自美聯儲本輪降息以來，內外經濟環境動蕩引發市場情緒上升，以黃金為主的避險資產價格逆勢走高，直接帶動了黃金主題基金的凈值大幅攀升。分析人士認為，鑒于美國經濟延續走弱趨勢，預計黃金行情將持續走高，后續可能迎來一個加速上升期，投資者可通過黃金主題基金來參與行情。

    黃金資產持續亮眼

    “黃金本身屬于有色品種，其價格會受供求關系影響。但在更廣范圍內，黃金實際上是可與美元對標的實物通貨，與美元存在倒掛關系。”華南區某基金分析人士對記者指出，本輪美聯儲降息疊加內外經濟環境波動，避險情緒使得資金轉為追逐黃金資產，導致黃金價格和黃金相關資產持續走高。

    中國證券報記者發現，本輪金價行情早在兩個多月前就已啟動。倫敦現金走勢圖顯示，金價于5月31日站上1300美元/盎司關口后就一路平緩攀爬。在7月19日站上1450美元/盎司關口后，金價漲勢越發強勁，隨后于8月7日一舉突破了1500美元/盎司。Wind數據顯示，5月31日至8月7日，金價累計漲幅已超過了15%。

    作為聯動反應的COMEX黃金期貨主力合約走勢圖也與金價高度類似。數據顯示，5月31日至8月7日，COMEX黃金期貨主力合約的價格已從1292.5美元/盎司漲至最高1522.7美元/盎司，創下近6年來的新高。另外，在權益市場持續走低的情況下，逆勢上漲的黃金概念股成為“萬綠叢中一抹紅”。其中，黃金龍頭股老鳳祥在8月7日和8日接連放出兩根長陽線后，股價盤中已突破50元，自7月15日以來累計漲幅已達到20%。

    “從目前形態來看，基本可以確認黃金已突破了自2016年7月以來的1400美元/盎司的中期阻力位。”諾安基金國際業務部總監、基金經理宋青對記者指出，目前全球各大央行陸續降息，發達市場的國債已經達到負利率水平，“在目前的宏觀環境下，未來一到兩年，黃金資產價格或會有一個長足的上揚。”

    主題基金凈值回升

    Wind數據顯示，目前黃金概念主題基金共有31只（不同份額分開統計），總規模接近100億元。得益于黃金資產升溫，這些主題基金的凈值也在近期出現明顯回升。

    凈值漲幅方面，從黃金行情啟動的6月算起，截至8月8日收盤，31只基金的累計單位凈值增長率均值為8.14%。其中，8只基金累計凈值漲幅超過10%，最高的是前海開源金銀珠寶A，漲幅25.12%；緊跟其后的前海開源優勢藍籌A、前海開源滬港深核心資源A、前海開源盛鑫A累計單位凈值增長也分別達22.19%、20.32%、18.7%。此外，截至8月8日，市場僅有的4只黃金ETF（博時黃金ETF、國泰黃金ETF、華安黃金ETF、易方達黃金ETF）自6月以來凈值漲幅均超過16%。

    “布局黃金的主要邏輯在于美國經濟下行得到逐步確認。”前海開源基金執行投資總監、前海開源金銀珠寶混合基金經理謝屹指出，在這一經濟下行趨勢當中，黃金價格得以走高。同時，經濟衰退還通常伴隨著降息等相關舉措，這也會對黃金造成額外提振，使得黃金資產走出了相對獨立行情。

    加速行情還在后頭

    “預計黃金價格仍將有上行動力。”招商基金相關投研人士對記者指出，美聯儲本輪降息不及市場預期。此外，7月美國ISM制造業PMI回落至51.2，當月非農新增就業16.4萬人，失業率3.7%，工資增速溫和回升至3.2%，勞動力市場已不再過熱。“基于此，美國經濟或將延續走弱趨勢，有望持續帶動黃金價格震蕩上行。”

    宋青則對記者表示，“近期美聯儲降息疊加內外經濟環境變化，全球金融市場大幅震蕩。前期已經持有或配置黃金資產的投資者，可繼續持有投資組合，一個中期上揚的黃金行情值得期待。”相應的，平安基金則表示，短期來看，內外環境的動蕩有助于釋放經濟下行壓力和資產泡沫風險，行業配置上可配置黃金與中報業績確定性較強的板塊或個股。

    “金銀貴金屬和保價類期貨合約在避險情緒越濃的情況下就越看漲。目前來看，這波避險行情起碼要延續到今年三季度末，10月后才開始回歸主基調。”華南某期貨投資分析人士說。

    華南某券商分析人士表示：“美聯儲從2014年以來進行了多輪加息。如今，有望進入一輪下行周期，預計黃金行情將迎來拐點。但是，目前可能只是冒出個頭，黃金行情的加速上升期還尚未到來。”