臨近年尾，基金年度業績排名大戰進入收官階段。今年市場風格快速轉換，結構化行情明顯，由此權益類基金的表現也尤為引人關注，其中規模占比最大的偏股混合型基金的排名爭奪戰備受矚目。

    整體看來，今年偏股混合型基金收益率差異較大。據Wind統計顯示，截至12月7日，有完整年內業績可比的1535只偏股混合型基金，平均收益率為7.57%，有576只占比近四成的基金未能實現正收益，但排名前3的產品年內收益率都已接近80%，首位業績差值近達到124.8個百分點。

    目前位居偏股混合型基金業績前三甲的產品，業績差距也很小，均在2個百分點內，排名第二的華夏行業景氣混合（003567）和第一名業績差距不到0.3個百分點，而且值得注意的是，這只基金不僅年內已經實現78.93%的收益率，更在年內實現規模爆發式增長，截至今年9月底，基金規模至72.57億元較去年年底的9千萬元增長近80倍，成為年內最受歡迎的偏股混合型基金之一。

    震蕩中低回撤營造良好持有體驗

    今年持續的震蕩行情非常考驗基金對結構性行情的把握能力，只有那些能準確踏準市場節奏變化的產品，更有機會去競爭年終總冠軍，并受到投資者追捧。

    如果仔細挖掘華夏行業景氣混合的凈值變化曲線，就能發現該產品規模大增背后不僅有亮眼的業績為支撐，另一個重要原因，是回撤控制極佳。Choice數據顯示，該基金近一年來最大回撤幅度僅為-11.84%，遠低于同期偏股混合型基金-15.58%的平均最大回撤水平。在震蕩市中，這種特質顯得更加難能可貴。而良好的投資體驗，無疑幫助該產品在復雜的市場狀態中留住投資者，實現規模持續增長。

    能收獲一條相對平滑的凈值成長曲線，體現出了基金經理在風險控制方面的深厚功力。華夏行業景氣混合的基金經理鐘帥于2020年7月28日開始管理該基金，與較低的最大回撤相對的，是其任職期內最大漲幅高達142.98%。那么鐘帥又是如何做到的呢？

    挖掘灰馬嚴控風險

    從華夏行業景氣的特點來看，鐘帥傾向重倉介入上升趨勢的股票，有換手率較高，調倉靈活的操作風格。華夏行業景氣三季度末前十大重倉股中有6只發生改變，也表現出他對市場風格變化比較敏感的特點。其重倉股在半導體、新能源汽車產業鏈等高成長賽道中較為集中。

    鐘帥在談到自己的投資理念時曾經表示，在投資中他比較注重對“灰馬”的挖掘。所謂灰馬股，首先它必須在高景氣行業之中，且高景氣度要來自于真正的技術變革或生產關系改善。其次，它本身必須是優秀公司且估值偏左側。而在回撤控制方面，鐘帥則有獨到的嚴格而明確的風險控制規則。如果一只好股票估值超過容忍邊界，他就傾向于觀望。而在技術層面，他會盡量做到分散配置，不在單一標的上暴露過多風險。

    鐘帥的靈活而嚴格的策略風格，也在實戰中不斷得到驗證。今年四季度，隨著此前震蕩的半導體板塊開始反彈，同時新能源汽車產業鏈的表現仍然堅挺，華夏行業景氣混合凈值又創新高。

    中生代崛起的力量

    根據平安證券研究所統計，今年三季度華夏行業景氣基金規模增速達838.54%。鐘帥也成為全市場在管基金規模超50億元、任職年限小于2年的基金經理中在管基金規模增長最快的基金經理。

    鐘帥不僅是全市場新銳基金經理的代表，也是華夏基金正在崛起的中生代基金經理中的一員。近幾年，華夏基金涌現出一大批業績亮眼、口碑卓著的“年輕”基金經理，如擅長科技投資的周克平、屠環宇，全球投資業績優異的劉平、常亞橋，深耕綠色能源、先進制造的鄭澤鴻、呂佳瑋，聚焦大消費的黃文倩、孫軼佳、季新星、王澤實等。他們大都由華夏基金自己培養，從研究員一步步脫穎而出成長為優秀的基金經理。

    對人才培養和儲備的高度重視，展現出華夏基金的長遠戰略眼光。據悉，目前華夏基金組建了業內最大的買方研究團隊之一，投研人員超240人，投資經理和基金經理平均從業年限超過11年。而中生代的崛起，也為未來華夏基金各產品線持續為投資者帶來優異回報提供了更強支持。未來，可能會有更多像華夏行業景氣這樣的產品值得期待。

    （CIS）