本報記者 張志偉

    2020年新春，一場突如其來的肺炎疫情讓全國人民進入緊急戰“疫”狀態。在疫情防控攻堅戰下，資本市場積極迎接開市挑戰，金融行業在認真落實防控要求的同時，努力維護市場業務平穩有序運行。

    從過往經驗看，疫情對經濟活動和資本市場的影響是短期的，并不會改變中長期趨勢。正如鵬華基金副總裁高陽在新春賀詞提及，“有時候具體展望未來一年的市場行情無疑是困難的，事后回看也往往是徒勞的，但展望未來十年的圖景則反而是相對清晰的。”他認為，從經濟發展的歷史進程來看，我們身逢傳統產業轉型升級和新一代數字經濟崛起的投資新時代，作為專業投資機構，公募基金公司得以近距離觀察見證等方式，深切感受到中國經濟的韌性、多元消費的活力、先進制造的動力以及科技創新的魅力。

    多元消費的活力

    消費產業亮點紛呈，消費升級與品牌化不斷深入，新消費、新渠道異軍突起。在社零增速穩步下臺階的過程中，一二線城市以進口車，化妝品和高端白酒等為代表的消費升級品類持續保持兩位數增長，品牌快消品和連鎖餐飲快速下沉三四線城市，為低線城市居民追求美好生活提供更多選擇。隨著支付手段的進步和物流效率的提升，拼多多和聚劃算們將電商的品類和覆蓋人群不斷擴大。新零售的崛起正在重塑供應鏈格局，同時渠道碎片化的過程中，以小紅書和抖音為代表的社交直播電商異軍突起，主播成為新的渠道陣地。在消費方式上，視頻會員、音樂訂閱等數字消費更呈現爆發式增長，優質內容付費正在成為越來越多人的共識和習慣。

    先進制造的動力

    先進制造業過去多年的產業升級一直在有條不紊地循序推進。比如在電子行業，中國的許多蘋果供應商企業已從過去的預備隊升級為能為客戶提供整體創新方案的核心供應商，在產業鏈上實現了對歐美日韓臺等眾多同行廠商的趕超和替代。在備受關注的半導體領域，國內企業近年來在材料、設備、制程、封測等多個環節均取得了長足的進步，華為被“卡脖子”無疑又加速了這一進程。客觀上而言，中國企業在技術上離國際對標公司還有很大的差距，但這一差距和十年、五年前比，無疑在快速縮小，假以時日，我們終將突破剩下的關鍵領域和關鍵環節。

    此外在一些偏周期的傳統制造業領域，比如工程機械和重卡行業，隨著中國宏觀經濟周期的波動性下降，經歷了上一輪經濟周期檢驗，并在下行期持續加大研發投入埋頭苦干的優質公司，產品技術不斷升級迭代，核心零部件逐步實現國產替代，憑借極強的產品力和性價比在全球市場的占有率加速上升，盈利的體量和市值也在2019年創出了歷史新高。未來這些盈利穩定性和持續性已經大幅提高的先進制造企業將獲得海內外投資者的重新定價。

    科技創新的魅力

    在醫藥創新領域，我們同樣欣喜地看到國內頭部創新大藥企經過多年的潛心研發，逐漸步入收獲期，Pipeline進度不斷刷新，從跟隨仿制升級為原研首創，開始同全球頂級藥企同臺競技。一批本土科學家在國內PE和資本市場的大力支持下，整合全球一線科學和商業資源所創立的生物科技公司，在過去的一年里相繼發布多款重磅產品或取得重大臨床進展，開始在國際舞臺嶄露頭角。中國的醫藥創新力量正在快速崛起，未來將為人類健康貢獻更多的中國方案、中國智慧。

    高陽表示，科技創新的演進和影響放在一年的維度里往往是緩慢而微小的，但放在五年、十年的維度里又常常是驚人的。這些激動人心的技術創新所帶來的巨大商業價值和社會價值也正是我們踐行價值投資的根源所在。未來十年一批中國頭部企業將逐步成長為世界級的公司，這一過程呼喚并需要更強大的資本市場提供金融服務。

（編輯 上官夢露）