(yù)想中的“報(bào)復(fù)性消費(fèi)“沒有出現(xiàn)，連“報(bào)復(fù)性存款”也沒有出現(xiàn)。

    據(jù)央行日前公布的4月份金融數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣存款增加1.27萬億元，同比多增1.01萬億元，但住戶存款減少7996億元。這也就意味著，4月份，平均每天有超266億元存款“涌出”銀行。

    與之形成鮮明對(duì)比的是，今年一季度人民幣存款增加8.07萬億元，其中住戶存款增加6.47萬億元——前3個(gè)月平均每天有超710億元存款“涌入”銀行。

    所以，證事聽君的內(nèi)心就浮現(xiàn)出一個(gè)問題：存款去哪兒了？

    存款為什么減少？

    季節(jié)因素延期疊加消費(fèi)復(fù)蘇

    在探究存款去哪了之前，首先要搞明白的是，存款為什么減少。

    事實(shí)上，住戶存款減少，4月份并非今年首次。據(jù)央行2月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月人民幣存款增加1.02萬億元，其中住戶存款減少1200億元。更值得關(guān)注的是，4月份住戶存款減少也更非今年而已。

    證事聽君梳理2010年以來的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2010年至2019年每年4月份住戶存款都存在著減少的情況。而且，除了2012年、2013年、2014年，其余年份都與今年一樣，都是在4月份人民幣存款總體增加的情況下，住戶存款出現(xiàn)減少。

    存款流動(dòng)，銀行感受最為直觀。某商業(yè)銀行位于北京的一家支行的大堂經(jīng)理小鐘就對(duì)證事聽君坦言，從該行近幾年情況來看，每年4月份存款都會(huì)減少一些，今年也不例外。

    對(duì)于今年住戶存款“先進(jìn)后出”局面的形成原因，昆侖健康資管首席宏觀研究員張瑋對(duì)證事聽君表示，4月份居民存款的減少，既有季節(jié)因素，也有消費(fèi)反彈的因素。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，春節(jié)是傳統(tǒng)的結(jié)算薪水、發(fā)放獎(jiǎng)金的日子，企業(yè)部門的存款往往會(huì)在1月份、2月份通過付薪渠道轉(zhuǎn)移至居民部門，而這部分居民存款也會(huì)在3月份經(jīng)過消費(fèi)回流企業(yè)。但今年情況不同，受于疫情影響，國內(nèi)部分城市下調(diào)預(yù)警響應(yīng)級(jí)別較晚，原本3月份就應(yīng)該發(fā)生的居民消費(fèi)沒有出現(xiàn)，從4月份才逐步恢復(fù)，因此4月份居民存款減少受到了“后移”的季節(jié)因素影響。

    另有分析人士指出，日均存款和時(shí)點(diǎn)存款是銀行的一個(gè)重要的績效考核指標(biāo)，而考核的時(shí)點(diǎn)往往是在月末或季末。隨著季度集中“沖量”的完成，攬儲(chǔ)壓力就會(huì)減小，存款規(guī)模往往就會(huì)在季后一個(gè)月回落。

    而銀行成本控制與當(dāng)前住戶存款減少也有著一定相關(guān)性。某商業(yè)銀行相關(guān)人士告訴證事聽君，當(dāng)前各家銀行存款利率都比較高，這就導(dǎo)致銀行的息差進(jìn)一步收窄，對(duì)銀行的盈利能力造成一定的影響。因此，該銀行一季度以來的內(nèi)部會(huì)議上就一直在強(qiáng)調(diào)嚴(yán)格控制存款成本。言下之意，目前銀行需要在存款規(guī)模和盈利能力之間作出一定平衡。

    此外，收入水平的變化也是存款減少無法回避的原因。據(jù)人力資源和社會(huì)保障部在2020年第一季度新聞發(fā)布會(huì)上公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度全國城鎮(zhèn)新增就業(yè)229萬人，同比減少95萬人；3月份城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.9%；一季度末全國城鎮(zhèn)登記失業(yè)率3.66%。這也就會(huì)導(dǎo)致部分居民在沒有收入來源之前，只得消耗儲(chǔ)蓄以保證日常開支。

