5月28日，醫藥“獨角獸”藥明康德開盤再次一字漲停，報118.1元，為上市以來的第15個漲停板。實際上，今年以來投資醫藥類基金收益均不錯。其中，截至5月28日，收益率最高的30只基金中有27只為醫藥主題。此外，多只醫療主題基金借勢啟動發行，資金加配醫藥股。對此，業內人士表示，醫藥行業目前已積累較大漲幅、市場預期較高，應警惕風險，謹慎追高。

    表現可圈可點

    今年以來，醫藥股成震蕩市場中一抹亮色。統計數據顯示，中證醫藥指數自2月9日觸底反彈，一路強勢上漲，截至5月28日，上漲19.53%；申萬醫藥生物指數漲幅達到16.32%，處于所有行業榜首。其中，上周醫藥板塊上漲2.68%，同期滬深300指數下跌2.22%；申萬一級行業所有板塊除醫藥生物在內的六大板塊外，其余全部下跌。醫藥類在28個行業中排名第一，其子行業均上漲，漲幅最大的是生物制品，上漲3.91%。

    受益于醫藥板塊的強勢表現，醫藥主題基金一枝獨秀。據統計，今年以來，共有30只基金（A、C類分開統計，下同）收益率超過20%，其中包括27只醫藥主題基金。另據統計，今年以來188只可統計的醫療保健行業主題基金中，144只取得正收益，國泰國證醫藥衛生B漲幅高達41.02%。此外，5月21日至5月27日當周，醫藥主題基金領漲，業績排名前10的股票型基金中9只為醫藥類基金，且收益率均高于3.5%。

    值得一提的是，近期部分醫藥主題基金準備發行。其中，中銀醫療保健混合基金正在發行，華泰柏瑞醫療健康于5月28日發行。此外，據最新公布納入MSCI新興市場指數的A股名單，新調入的11只A股，醫藥股占4席，占比顯著高于其他行業。

    對此，在灃京資本基金經理吳悅風看來，把醫藥類界定為震蕩市的特定進攻品種，而不是熊市中的防御品種更為恰當。他進一步表示，醫藥的防御性和超額收益僅限于市場出現震蕩、熱點渙散的時候，尤其在2010年、2013年至2014年、2018年初時。因此，在白馬股退潮、創業板反彈后勁不足、中性貨幣政策壓低預期的大環境下，資金優勢和業績無法證偽的醫藥變得尤為重要。此外，由于創新藥同時具備成長和（89.45-0.06%）價值兩種因素以及醫藥股業績的確定性，各方資金合力推動其持續上漲。

    過熱行情謹慎追高

    在前期已積累較大漲幅、市場預期較高的前提下，后市醫藥股能否繼續走強？吳悅風表示，目前來看，醫藥行業估值較高、業績干擾較大、預測門檻并不低。他認為，目前高估值體系屬于進攻過程中形成的溢價，這種溢價并無足夠安全邊際。因此，謹慎對待指數漲幅空間，但對于優質個股依然看好，考驗各自的擇股能力和交易能力。

    一位私募人士表示，持謹慎態度，未來或減持部分醫藥股，警惕過熱風險。目前來看醫藥類行情過熱，除尚存余溫的“兩票制”、“飛行檢查”等，創新藥的研發是長期、高投入的過程，許多醫藥產品從研制、臨床試驗、上市的過程受制于諸多不可控因素。若新藥研發并不成功或市場開拓不及預期，都將影響上市公司業績，未來投資者應警惕醫藥類回落風險。

    長江證券表示，醫藥行業占優的主要原因來自業績估值性價比的逐步占優，尤其與同屬大消費類、且資金容納量較大的食品飲料行業的橫向比較。醫藥行業一季報盈利超預期是行情的催化劑，同時，醫藥行業估值貼近食品飲料行業估值，兩者共同作用導致存量資金的騰挪。