港股市場近期迎來了反彈曙光。證券時報記者梳理發現，盡管港股前一陣走勢低迷，但依然有部分基金在逆市大幅增持，個別基金增持幅度達到資產凈值的40%。

    部分公募認為，港股目前已處在嚴重超賣區間，距離歷史性底部反彈或已不遠，未來依然看好大科技板塊投資機會。在控制好倉位基礎上尋找獨立成長機會標的、尋找“避風港”式股票是當前的策略重點。

    部分基金大幅加倉港股

    Wind統計顯示，三季度共有7只主動權益基金對港股加倉比例超過20個百分點。其中，西部利得策略優選二季度末并未配置港股資產，但到三季度末通過港股通交易機制投資的港股公允價值已達1.62億元，占該基金資產凈值比例達到42.68%；今年5月成立的富國滬港深優質資產在二季度末時沒有配置港股，截至三季度末時港股配置比例則達到了44.35%；成立于今年6月的廣發價值領航，截至三季度末的權益投資中通過港股通機制投資的港股公允價值為1.09億元，占基金資產凈值比例為40.57%。此外，中銀創新醫療、前海開源滬港深強國產業、嘉實互融精選、華泰柏瑞醫療健康三季度港股加倉比例均在20個百分點以上。

    不過，三季度也有部分基金對熱門港股進行了減倉。比如，曲揚管理的前海開源優質企業三季報顯示，該基金在三季度分別持有華潤電力和騰訊控股3700萬股和79.15萬股，較上期下降11.69%和56.91%。另外，大成港股精選三季度末分別持有騰訊控股、香港交易所、中國石油股份5.6萬股、5萬股、338萬股，較上期分別下降6.67%、10.71%、6.11%。

    增配短期高景氣標的

    基于上述操作，相關基金經理進一步透露了背后的港股投資思路。

    大成港股精選的基金經理柏楊表示，三季度主要進行了三方面應對：一是在宏觀方向上研判到美國通脹持續、美聯儲加息風險上行后，及時把投資組合風格更加向價值靠攏；二是控制總體倉位；三是做好選股，除了在港股通股票中尋找為數不多的“避風港”式股票，還利用QDII資質及額度的便利，在非港股通股票中努力挖掘新的投資機會。

    招商港股通核心精選基金經理白海峰則主要采用防守反擊策略來構建投資組合。在防守類資產配置上，他選擇低估值、低波動、大市值、高股息的銀行、運營商股票以及受益于穩增長的基建類股票；在進攻類資產配置上，白海峰增加配置短期高景氣度和受益中長期經濟轉型發展的電力運營商、能源等板塊。

    廣發港股通成長精選基金經理李耀柱表示，三季度期間他增加了半導體設備、養殖行業的配置，減持了新能源車行業，維持互聯網行業和消費行業的配置比例。李耀柱認為，當前階段會降低風險敞口以等待更為清晰的政策信號，短期內市場可能處于持續盤整中，未來市場轉好或將取決于中國經濟企穩回升，以及美聯儲放緩加息步伐。

    港股處于明顯估值低位

    談及未來布局策略時，基金經理認為雖然影響港股的內外相關因素依然存在，但歷經長時間的預期消化和超賣，港股已處于明顯的估值低位，配置價值較為顯著。

    “整體來看，港股目前已處在嚴重超賣區間，其中恒生指數成份股高于200日移動均線的占比已處于歷史最低水平之一，并且每日賣空交易占比達歷史最高水平區間。”恒生前海港股通精選混合基金經理邢程近期表示，相信港股距離歷史性底部反彈或已不遠。“當前的觀測重點在于美聯儲的加息是否邊際放緩，這或將影響海外資金在四季度的流動方向，進而最終影響香港市場的定價。另外，國內方面，關注重點仍是相關政策動向，以及對經濟增長的拉動效果落地。”

    在創金合信基金首席經濟學家魏鳳春看來，恒生指數估值水平達到歷史極端水平，仍在歷史級左側配置區間。從估值看，恒生指數對于盈利悲觀預期達到歷史極端水平，預期港股短期做空情緒將告一段落。風險溢價水平（預測PE倒數相對10年美債收益率）來到均值上方。

    邢程說，在港股投資中未來看好大科技板塊在中國經濟轉型升級過程中所處的重要地位。邢程認為，在大科技板塊中，TMT行業中的互聯網企業在穩定經濟、刺激消費、幫扶中小企業和拉動就業方面均發揮了重要作用，且具備投資稀缺性，充分體現了港股的配置價值。此外，接下來還會看好新能源車產業鏈，這一產業趨勢長期且確定性較高，滲透率提升空間仍然很大。