    存款去哪兒了？

    4月份購房購車需求增長

    住戶存款“搬家”去了哪里，或許也能從4月份的金融數(shù)據(jù)中找到答案。

    住戶部門一直是我國國民經(jīng)濟(jì)的主要消費(fèi)部門，住戶貸款增長也能從側(cè)面反映出消費(fèi)需求的釋放。央行數(shù)據(jù)顯示，4月份住戶部門貸款增加6669億元，其中，短期貸款增加2280億元，中長期貸款增加4389億元。而居民中長期貸款的大部分構(gòu)成都是住房按揭貸款，因此購房可能就是存款“遷移”的領(lǐng)域之一。

    從4月份全國樓市成交情況來看，也能對(duì)此進(jìn)行作證。據(jù)易居房地產(chǎn)研究院5月6日發(fā)布《2020年4月全國40城新建商品住宅成交報(bào)告》顯示，4月份，易居研究院監(jiān)測(cè)的40個(gè)典型城市新建商品住宅成交面積環(huán)比增長32%，同比下降15%，同比降幅已連續(xù)兩個(gè)月收窄。報(bào)告指出，4月份全國多數(shù)城市售樓處已正常開放，樓市供應(yīng)量也相比前兩個(gè)月出現(xiàn)較明顯增長，樓市成交回暖，但成交量仍然低于去年同期。

    在二手房方面，貝殼研究院近日發(fā)布的《4月重點(diǎn)城市二手房報(bào)告》顯示，4月份全國重點(diǎn)城市二手房市場(chǎng)繼續(xù)快速復(fù)蘇，重點(diǎn)18城市鏈家二手房成交量繼續(xù)增長，環(huán)比增加43.1%，同比增加17.6%。

    易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)對(duì)證事聽君表示，4月份住宅成交確有回暖，但絕對(duì)談不上“報(bào)復(fù)性”購房，有部分是前期滯留的市場(chǎng)需求如補(bǔ)簽等在4月份集中釋放，同時(shí)前期各地出臺(tái)的一些購房刺激性政策也能帶來的一定的購房需求較為快速的增長，但達(dá)不到“報(bào)復(fù)性”購房的程度。

    另外，購車也是4月份居民的主力消費(fèi)點(diǎn)。據(jù)中國汽車業(yè)協(xié)會(huì)5月11日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月份，汽車產(chǎn)銷分別完成210.2萬輛和207萬輛，環(huán)比增長46.6%和43.5%，同比分別增長2.3%和4.4%，月增速為今年以來的首次增長，其中銷量更是結(jié)束了連續(xù)21個(gè)月的下降。另據(jù)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)5月11日發(fā)布的4月份全國乘用車市場(chǎng)分析顯示，當(dāng)月乘用車市場(chǎng)零售達(dá)到142.9萬輛，全月零售同比增速回升到-5.6%，是今年走勢(shì)最強(qiáng)的月度，也是過去20個(gè)月的增速次高點(diǎn)。

    長城證券研報(bào)分析認(rèn)為，4月份以來國內(nèi)產(chǎn)銷恢復(fù)超預(yù)期，前期被疫情抑制的汽車消費(fèi)需求在逐步釋放，另一方面3月份以來全國多個(gè)城市出臺(tái)了地方汽車消費(fèi)刺激政策也對(duì)乘用車消起到了一定刺激作用。中汽協(xié)副秘書長師建華指出，4月份國內(nèi)汽車市場(chǎng)的銷售數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)不能說明這是“報(bào)復(fù)性消費(fèi)”，只是壓抑需求的釋放。

    “對(duì)于今年后期來講，居民存款還是有抬升的可能。”張瑋表示，根據(jù)前述對(duì)4月當(dāng)月居民存款下降的分析，既有季節(jié)因素，也有疫情帶來的短期收入限制，但這些都不構(gòu)成長期影響。隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏的加快，社會(huì)生產(chǎn)工作已經(jīng)回歸常態(tài)，前期受疫情沖擊較大的民營中小企業(yè)也在陸續(xù)恢復(fù)經(jīng)營。貨幣當(dāng)局不斷啟動(dòng)針對(duì)困難企業(yè)的信貸支持，后續(xù)新增就業(yè)有望明顯提升，這些都為居民收入的改善創(chuàng)造了條件，后續(xù)年內(nèi)的居民存款仍有望回升。