業內人士觀察到，基金投顧業務在資源投入、體系搭建、從業人員、投資者教育及運營方式等方面存在五大痛點，制約著行業進一步發展。可以預見的是，在眾多機構中，誰率先破除桎梏，誰就能在競爭中脫穎而出，享受頭部紅利。

    ◎記者 陳玥

    公募基金行業又迎來了一個具有里程碑意義的時刻：基金產品數量超過萬只，總規模再度突破26萬億元，雙雙創下歷史新高。“萬基”時代的到來既標志著行業站上了一個新高度，也為基金投顧開辟了一片萬億元級別的藍海。

    和海外市場百萬億美元的投顧規模相比，2019年剛剛起步的我國基金投顧業務潛力巨大。在各類機構展業過程中，業內人士觀察到，基金投顧業務在資源投入、體系搭建、從業人員、投資者教育及運營方式等方面存在五大痛點，制約著行業進一步發展。可以預見的是，在眾多機構中，誰率先破除桎梏，誰就能在競爭中脫穎而出，享受頭部紅利。

    步入黃金發展期

    “萬基”時代的到來標志著基金行業站上了一個新高度，但對于投資者來說，意味著選基難度大幅提升。伴隨基金數量的增多，投資者的痛點不斷顯現：對渠道信任度較低、產品選擇困難、服務形式單一、沒有長期規劃、缺乏定制化服務等。和以往相比，“擇一基以終老”越來越難以實現。在這種情況下，以客戶價值為核心，旨在破解“基金賺錢基民不賺錢”痛點的基金投顧業務，其現實意義愈來愈強，未來發展空間廣闊。

    統計數據顯示，于2019年10月啟動試點的基金投顧業務，經過2年多的發展，截至2022年6月底，共有60家機構獲得試點資格，其中43家已展業，分為基金及基金子公司、券商、第三方投顧平臺三大類型。截至2021年底，基金投顧試點機構服務客戶約367萬人，服務資產約980億元。

    和海外成熟市場相比，我國的基金投顧業務仍處于起步期。截至2021年底，美國投顧行業管理資產規模達128.4萬億美元，全委托型資產規模合計117.4萬億美元，占投顧公司管理總資產的91.5%，非委托管理資產11.0萬億美元，僅占8.5%。目前我國公募基金規模已達26萬億元，若以此計算，可帶動的基金投顧規模在萬億元以上。

    把理解投資者需求放在最重要位置

    雖然面向的是一片藍海，但隨著基金投顧業務的推進，一些現實問題浮出水面，對投顧業務的進一步發展形成制約。

    平安證券研報認為，當前基金投顧業務的發展面臨五大痛點：資源投入方面，短時間內收支難以平衡，后續發展需要試點機構管理層的耐心和決心；體系搭建方面，仍處于由賣方銷售模式向買方投顧業務轉型的階段，業務邏輯尚未完成轉變，重投輕顧，買方投顧體系尚未完善；從業人員方面，業務轉型對投顧人員能力的要求提高了，但合格的人才稀缺，系統化的人力資源培育體系尚未完善；投教方面，投資者教育滯后，買方投顧概念尚未被投資者完全接受，投資思維及習慣的轉變仍需一段時間，同時追漲殺跌等不理性投資行為仍然存在；運營模式方面，場景化是衡量投資組合是否有效的重要指標，而試點機構普遍缺乏基于客戶生命周期下標志性事件的多場景建設。

    為此，平安證券提出三點建議：第一，未來試點機構之間的競爭應聚焦基金投研能力和大類資產配置能力，投資端需加大相關能力建設。第二，買方投顧模式的落地不在于策略的構建，而在于“顧”端模式的改變，可探索去中心化的投顧模式。第三，補齊短板，在“顧”端構建以客戶為中心的買方投顧體系。

    不少頭部機構已經積極行動起來。嘉實財富總經理陶榮輝表示，嘉實財富始終把“理解客戶需求”放在最重要的位置來思考，以“增值、生息、保險保障”來劃分客戶的需求框架，并以“投顧閉環”的思路打造了一系列解決方案，將基金產品作為工具，服務于客戶回報。在前期市場大幅下跌的過程中，嘉實財富保持冷靜客觀，采取多種方式觸達客戶，帶領客戶在優質基金產品上低位布局，定投補倉，越跌越買，攤低了總體持倉成本，在隨后的反彈過程中，客戶收獲了良好的回報。

    “產品是工具，客戶回報才是目的。再豐富的基金產品，再高的累計凈值，如果不結合客戶所需，不落地為實實在在的客戶回報體驗，投資者最終也會用腳投票，選擇離開。”陶榮輝總結道。

    在模式創新方面，以廣發基金為例，公司于2021年底推出了“超級定投家”基金投顧定投組合策略。該策略打破了傳統投顧組合模式，根據市場情況，結合投資團隊對宏觀、基本面、估值等的研判，動態調整投入金額和基金品種。“超級定投家”采用雙周定投的頻率，動態調整每期投入金額，力爭通過智能的定投方式攤薄投資成本、熨平市場波動，幫助投資者獲取更好的長期回報。