量化基金迎來發展里程碑，總規模突破1000億元。

    今年以來，在“去杠桿、防風險”的監管環境中，越來越多的基金公司將發展重心放在了量化產品。截至7月13日，今年以來新成立量化基金84只，多家基金公司正在部署、籌劃發行。

    隨著FOF、養老基金等大量長線機構資金進入市場，量化基金的價值正在逐步被認可。加上近年來人工智能、云計算、大數據等高新技術的輔助，量化基金進入新的發展階段。

    量化基金突破千億規模

    數據統計顯示，全市場353只（各類份額分開計算）量化基金總規模達到1070.11億元。其中，主動型量化基金數量最多、規模最大，222只基金規模達到644.68億元；指數型量化基金、量化對沖基金數量較少，分別為93只、24只，基金規模分別為361.58億元、31.26億元；其他量化基金有14只，規模為32.59億元。

    實際上，量化基金2003年就已進入中國市場，不過發展比較緩慢，直至2010年股指期貨上市，A股市場正式迎來對沖時代，量化對沖產品逐步興起，量化基金被市場認識。尤其是2013年以后，公募基金加大了對量化基金的投入，在監管趨嚴的背景下，公募量化基金快步突破千億規模。數據顯示，2013年以前，量化基金每年的新增產品數量僅為個位數；2013年以來新成立了326只量化基金，也就是說90%以上的量化基金是在過去5年中成立的：2013年至2017年，每年新成立的量化基金數量分別為14只、10只、40只、64只和114只。

    15年來，量化基金贏得了發展空間，但橫向比較，量化基金在公募基金產品中的占比仍然較小。鵬揚基金量化投資總監江少坤表示，量化基金1000多億的總規模還不到公募基金13萬億總規模的1%。國內量化投資市場依然處于早期，未來有巨大的發展空間。

    事實上，在“去杠桿、防風險”的監管精神指導下，基金公司將量化基金作為重點產品。據Wind數據顯示，截至7月13日，今年以來新成立的量化基金達到84只。同時，據最新的基金審批公示表，建信基金、農銀匯理基金、安信基金等多家公募基金正在積極部署，計劃發行量化基金。

    除了可以實現穩定長期的投資收益以外，在信達澳銀基金投資總監王詠輝看來，基金公司發力量化投資還有兩個重要原因。一是從公司角度看，量化基金投入產出高，一個量化投資團隊可以管理9~10個產品；二是從產品來看，量化基金持股分散，即使產品踩雷，對基金凈值的影響也不大。“今年債券違約比較多，一旦出現違約，公司股票投資也會受到影響。”

    多方面力促

    量化投資發展

    從記者了解的情況看，基金公司在產品部署、人員擴充、技術支持、制度安排等多個方面向量化投資傾斜。

    “未來機構投資者會對量化投資、指數被動投資有比較大的需求。”浦銀安盛金融工程部總監陳士俊明確表示，該公司正在布局量化產品線，年初推出了浦銀安盛港股通量化優選基金，目前正在發行浦銀安盛量化多策略。

    江少坤告訴記者，鵬揚基金已經制定了完整的量化投資產品發展計劃，逐步推進。公募方面，計劃推出的4只產品分別為跟蹤滬深300的主動管理股票型基金、跟蹤中證500的指數型基金、全市場選股的主動量化基金，以及以量化大類資產配置為基礎的公募FOF；同時，該公司還將在專戶推出一系列追求絕對收益的量化策略。

    泓德泓益量化混合基金經理蘇昌景介紹，該公司未來會更加側重主動量化基金，追求相對業績比較基準的穩定超額收益，打造高信息比率的量化基金產品線。

    接受采訪的基金公司人士都提到，優秀的量化投資人才是發展量化基金的關鍵。公募基金紛紛啟動團隊組建工作。量化投資人才，成為今年很多基金公司爭搶的對象。

    據了解，泓德基金去年就把量化投資的投研人員獨立出來，組建了量化投資部，以便傾注更多的資源和精力，打造量化產品；鵬揚基金組建了多資產策略部和數量投資部，負責量化基金投資。

    隨著科技的進步，基金公司有機會完善技術平臺，強化量化投資的有效性。王詠輝告訴記者，他們公司引入了大數據、云計算、人工智能等高科技，開發出一套“新量化”的中國A股策略模型。

