■本報見習記者 吳曉璐

    上周五，受國防部深夜聲明，要求印方立即將越界的邊防部撤回另一側消息刺激，國防軍工板塊大爆發，9只個股收盤封漲停。國投瑞信國家安全靈活配置基金等7只主動管理軍工主題基金持有1只或多只漲停股，當日基金凈值增長率均超2%。

    《證券日報》基金新聞部記者發現，在軍工板塊爆發之日，卻有建信大安全股票基金等3只主動管理軍工主題基金凈值回落。其中，長盛信息安全量化策略靈活配置基金于今年5月份成立，暫時未披露季報。上投摩根安全戰略股票基金和建信大安全股票基金的前十大重倉股竟無一只國防軍工成份股（申萬一級行業）。截至上周五，這2只基金年內收益率均接近10%，跑贏所有主動管理型軍工主題基金。

    本報記者查詢上投摩根安全戰略股票基金和建信大安全股票基金的基金合同時發現，兩者的投資目標均為與安全相關的上市公司。前者合同顯示，基金重點投資于與安全戰略相關行業的上市公司，而后者合同顯示，該基金主要投資于同大安全主題相關行業的優質證券。

    兩只“李鬼”主題基金

    收益反降

    上周五，軍工板塊強勢拉升，中航黑豹、航天發展和中航電子等9只個股收盤封漲停，申萬一級國防軍工指數日內大漲5.74%。然而二季度國防軍工板塊集體大跌，截至上周末，該指數年內仍累計下跌9.06%，軍工類主題基金的收益也頗為慘淡。

    隨著軍民融合和科研院所改制方面陸續發布重要政策，以及近期印軍非法越界事件，市場對軍工板塊不再悲觀。今年以來，軍工主題基金的發行也逐步回暖。《證券日報》基金新聞部記者據Wind資訊統計，截至上周末，目前市場上共有14只主動管理型軍工主題基金（產品名稱中明確包含“軍工”“安全”等字樣的基金產品），其中4只為年內新發基金。這4只新發基金的基金經理均對軍工板塊抱有非常大的期望，認為軍工板塊有較大提升空間。

    據Wind資訊統計，截至上周末，目前市場現存的14只主動管理軍工主題基金中，僅5只年內收益為正，分別為建信大安全股票基金、上投摩根安全戰略股票基金、大成國家安全靈活配置基金、中郵軍民融合靈活配置基金和博時軍工主題股票基金，收益率分別為9.7%、9.66%、5.68%、1.22%和0.2%。

    然而本報記者發現，上周五軍工板塊大爆發之時，卻有3只基金當日凈值回落，分別為上投摩根安全戰略股票基金、建信大安全股票基金和長盛信息安全量化策略靈活配置基金，8月4日的凈值增長率分別為-3.02%、-1.15%和-1.2%。其中前2只基金年內收益率在軍工主題基金中位居前列。

    長盛信息安全量化策略靈活配置基金于今年5月份成立，暫時未披露季報。本報記者觀察上投摩根安全戰略股票基金、建信大安全股票基金的前十大重倉股時，發現竟無一只國防軍工成份股（申萬一級行業）。

    7只軍工基金

    瞄準漲停股

    14只主動管理型軍工主題基金中，國投瑞信國家安全靈活配置基金等7只基金在8月4日的凈值增長率超過2%。這7只基金分別持有1只或多只上述的漲停股，其中國投瑞銀國家安全靈活配置基金和前海開源大安全核心靈活配置基金分別持有3只，長信國防軍工量化靈活配置基金持有4只。這3只基金當日凈值增長率分別為6.37%、3.65%和4.07%。另外南方軍工改革靈活配置基金、華夏軍工改革靈活配置基金、易方達國防軍工混合基金和中郵軍民融合靈活配置基金當日凈值增長率分別為5.3%、4.43%、2.4%和2.03%。

    持有4只漲停股的長信國防軍工量化靈活配置基金成立于今年1月份，基金經理左金保在二季報中稱，2018年軍費增速受美國強軍政策影響有望觸底反彈，軍工科研院所改制已處于實質突破的前夜，軍工行業整體基本面改善曙光初現。“下半年軍工板塊將呈現兩極化特征，部分有業績、估值合理的公司將率先企穩，引領軍工板塊反彈，部分業績較差、概念類公司將繼續調整，進行價值回歸”，他說。

    軍工板塊具有高彈性特征，超跌后一般會掀起超出市場平均收益水平的反彈。華創策略首席分析師王君對《證券日報》基金新聞部記者表示，上周五軍工板塊啟動的邏輯主要有兩個，一是國家重大戰略，軍民融合的整體規劃；二是外圍地緣政治的緊張形勢。此外，目前市場風險偏好處于擴張階段，流動性也在緩和，對軍工板塊的估值修復有一定幫助。但本輪軍工行情的啟動屬于超跌反彈。

    6月份軍民融合發展被提升為國家戰略，7月份軍工科研院所轉制工作從政策上正式啟動，7月底，國務院印發《關于強化實施創新驅動發展戰略進一步推進大眾創業萬眾創新深入發展的意見》，市場對軍工板塊反彈情緒愈來愈濃。疊加近期中印邊境問題，8月3日晚，國防部新聞發言人任國強就印度邊防部隊非法越界進入中國領土發表談話，或是8月4日軍工板塊拔地而起的直接導火索。市場認為，此事件短時間影響難消，軍工板塊或持續受益。

    國投瑞銀國家安全靈活配置基金的基金經理李軒在二季報中稱，第二季度，軍工行業發生了C919首飛、國產新航母下水以及055萬噸級驅逐艦下水，這些事件都是長期利好因素，不應該因為出現相關股票下跌而理解成利空。

    王君認為，本輪《雙創》重提，除互聯網+之外，新增軍民融合發展、中國制造2025以及人工智能。伴隨近期軍民融合會議、國防科工行動計劃以及軍民融合基金落地等不斷催化，合力疊加領域以及當前存在技術拐點或產業景氣度抬升領域在三季度阻力最小。