華潤元大信息傳媒科技混合型基金（以下簡稱“信息傳媒科技基金”）一直聚焦TMT行業，基本圍繞通信、電子、計算機、傳媒四個行業開展投資，投資于上述行業的優質上市公司股票的比例不低于其非現金資產的80%。截至2020年2月中旬，Wind數據顯示，信息傳媒科技基金過去1年、3年和5年的歷史業績均大幅度跑贏同類型基金平均水平，今年以來收益率接近40%，在近千只同類型基金中位居前列。

    如何把握科技產業發展所帶來的投資機會？近日，華潤元大基金投研團隊接受中國證券報記者采訪時認為，要把握產業周期發展主線，深入調研明辨真偽，聚焦價值情形進行判斷。

    把脈主線高屋建瓴

    華潤元大基金指出，從宏觀經濟角度看，中國擁有全球最大的科技應用市場和最完備的科技制造業配套體系，中國經濟發展的重點領域已由重資產的地產、基建轉向輕資產的科技、消費已成必然趨勢，同時外部擾動因素更刺激了國內科技產業核心技術的研發與應用，包括原創核心技術和國產化進程戰略提速。同時，全球都在尋求新的技術突破，科技景氣正在步入新的周期。

    目前5G時代剛剛開啟，中國向科技產業的投入也隨之進入新階段，5G的應用能提升中國制造業競爭力、提高商業效率以及社會治理能力。預計5G建設周期將需要3至5年，期間的不同時期將出現不同的投資主線。從2019年第三季度以來，信息傳媒科技基金的投資重點圍繞5G建設初期的基站投資，尤其是與基站建設相關的電子產業。隨著5G建設的推進，信息傳媒科技基金將進一步關注消費電子領域和其他5G應用落地的領域。另外，信息傳媒科技基金還非常看重科技產業國產化進程，如半導體等產業領域，一些擁有核心技術及應用市場并受政策支持的科技公司基本面良好，在得到全球頂級客戶認可之后，在未來3至5年內成長為全球性公司的概率非常大。

    另外，目前的“黑天鵝”情形會進一步刺激科技信息技術廣泛運用。首先是消費者對如在線教育、云游戲和AR游戲及各類線上咨詢服務等“非接觸式”消費有了新的認識；其次是企業和政府對遠程辦公、系統安全、人工智能等方面的技術重視程度明顯提升，對大數據、云計算、AI技術和5G紅外測溫等科技應用的需求更為迫切。綜合來看，消費者、企業和政府的習慣和需求都將發生改變，加大了國家實施技術進步的決心，并促進5G技術的加速運用。

    深入調研火眼金睛

    華潤元大投研團隊重視對成長型上市公司的發掘，加強人力投入并鼓勵研究員積極調研。通信、電子、計算機、傳媒四個行業擁有眾多子行業，且不同時期存在不同的主題投資機會。

    華潤元大基金認為，一方面需要基金經理從宏觀、策略角度把握產業趨勢和行業邏輯，及時發現投資線索，另一方面則需要研究員深入調研以驗證基金經理的假設是否準確，并積極利用粵港澳大灣區科技企業聚集的區位優勢，搶占科技產業發展的信息先機。

    相對而言，科技類上市公司不像消費類上市公司業績平穩，具備較強的周期性和成長性，較大程度依靠訂單和大客戶的周期驅動，財務指標的波動性大，因此以實際調研為主，而財務指標為輔，將財務指標作為一個排除“爆雷”風險的工具，反過來更多的時候是看重行業景氣度。

    圍繞價值臨機不亂

    華潤元大基金表示，科技股的股價具備很強的爆發性，股價短期波動性較大，因此基金產品的操作需要排除短時擾動，堅持圍繞價值主線開展投資工作。

    華潤元大基金指出，首先，看淡短期博弈，對市場上其他投資者的博弈操作保持清醒認識，發揮基金經理在產業跟蹤分析和行業邏輯判斷方面的強項能力，不盲從盲信，降低因盲目跟風調倉而造成的犯錯成本。其次，看淡短期估值，不因股價上漲而畏高，也不因股價下跌而抄底，而是更重視實體數據跟蹤，從未來成長空間和業績預期等方面進行投資管理。

    華潤元大基金指出，5G和消費電子創新周期帶來了一些行業的拐點，一些龍頭企業早在2019年第三季度的時候就出現了業績拐點，因此信息傳媒科技基金按照產業邏輯堅守在信息技術領域，并在2020年第一季度取得顯著的投資回報。2020年隨著5G建設加快推進，包括物聯網在內的眾多應用場景可能層出不窮，如一些半導體存儲設備的應用領域本就非常廣泛，可能會產生新的需求。因此，盡管2019年通信、電子等行業的上市公司股價漲幅不菲，但考慮到未來成長空間及業績趨勢，這些行業有望繼續為投資者提供良好的回報。