本報記者 王寧

    近期，市場除了對私募年內業績表現持以高度關注外，去年四季度的持倉情況也是主要焦點。近日，《證券日報》記者通過私募排排網數據統計，去年四季度有5家百億元級私募持有了22只A股，合計持有市值5.6億元，其中，有私募單只個股持有市值為2.3億元，占比高達41.07%。同時，從持有市值和持股數量增減來看，呈現出市值下降和持股不變的特征。

    多位私募人士向《證券日報》記者表示，雖然去年A股波動加大，但整體呈現出的結構性投資機會仍然明顯，抓住新能源、大宗商品投資機會的私募依然取得了不錯收益，但進入去年四季度，由于整體持倉較高、市場波動加劇，私募全年的收益大幅下降，表現最明顯的階段是去年12月份。

    去年四季度持有市值下降近7500萬元

    私募持倉風格和數量通常作為其他類投資者的風向標，尤其是對于百億私募來說，投資風格更會被市場高度關注。由于目前上市公司年報尚未全部發布，百億私募整體持倉情況尚未揭曉。不過，記者通過第三方最新統計數據發現，去年四季度有5家私募持有22只個股，合計持有市值為5.6億元。

    從單只個股被持股情況來看，方邦股份被持有市值最高，僅迎水投資便持有市值2.3億元；其次是中泰化學、玄元投資在去年四季度被持有市值為1.8億元。此外，*ST華塑、貴州茅臺和五糧液3只個股被持有市值在1000萬元至9000萬元之間；其余個股被持有市值均在1000萬元以下。

    從持股數量和所屬板塊來看，*ST華塑、中泰化學依然是被持股量最高的個股，分別被迎水投資和玄元投資持有2919萬股、1904萬股，其次是方邦股份，被迎水投資持有254萬股，其余個股被持有的股數均在10萬股以下。整體來看，被持有的22只個股，涵蓋了新能源、白酒、醫藥、科技和銀行等板塊。

    值得一提的是，去年四季度，5家百億元級私募合計持有市值同比整體下降了近7500萬元，但持股量同比則基本不變，顯示了整體股價有不同程度的回調。

    匯鴻匯升投資首席投資官張輝告訴記者，去年百億元級私募基本均實現正收益，但不同管理人業績差異也比較明顯，主要原因在于是否參與新能源、高端制造等成長板塊，重倉持有這些領域的個股，并一定程度上進行獲利了結的基金則實現較好收益。同時，在周期板塊重倉持有，以及抓住碳中和對傳統能源板塊帶來的結構性機會的基金，也取得了較好的回報，而布局偏價值和消費類的管理人業績相對偏弱。

    今年一季度投資風格有所分化

    私募在去年四季度整體投資收益有所下降，部分百億元級私募更是出現了負收益，在玄甲金融CEO林佳義看來，主要原因在于百億元級私募在去年分化行情下，倉位在四季度出現分化特征，部分私募判斷信貸會緊縮、提前降低倉位，并逢低緩慢加倉，業績從而出現較大分化。“去年百億元級私募在前三季度實現正收益的有八成左右，但四季度尤其是12月份虧損加劇，量化私募、股票多頭等策略都在其中，由于策略同質化，導致12月份收益虧損10%以上的私募不在少數。”

    進入2022年，A股出現下跌行情，風格上出現極致的高低估值切換，從板塊來看，僅有受降息利好的銀行股獨漲，1月份月度漲幅為2.33%，但在成長風格上，由于美國通脹持續超預期創新高，引發市場更為謹慎的加息預期，導致全球金融市場出現共振，前期漲幅靠前的板塊出現了明顯回調，軍工、醫藥、傳媒和新能源等行業跌幅居前，市場情緒非常低迷，從而引發私募的投資風格出現分歧。

    林佳義向記者表示，未來將聚焦低估值個股，尤其是具有自由現金流的頭部企業，或者低估值、高增長的細分龍頭企業。一方面在于信貸緊縮背景下，貼現值會提升，對高估值殺傷特別直接，另一方面則是對于低估值預期差巨大的頭部企業，反而會帶來結構性補漲機會。

    張輝告訴記者，開年以來，由于A股市場開局迎來劇烈波動行情，多家百億元級私募旗下產品跌幅更是超過了10%，僅有少數百億元級私募業績逆勢上漲，尤其是管理期貨類策略，表現出相對較好的收益。對于接下來的布局，一季度投資方向會偏基建、金融等板塊，預期在穩增長政策逐漸落地后，市場可能逐漸轉向成長風格板塊。

    根據私募排排網數據顯示，有業績記錄的100家百億元級私募1月份整體收益為-5.23%，其中，僅有10家百億元級私募實現正收益（不包括零收益），占比僅為一成。同時，實現正收益的百億元級私募中，管理期貨私募數量為4家，股票多頭和固收私募均有3家，最高收益為3.26%。收益為負的百億元級私募中，48家1月份收益跌幅超過5%，其中，有16家收益跌幅超過10%，最低收益為-15.05%。

    有分析人士認為，年內以來地緣政治影響疊加疫情反復，能化板塊和國際油價有所利好，而有色板塊受在海內外供需錯配的背景下持續上漲。整體來看，1月份商品市場趨勢明顯，CTA策略賺錢效應明顯升溫。量化和股票多頭等策略排名墊底，月度收益均下跌超過5%。

（編輯 上官夢露）