    浦銀安盛基金自主開發了AL－PHAQ量化投研平臺，對量化策略進行回測和跟蹤。陳士俊告訴記者，一些量化策略已經得到實際應用，取得較好的成果。

    量化基金

    處于大發展階段

    記者在采訪中了解到，量化基金經理大多認為量化基金將迎來大發展。國金基金量化投資總監兼量化投資一部總經理林健武表示，中國市場投資的非有效性還很大，量化投資基金有很大的成長空間。當前市場的投資邏輯正在發生變化，從一味的炒作和技術分析逐漸轉變為理性關注公司的經營業績。這個轉變的過程將會是一個較長的時期，給量化投資基金帶來難得的成長發展機遇，量化基金將一定程度上推動這種投資理念的轉換，也能因此得到相對豐厚的回報。

    另一方面，FOF和養老基金的發展也將有力地推動量化基金的發展。

    泓德泓益量化混合基金經理蘇昌景認為，FOF和養老金等配置型機構投資者隊伍正在不斷壯大，他們更擅長采用專業工具來分析基金業績，從而科學地評估基金表現。隨著基金評價工具向著專業化方向發展，大家會更加注重績效歸因，而隨著基金業績的專業評價更加公允，量化基金的價值將更為凸顯。同時他表示，在當前中國市場，被動基金的市場空間還很小，其發展還要取決于市場有效性的逐步提升。

    工具不足

    制約量化基金發展

    值得注意的是，目前量化基金的發展依然存在較多問題，而基金經理最希望盡快解決的是衍生品工具問題。在采訪中，多數基金經理都認為，量化基金的發展需要豐富的衍生品工具，但目前國內的衍生品工具受到一定的制約，這也在一定程度上限制了量化基金的發展。“量化可以使用的工具越多，量化基金的發展空間就會越大。如果未來可以提供更多產品的話，那將對量化基金的發展起到積極的促進作用。”海富通基金量化投資部總監杜曉海說。

    2015年股指期貨受限，量化基金受到較大影響。有量化對沖基金經理告訴記者，自2015年下半年以來，采用量化策略的基金將倉位降到極低的位置以應對變化。這種情況直至去年下半年股指期貨基差收窄后才有所緩解。

    華潤元大基金量化投資部負責人陳劍波直言，目前量化投資處境困難，主要是由于創新型基金和衍生品都受到不同程度的限制。他希望未來能夠逐步恢復相關的產品和工具，給量化基金創造一個更能發揮其價值的市場環境。

    除了衍生品工具之外，基金經理們認為市場對于量化基金的了解和接納程度還有待提高。

    陳劍波認為，極端的行情以及工具的缺乏都制約了量化基金的發展。A股市場散戶占比較高，而且以短期投機型資金為主，對量化基金的了解及接納程度還很低，需要逐步引導和培育市場進行長期、多元配置的投資需求與習慣。王詠輝則認為對基金公司來說，應完善對基金產品的考核制度，借鑒國外成熟經驗，將考核周期拉長到3年甚至5年。而陳士俊則從基金評價的角度出發，認為基金評價應該更側重中長期風險調整后的收益表現，而不是簡單的收益排名，這樣量化基金分散化投資、強調風險可控的特點才能夠體現。

    國金基金量化二部總經理楊雨龍認為，量化基金目前還面臨一大不利因素，那就是宏觀政策的多變。“量化投資是從歷史數據中尋找規律，如果大環境經常發生變化，勢必會在一定程度上導致規律的失效。宏觀政策多變，對做量化而言就會比較困難。”

    另一方面，多層次資本市場的建設以及費率的降低也將會對未來量化基金的發展起到較大影響。“隨著港股通的開通，市場正在變得越來越豐富，未來可能還會有滬倫通。”杜曉海說，“隨著市場的擴容，量化基金的發展空間會越來越大。”而從被動型量化基金的角度來看，目前國內基金的費率高于海外市場，如果指數基金乃至指數增強基金能夠降低費率，指數基金應該會有更大的發展。”

    “對于量化基金產品而言，未來還是需要做好量化基金的業績，讓更多的投資者認識了解這種投資類型。”陳士俊表示，盡量用通俗易懂地方式向普通投資者介紹量化投資，使得量化投資做到策略透明，而不是看上去像一個黑箱。