■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 王明山

    基金前十大重倉(cāng)股是基金投資風(fēng)格的重要指標(biāo)，而十大重倉(cāng)股的變換也是基金經(jīng)理投資風(fēng)格的重要參考。

    有的基金經(jīng)理攥緊手中十大重倉(cāng)股不愿頻繁調(diào)換，也有基金經(jīng)理前十大重倉(cāng)股每季更換一遍，連續(xù)三季度前十大重倉(cāng)股并無(wú)重疊。而這樣喜歡“大換血”的基金，業(yè)績(jī)究竟如何呢？

    17只基金連續(xù)三個(gè)季度

    徹底更換十大重倉(cāng)股

    《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，共有17只基金連續(xù)三個(gè)季度徹底調(diào)換了十大重倉(cāng)股。其中有偏股混合型基金3只，分別為：東吳配置優(yōu)化混合、華泰柏瑞價(jià)值增長(zhǎng)混合、泰信中小盤(pán)精選混合；截至8月4日，這3只基金今年以來(lái)的收益率分別為8.83%、-2.85%%、-7.57%。3只基金平均收益率為-1.59%，跑輸同期可比偏股混合型基金平均收益率6.29個(gè)百分點(diǎn)。

    東吳配置優(yōu)化混合基金成立于2015年8月19日，自成立以來(lái)斬獲了9.48%的回報(bào)率。在2016年年度收益率為-0.43%，在同類(lèi)型480只基金中排在第53位；今年以來(lái)截至8月4日，該基金斬獲了10.60%的收益率，在同類(lèi)型504只基金中排第135位。

    該基金的基金經(jīng)理?xiàng)顟c定和趙梅玲在二季報(bào)中表示，二季度以來(lái)，房地產(chǎn)調(diào)控政策繼續(xù)深化，貨幣政策仍然維持緊平衡狀態(tài)，利率維持穩(wěn)步上行的態(tài)勢(shì)。5月中旬后，流動(dòng)性有所寬松，市場(chǎng)企穩(wěn)反彈。市場(chǎng)表現(xiàn)較好的板塊主要集中在家電、白酒、電子、汽車(chē)等白馬低估值藍(lán)籌。該基金選股也主要以低估值白馬藍(lán)籌為主，整體表現(xiàn)良好。

    另外，在17只連續(xù)三個(gè)季度徹底調(diào)換了十大重倉(cāng)股的基金中還有14只靈活配置型基金。今年以來(lái)截至8月4日，14只靈活配置型基金平均收益率為4.30%，跑輸同期上證綜指0.81個(gè)百分點(diǎn)。14只基金中有11只基金在年內(nèi)取得了正收益，其中收益率最高的是創(chuàng)金合信鑫優(yōu)選A，年內(nèi)回報(bào)率達(dá)到10.86%，跑贏同期上證綜指5.75個(gè)百分點(diǎn)；緊隨其后的是東吳安享量化基金，年內(nèi)也有10.39%的收益率，這兩只基金也是僅有的年內(nèi)回報(bào)率超過(guò)10%的靈活配置型基金。

    調(diào)研個(gè)股未能“篡位”

    十大重倉(cāng)股

    《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者重點(diǎn)觀察了3只偏股混合型基金所屬基金公司在今年以來(lái)的調(diào)研記錄，發(fā)現(xiàn)這3家基金公司在今年以來(lái)的全部調(diào)研都是集中在信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)。令人意外的是，基金公司今年以來(lái)出動(dòng)調(diào)研的上市公司，全然不在相關(guān)基金的十大重倉(cāng)股之列。

    東吳基金在今年共有6次調(diào)研記錄，分別是由該公司徐亦達(dá)、朱冰兵、徐嶒出動(dòng)調(diào)研。其中徐嶒是東吳配置優(yōu)化混合這只基金的代任基金經(jīng)理，他在今年3月13日出動(dòng)調(diào)研了二三四五，從調(diào)研記錄看，參加此次調(diào)研的機(jī)構(gòu)主要對(duì)“2345貸款王”的操作形式、風(fēng)險(xiǎn)體系以及平臺(tái)優(yōu)勢(shì)最關(guān)注。但是在東吳配置優(yōu)化混合基金近三個(gè)季度的十大重倉(cāng)股名單中，并沒(méi)有出現(xiàn)二三四五的身影，在徐嶒正式管理的3只基金的近幾個(gè)季度的十大重倉(cāng)股中，二三四五也并未現(xiàn)身。

    華泰柏瑞在今年有4次調(diào)研記錄，分別調(diào)研了天源迪科、富瀚微、科大訊飛和東軟載波。同樣，在華泰柏瑞價(jià)值增長(zhǎng)混合這只基金近三個(gè)季度的十大重倉(cāng)股名單中，并未有上述4只個(gè)股的身影。特別的是，這4次調(diào)研全部集中在信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，自該基金2016年年報(bào)開(kāi)始該行業(yè)占基金凈值比的比例不斷在下調(diào)，從2016年年報(bào)的5.31%下降到2017年一季報(bào)的4.76%，到今年二季度末，該比例已經(jīng)下降到1.50%。

    泰信基金在今年僅有2次調(diào)研記錄，分別在今年3月份調(diào)研了匯納科技、在今年5月份調(diào)研了華星創(chuàng)業(yè)。而這2只個(gè)股依然不在泰信中小盤(pán)精選混合基金近三個(gè)季度的十大重倉(cāng)股名單中，但是該基金在近三個(gè)季度期間持股行業(yè)占基金凈值比的變動(dòng)巨大，就這2只個(gè)股所在的信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)來(lái)看，在2017年一季報(bào)該行業(yè)占基金凈值的比例為2.56%，而在二季度末該比例飆升至19.63%，成為僅次于制造業(yè)的第二大行業(yè)。

    從前十大重倉(cāng)股和持股行業(yè)變化來(lái)看，這3只偏股混合型基金在近三個(gè)季度兩度全部調(diào)換重倉(cāng)股主要是因?yàn)樵谛袠I(yè)間大幅的調(diào)整。

    具體來(lái)看，東吳配置優(yōu)化混合基金在今年一季度對(duì)制造業(yè)占基金凈值的比例上調(diào)了8.93個(gè)百分點(diǎn)，在二季度對(duì)交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)、金融業(yè)占基金凈值的比例也分別上調(diào)了6.67個(gè)、5.08個(gè)百分點(diǎn)。

    華泰柏瑞價(jià)值增長(zhǎng)在最近三個(gè)季度的行業(yè)持股調(diào)整較大：在今年一季度對(duì)制造業(yè)占基金凈值的比例下調(diào)了13.55個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)占基金凈值的比例分別增加了3.83個(gè)、5.47個(gè)百分點(diǎn)；在今年二季度，對(duì)制造業(yè)占基金凈值的比例又上調(diào)了28.76個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)批發(fā)和零售業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、電力熱力燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)占基金凈值的比例下調(diào)也分別有超過(guò)7個(gè)百分點(diǎn)的下調(diào)。

    泰信中小盤(pán)精選混合在今年一季度把制造業(yè)占基金凈值的比例從53.55%下調(diào)至24.90%，對(duì)建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)占基金凈值的比例分別上調(diào)了11.37個(gè)、10.08個(gè)百分點(diǎn)；在二季度，對(duì)制造業(yè)和信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占基金凈值的比例也分別上調(diào)了15.83個(gè)、17.07個(gè)百分點(diǎn)。