虎年伊始，國際油價(jià)不甘寂寞，繼續(xù)沖擊百元大關(guān)。2022年初僅為75美元/桶美國WTI原油，到了2月中旬已經(jīng)突破至90美元/桶上方，歐洲布倫特油價(jià)也已經(jīng)接近95美元/桶。隨著俄烏局勢緊張以及當(dāng)前國際原油市場供需形勢的變化，越來越多的人們認(rèn)為油價(jià)會超過一百美元的關(guān)口，一些分析師甚至認(rèn)為俄烏沖突進(jìn)一步升級將導(dǎo)致全球油價(jià)提升至120美元/桶。

    眾所周知，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)一直都是影響原油價(jià)格短期波動的主要因素。特別是后金融危機(jī)時(shí)代，在全球政局不斷演變的環(huán)境下，地緣政治事件對原油市場的影響更加凸顯。

    本輪國際油價(jià)持續(xù)上漲，除了國際石油需求逐步恢復(fù)以外，俄烏緊張局勢及其誘發(fā)的市場炒作情緒功不可沒。因此，對后期油價(jià)走勢的分析還是要重新審視市場背后的盤根錯節(jié)的多空力量變化。

    首先來看一下2022年全球原油供需的最新態(tài)勢。繼美國2021年GDP實(shí)現(xiàn)了5.7%的增長后，預(yù)計(jì)2022年經(jīng)濟(jì)增長可能達(dá)到4.2%。而世界銀行《全球經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)計(jì)2022年全球增長將會放緩至4.1%，雖然這不足以彌補(bǔ)疫情對全球經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，但是大多數(shù)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長將會恢復(fù)到疫情前十年的平均水平。歐洲多國近期逐漸放松防疫措施，如瑞典取消了所有的限制措施并停止大部分新冠檢測，英國政府也將會在本月底取消強(qiáng)制隔離措施。這一系列變化必然會增加全球原油市場的需求。

    從供給側(cè)來講，美國能源信息署（EIA）二月份的短期能源展望指出，OPEC成員國沒有達(dá)到計(jì)劃的供應(yīng)是導(dǎo)致近期市場緊張的一個(gè)重要因素。即使美國原油生產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到2020年4月以來的最高點(diǎn)，仍無法在短期內(nèi)補(bǔ)充不斷降低的庫存，從而成為支撐油價(jià)在高位運(yùn)行的內(nèi)生動力。

    全球原油庫存緊張的局面可能要延續(xù)到2022年的第二季度后。OPEC+、美國以及其他產(chǎn)油國都在不斷增產(chǎn)，以應(yīng)對不斷增長的全球石油消費(fèi)。作為反映未來原油產(chǎn)量的重要指標(biāo)，美國貝克休斯公司（BakerHuges）發(fā)布的每周運(yùn)轉(zhuǎn)的鉆井平臺數(shù)不斷攀升。2月11日的美國數(shù)據(jù)相對于上周增加了22個(gè)，比去年同期增加了238個(gè)；而國際上的運(yùn)行數(shù)量也相對去年一月份增加了164個(gè)。

    此外，伊核談判重啟也有望改善國際原油市場當(dāng)前的局面。據(jù)報(bào)道，伊朗在明年的預(yù)算草案中將石油出口收入預(yù)測提高了近三分之一。如果美伊雙方能夠達(dá)成協(xié)議、降低對伊朗的制裁，更多的伊朗原油將可以進(jìn)入全球市場，從而增加供給。

    其次，原油市場的走勢也會受到國際金融市場的影響。高油價(jià)與前期美元的超發(fā)有很大關(guān)系。當(dāng)前，美國國債已經(jīng)突破30萬億美元。今年2月10日，美國勞工部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示一月份通脹達(dá)到7.5%，創(chuàng)40年來的新高，美聯(lián)儲加息預(yù)期強(qiáng)烈。雖然加息政策對美國通脹和美元的影響也存在較大不確定性，但是美國退出量化寬松，美元相對于2021年會有較大提升，一定程度上可能會抑制油價(jià)的進(jìn)一步增長。

    第三，各國氣候政策的制定和實(shí)施帶來的相關(guān)影響。為應(yīng)對氣候危機(jī)，各國紛紛做出碳中和的承諾，并積極推動能源轉(zhuǎn)型，其中一個(gè)重要的舉措就是停止新的化石能源投資。國際能源署（IEA）特別報(bào)告《2050年凈零排放：全球能源部門路線圖》指出如果各國要實(shí)現(xiàn)本世紀(jì)中葉的碳中和承諾，投資者不應(yīng)該為新的化石能源項(xiàng)目提供資金。

    2020年底，丹麥計(jì)劃到2050年時(shí)結(jié)束北海的一切石油和天然氣生產(chǎn)。歐洲主要石油公司基本都制定了放棄油氣主業(yè)，如BP、殼牌和其他一些能源公司紛紛出售油田，投資可再生能源。誠然，解決氣候危機(jī)需要強(qiáng)力的政策手段，然而激進(jìn)的能源轉(zhuǎn)型政策所帶來的能源現(xiàn)實(shí)問題卻不容忽視。

    日前國際原油市場供需不均衡以及高漲的價(jià)格與能源轉(zhuǎn)型不無關(guān)系。在長期可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略與短期市場穩(wěn)定之間的均衡將是考驗(yàn)全球各國氣候危機(jī)應(yīng)對能力和能源治理水平的關(guān)鍵。經(jīng)歷了去年下半年的能源短缺和潛在的能源危機(jī)，世界主要經(jīng)濟(jì)體在能源政策平衡上已然有所顧及，這些政策的推進(jìn)也將直接影響到投資者對市場的預(yù)期以及后市油價(jià)的走勢。

    本輪高漲的油價(jià)給國際石油公司帶來了巨額的收益。據(jù)Bloomberg估計(jì)，以埃克森、雪佛蘭、BP等為代表的五大石油巨頭在2021年的第四季度得到了310億美元的凈收益，超過了過去九年間的任何一個(gè)季度。這很顯然并不符合能源轉(zhuǎn)型的預(yù)期目標(biāo)。高漲的油價(jià)會進(jìn)一步傷害受疫情影響的全球經(jīng)濟(jì)，也會加劇能源貧困，從而導(dǎo)致社會福利損失。

    除了石油巨頭，沒有誰是繼續(xù)高漲的油價(jià)的受益者。高油價(jià)對俄羅斯利好，不符合美國的利益。高油價(jià)會加速能源轉(zhuǎn)型，對于產(chǎn)油國長期也是利空。因此，油價(jià)沒有繼續(xù)高漲的基礎(chǔ)。然而，由于國際油價(jià)背后的盤根錯節(jié)，其中因素具有極大的不確定性，國際油價(jià)的走勢撲朔迷離。各國的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇以及低碳能源轉(zhuǎn)型之路都要準(zhǔn)備好應(yīng)對平陂往復(fù)。

    （張大永系西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理研究院教授；姬強(qiáng)系中國科學(xué)院科技戰(zhàn)略咨詢研究院研究員；施訓(xùn)鵬系悉尼科技大學(xué)教授、碳排放權(quán)交易湖北省協(xié)同創(chuàng)新中心和南京大學(xué)長江產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究院特聘研究員；三位都是國際能源轉(zhuǎn)型學(xué)會執(zhí)行理事）