昨日房地產(chǎn)板塊成了A股市場中的一道光，地產(chǎn)ETF大漲5%。隨著商品房銷售數(shù)據(jù)的環(huán)比好轉(zhuǎn)，房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)人士和券商分析人士普遍認為，房企已到了基本面的底部。

    關(guān)于房地產(chǎn)板塊后續(xù)投資機會，短期來看，有基金經(jīng)理認為不要“追高”，但也有基金經(jīng)理認為，本輪房地產(chǎn)投資長度可能會超出預(yù)期，總體看，“唱多”聲音逐漸多起來。

    基本面見底？

    地產(chǎn)ETF逆市大漲

    昨日，在A股各大指數(shù)大幅回調(diào)的情況下，房地產(chǎn)板塊逆市大漲，金地集團、濱江集團等多股漲停，保利發(fā)展大漲7%，萬科A漲超6%。截至收盤，房地產(chǎn)（申萬）指數(shù)以3.41%的漲幅領(lǐng)漲申萬28個一級行業(yè)。

    華寶中證800地產(chǎn)ETF、銀華中證內(nèi)地地產(chǎn)主題ETF、華夏中證全指房地產(chǎn)ETF、南方中證全指房地產(chǎn)ETF漲幅居于全市場ETF前四位，其中華寶中證800地產(chǎn)ETF大漲5%，換手率超51%，成交額達1億元。

    值得注意的是，在6月28日，房地產(chǎn)龍頭企業(yè)萬科召開2021年度股東大會，萬科董事會主席郁亮在現(xiàn)場表示，短期房地產(chǎn)市場已觸底。他分享了一組行業(yè)數(shù)據(jù)：根據(jù)各地網(wǎng)簽公開數(shù)據(jù)統(tǒng)計，主要一、二線城市商品住宅銷售面積1月至2月同比下降36%，4月同比下降59%；5月同比仍然是大幅下降，但環(huán)比開始上升；進入6月之后市場進一步好轉(zhuǎn)，環(huán)比明顯上升。

    對于環(huán)比數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，郁亮認為，一方面，從中央到地方，為了房地產(chǎn)行業(yè)平穩(wěn)健康發(fā)展優(yōu)化調(diào)整了一些政策，這些政策的調(diào)整或長或短、或大或小會對行業(yè)產(chǎn)生積極影響；另一方面，因為疫情而延遲的需求逐漸得到釋放。此外，房地產(chǎn)行業(yè)每年有兩個高峰，12月是結(jié)算高峰，而6月對企業(yè)上半年銷售業(yè)績很重要，是保證企業(yè)全年任務(wù)完成很重要的時間節(jié)點，企業(yè)通常會在這兩個時間節(jié)點加大銷售力度。

    中信證券也在近日發(fā)布研報認為，地產(chǎn)基本面見底，正逐步恢復(fù)，主要有三個原因：一是目前住房交易中的杠桿率相比歷史水平并不高；二是房地產(chǎn)政策的全方位放松；三是房價從2021年四季度開始企穩(wěn)。

    中金公司表示，看好兩市地產(chǎn)股6～12個月維度的投資收益。當前板塊估值已回調(diào)至2021年底反彈前位置，安全邊際較高。往前看，雖然路徑清晰度欠佳，但行業(yè)景氣度改善的方向可基本確認，而銷售和自身造血的恢復(fù)也有望幫助信用市場筑底，加之政策端向上空間的進一步打開，這將對投資者風(fēng)險偏好和基本面預(yù)期改善形成提振。選股聚焦頭部國企、經(jīng)營良好的混合所有制或類似資質(zhì)、區(qū)域型龍頭，及高信用民企，布局多元業(yè)務(wù)的企業(yè)若相應(yīng)賽道景氣復(fù)蘇，則錦上添花。

    基金經(jīng)理如何看后市機會？

    目前，分析人士普遍認為房企已到了基本面的底部。那么，對于A股投資者來說，房地產(chǎn)板塊是否迎來布局機會呢？

    短期來看，有基金經(jīng)理認為不要“追高”。華南地區(qū)一位公募基金經(jīng)理對記者表示，昨日房地產(chǎn)板塊大漲更多的因素可能是板塊輪動的邏輯，后續(xù)表現(xiàn)仍要持續(xù)關(guān)注相關(guān)數(shù)據(jù)。如果從配置角度來看，自己目前更偏向關(guān)注成長性較強的板塊。

    中信保誠基金認為，目前房地產(chǎn)板塊初步可見銷售見底，克而瑞研究中心數(shù)據(jù)顯示，6月1日～20日80城成交面積環(huán)比增長18%，同比下降41%，底部區(qū)間較為明確。隨著板塊輪動加速，房地產(chǎn)板塊邏輯轉(zhuǎn)向基本面，板塊內(nèi)可關(guān)注物管龍頭及開發(fā)龍頭。

    也有基金經(jīng)理認為本輪房地產(chǎn)投資長度可能會超出預(yù)期。專注周期股投資的“老將”融通基金副總經(jīng)理、權(quán)益投資總監(jiān)鄒曦近日曾表示，長期來看，這輪地產(chǎn)行情分為三個階段：第一個階段肯定是龍頭國企央企占優(yōu)，市占率能夠持續(xù)提升。第二個階段，一些優(yōu)質(zhì)民企甚至一些二線的國企可能更有彈性，但這個階段龍頭公司穩(wěn)定性、持續(xù)性也非常強，目前大致處于第二階段。第三階段，就是行業(yè)內(nèi)大部分公司一起提升估值。在他看來，本輪地產(chǎn)行業(yè)投資機會的持續(xù)性可能有兩到三年，未來的空間不是大家想象的政策博弈結(jié)束后就沒機會了，要重新厘定新發(fā)展階段下房地產(chǎn)行業(yè)的空間。

    值得一提的是，今年主動權(quán)益基金業(yè)績領(lǐng)先的基金經(jīng)理萬家基金黃海重點配置了房地產(chǎn)個股，截至2022年一季度末，他管理的萬家宏觀擇時多策略前十大重倉股中有四只地產(chǎn)股。他在近日表示，當市場對地產(chǎn)行業(yè)極度悲觀的時候，往往是買入地產(chǎn)股的好時機。政策底到市場底一般還需要經(jīng)歷兩個季度左右的時間，但上市公司股價隨著政策底的到來就開始有所表現(xiàn)了。