朱雀基金于近日啟動發行公司旗下第一只二級市場債券基金——朱雀安鑫回報債券型發起式證券投資基金（以下簡稱“朱雀安鑫回報”）。日前，朱雀基金固定收益部總經理、朱雀安鑫回報擬任基金經理柳雯青在接受中國證券報記者專訪時表示，債券市場長牛邏輯未改，A股市場仍舊具備上升動力，目前正是投資二級市場債基的好時機。

    2020年債市有望向好

    柳雯青表示，在目前的宏觀經濟背景下，一方面，貨幣政策預計將繼續采取寬信用的政策導向，防止信用收縮產生系統性風險；另一方面，在投資回報率下行的狀況下，預計央行將通過不斷降低利率來緩解利息支出壓力。未來，降準降息仍然是大概率事件，債券市場的長期牛市還將延續。

    在具體看好的債券投資品種上，柳雯青認為，中長期限長久期的利率債以及可轉債品種，年內預計都將有較好的投資機會。目前，在結構性資產荒的背景下，利率債仍具有明顯的投資價值。而從期限利差來看，中長端的配置價值相對較高。在可轉債方面，柳雯青分析說，一方面，可轉債的債底價值構成了安全墊，對于控制回撤相對較為有利；另一方面，可轉債也是部分資金介入權益投資的唯一方式，可轉債市場在吸引新增資金入場方面仍有一定的持續性。特別需要指出的是，目前可轉債一級市場正在持續擴容，儲備品種相對較為豐富，可以著重把握行業的“阿爾法”機會。

    固收為盾權益為矛

    作為朱雀安鑫回報的擬任基金經理，柳雯青曾經先后擔任興業銀行資金營運中心交易團隊信用產品主交易員、富國基金固定收益投資副總監，在13年的投資生涯中先后管理過興業銀行交易賬戶和全國社保基金組合、企業年金及委外專戶。柳雯青的投資風格穩健，注重風控，追求絕對回報，大類資產配置能力強，對市場波段交易機會也較為敏感。

    對于朱雀安鑫回報的投資策略，柳雯青表示，該產品將以“固收為盾，權益為矛”，充分發揮股債團隊的聯動效應，借助朱雀基金在權益方面的優勢，自上而下評價資產的風險收益比，確定債券與股票的大類資產配置比例，追求絕對收益。具體而言，在股債配比上，將結合朱雀團隊10年來積累的股票庫數據，依托對庫內品種價值中樞的評估，確定股債倉位配比。在信用債投資方面，會借助產業鏈研究優勢，控制信用風險并挖掘信用價值。在權益投資方面，通過價值中樞算法確定權益倉位，并參考核心庫品種構建權益組合，聚焦先進制造、TMT、大消費、醫藥生物四大產業鏈，自下而上精選個股，增厚組合收益。

    柳雯青介紹，朱雀安鑫回報將首先通過債券投資獲得穩定的收益，然后比較不同資產間的風險收益比，進行倉位的調整，利用債券和股票間的蹺蹺板效應，在控制組合總體回撤風險的基礎上，獲取長期穩定收益。