7月2日A股繼續(xù)上攻勢頭，走出藍籌權(quán)重與成長板塊共舞的普漲格局。在久違近4個月后，兩市成交量再破萬億元。公募機構(gòu)普遍認為，下半年經(jīng)濟復蘇節(jié)奏有望進一步加速，上市公司的業(yè)績也相應發(fā)生好轉(zhuǎn)。在轉(zhuǎn)型與改革持續(xù)推進等利好背景下，A股有望從局部行情轉(zhuǎn)向全面行情，科技、消費和券商等主流板塊，是重點布局所在。

    成交量凸顯市場信心

    2日三大股指低開高走，早盤時滬指在權(quán)重板塊帶動下放量上攻，最終漲逾2%。在半導體、光刻膠、醫(yī)藥板塊的走強助攻下，創(chuàng)業(yè)板先抑后揚拉升，最終漲0.20%。普漲格局之下，既有地產(chǎn)、金融、消費白馬等大藍籌上行，也有煤炭、基建等周期板塊聯(lián)動，科技和醫(yī)藥等成長板塊也隨之起舞。

    普漲格局之下，市場的交投熱情明顯升溫。數(shù)據(jù)顯示，繼3月10日之后，兩市成交量再破萬億，達到了1.08萬億元。2日北向資金全天單邊凈買入171.15億元，創(chuàng)6月19日以來新高。

    前海聯(lián)合基金首席經(jīng)濟學家楊德龍指出，下半年行情才剛開啟，A股就站上了3000點，而從“行情風向標”券商板塊近期持續(xù)上攻情況來看，市場對接下來的行情信心在不斷增強。“當前，A股的投資風險較低，整體的估值相對合理，有望在下半年走出較好走勢。”楊德龍認為，隨著疫情逐步得以控制，我國經(jīng)濟正在逐步復蘇，下半年的復蘇節(jié)奏有望進一步加速。同時，經(jīng)濟面的回升也會給上市公司業(yè)績帶來修復，預計下半年上市公司的業(yè)績相比上半年要明顯好轉(zhuǎn)。

    興業(yè)基金權(quán)益投資部公募投資團隊總監(jiān)劉方旭表示，全球經(jīng)濟受疫情沖擊的最壞時候應該已經(jīng)過去，各主要經(jīng)濟體的復工復產(chǎn)正在有序推進。隨著各國出臺財政和貨幣刺激方案，利率中樞預計將繼續(xù)下移，長期現(xiàn)金流確定的資產(chǎn)正在被重新定價。

    全面行情呼之欲出

    公募機構(gòu)普遍認為，隨著復工復產(chǎn)持續(xù)推進，A股將涌現(xiàn)出更多的投資機會。但接下來市場會全面開花還是呈現(xiàn)原有的結(jié)構(gòu)行情，公募機構(gòu)依然存在分歧。

    “A股上半年整體上在全球范圍內(nèi)的表現(xiàn)相對不錯，但結(jié)構(gòu)分化較為突出。展望下半年，結(jié)構(gòu)性行情依然會是A股的主要特征。”南方基金副總經(jīng)理兼首席投資官（權(quán)益）史博表示，A股目前的估值是少數(shù)股票很貴，但多數(shù)股票不貴甚至很便宜。資本市場改革、寬信用這些對權(quán)益資產(chǎn)方向性利好的因素，不會有太大的變化。但在結(jié)構(gòu)性行情之下，考慮到股權(quán)融資的大背景有利于中小企業(yè)成長，預計風格會逐漸向中小盤個股擴散。

    “后續(xù)仍需密切關(guān)注全球疫情變化以及疫苗、特效藥的研發(fā)進展，長遠來看，利好A股的長期因素仍然存在，如轉(zhuǎn)型與改革持續(xù)推進、居民權(quán)益類資產(chǎn)配置比例偏低、政策呵護資本市場等。”廣發(fā)基金策略投資部負責人李巍表示，在全球流動性寬松背景下，權(quán)益資產(chǎn)的中長期配置價值顯現(xiàn)，雖有部分行業(yè)漲幅較大且估值偏高，但仍有不少行業(yè)處于底部位置、估值合理甚至偏低。

    在楊德龍看來，在居民儲蓄大轉(zhuǎn)移及央行實施低利率寬松流動性的背景下，A股下半年有望從局部牛市轉(zhuǎn)向全面牛市。只是，在全面牛市中，基本面好、有未來增長空間的股票才會大幅上漲。

    博時基金研究部研究總監(jiān)王俊也指出，當前A股的成長股估值處于歷史高位，但傳統(tǒng)行業(yè)的估值位置特別低。這種“頭重腳輕”的結(jié)構(gòu)性特點，有望在接下來的3-6個月得到緩解，估值差異應該有所收斂。王俊指出，A股長期利好因素明確，對下半年市場相對謹慎樂觀。經(jīng)濟有望實現(xiàn)更高質(zhì)量增長，另外隨著優(yōu)質(zhì)上市公司的增加，監(jiān)管層也會鼓勵上市公司推出回報股東的一系列措施。

    選股難度加大

    史博認為，下半年市場大概率維持科技、消費、醫(yī)藥的結(jié)構(gòu)性行情，但行情或會從一線龍頭擴散到二三線。因此，下半年應專注在新興科技和消費領(lǐng)域里面，挖掘長期成長空間和估值水平匹配的個股。對于金融地產(chǎn)股，史博認為，當前的絕對估值確實很低，但股價的驅(qū)動力還不清晰。

    “當前市場上，優(yōu)質(zhì)賽道的優(yōu)質(zhì)公司估值被一拔再拔，但有瑕疵或受疫情影響較大的行業(yè)和個股卻鮮有人問津。對下半年A股投資機會依然樂觀，但選股難度加大，在繼續(xù)堅守優(yōu)質(zhì)白馬的同時，還應重點關(guān)注產(chǎn)業(yè)變遷中黑馬變白馬的機會。”劉方旭說。

    此外，前海聯(lián)合基金表示，接下來可關(guān)注以下三大領(lǐng)域：一是長期產(chǎn)業(yè)空間仍大的內(nèi)需行業(yè)核心資產(chǎn)龍頭，如消費、醫(yī)藥等領(lǐng)域；二是估值高分紅、受益穩(wěn)增長政策力度加強的基建產(chǎn)業(yè)龍頭，如建材、機械等產(chǎn)業(yè)龍頭；三是受益于新基建、科技創(chuàng)新新周期帶來的優(yōu)質(zhì)龍頭公司，如5G應用、網(wǎng)絡安全、自主可控、半導體設備、云計算、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、硬件創(chuàng)新等。前海聯(lián)合基金特別指出，7月開始臨近5G手機備貨期，看好三季度TMT板塊的超額收益，消費醫(yī)藥板塊短期消化估值后，中長期仍然看好。

    “基于企業(yè)盈利能力、估值水平、增長確定性等因素考慮，繼續(xù)從科技、醫(yī)藥行業(yè)中獲取超額收益的難度有所提高，下半年更傾向于尋找中短期受疫情沖擊，但長期價值受影響較小的品種。”李巍指出，隨著疫情好轉(zhuǎn)，企業(yè)所處的供給端和需求端有望逐步恢復，相關(guān)企業(yè)的長期價值也會有所體現(xiàn)。其中，機械制造、汽車零部件以及跟酒店旅游相關(guān)的行業(yè)，是接下來應該關(guān)注的方向。