本報記者 吳珊 昌校宇

    今年以來，增聘基金經理公告發布的頻率開啟“速度與激情”模式。截至11月7日，年內已至少有290份增聘基金經理的公告發布，超過去年同期。尤其是11月份，幾乎每天都有相關公告發布，有投資者直呼，“增聘基金經理公告進入‘日更模式’”。

    受訪機構認為，隨著我國公募基金管理規模日益擴大，基金業正積極探索“雙管一”、“多管一”的基金經理管理模式。該模式對基金產品的發行和運作有分散風險、專業互補、提升決策能力、人才梯隊建設等一系列積極影響，不過，也存在責任不清晰或影響產品業績表現等隱憂。

    今年增聘公告增多

    “雙管一”或“多管一”模式是指兩位或多位基金經理共同合作管理同一只產品，該模式在公募基金行業已屢見不鮮，但增聘基金經理的公告密集發布實屬罕見。

    今年以來，增聘基金經理的公告頻發，進入11月份，相關公告更是密集發布。

    例如，11月7日，中銀基金管理有限公司發布公告，增聘周毅為中銀中短債券型證券投資基金的基金經理，變更后該基金的基金經理為王妍、朱水媚、周毅。11月6日，東吳基金管理有限公司發布公告，侯慧娣被增聘為東吳貨幣市場證券投資基金的基金經理，取代原基金經理王明欣。變更后侯慧娣將與邵笛共同管理該基金。

    緣何今年增聘基金經理的公告多了起來？華北地區某大型公募基金經理向《證券日報》記者透露，當前市場整體賺錢效應欠佳，基金公司試圖通過共管模式提振產品業績。同時，近年核心人才流失也推動基金公司急需擴大人才儲備。

    “基金管理規模發生變化是今年增聘基金經理公告頻發的主要原因。”北京地區某中小型公募內部人士向《證券日報》記者分析稱，隨著基金規模的增長，原有的基金經理可能難以獨立承擔所有的研究和管理職責，因此需要增聘基金經理以分散工作壓力。

    記者進一步梳理逾290份增聘基金經理公告發現，“雙管一”或“多管一”模式多集中在債券型基金。

    談及原因，上述內部人士認為，“今年以來，全球金融市場面臨較大的不確定性，包括利率環境的變化。債券價格與利率呈現反向關系，因此債券市場的波動可能加大。基金公司增聘基金經理或是為了更好地應對市場利率變化帶來的挑戰。”

    前述基金經理分析稱，債券型基金的投資品種很多元，涉及信用債、利率債、可轉債等多個細分資產，如果是二級債基還涉及股票等，因此對基金經理的要求更高，采用共管模式或是想通過差異化分工，在不同管理人各自擅長的細分領域尋求超額收益。

    優勢與隱憂并存

    隨著我國公募基金管理日趨成熟，多元基金經理的組合或成一種趨勢。

    據東方財富Choice數據統計，截至11月7日，市場上有超過2800只基金由兩位及超過兩位基金經理共同管理，占全市場基金的比重約為25.41%。

    滬上某大型公募基金相關人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，“雙管一”或“多管一”模式主要是想提升基金產品管理的精細度。首先，目前市場上納入可投資標的的股票數量超過5000只，單憑一位基金經理難以覆蓋，“多管一”“雙管一”模式可以覆蓋更多投資研究標的；其次，就“雙管一”而言，兩位基金經理通常會有各自擅長的投資領域和風格，可產生協同效應。

    除分散風險和增強決策外，前述基金經理認為，采用“雙管一”或“多管一”模式，有基金公司在團隊和人才培養上的考慮，通過“以老帶新”的模式鍛煉新人，實現從研究崗到投資崗的轉變；也有基金公司為了給管理規模較大的基金經理“減負”，采用團隊共同管理或分倉管理形式。

    上海證券基金評價研究中心高級分析師池云飛對《證券日報》記者表示，“雙管一”“多管一”模式理論上有助于優化對多資產類型、多投資策略等運作復雜的基金產品的管理。

    盡管“雙管一”或“多管一”模式對基金產品的發行和運作有一系列積極影響，但受訪的多家機構人士也坦言，該模式仍存部分弊端，比如責任不清晰或者理念不同則會互相制約，反而會拖累整體業績表現等。

    對比過往業績數據，共管基金的業績表現并不突出。數據顯示，前述由兩位及超過兩位基金經理共同管理的2800余只基金中，今年以來凈值增長率為正的基金占比為51.16%。

    上述內部人士認為，“不同基金經理可能對市場有不同的見解，這可能導致決策時出現分歧，影響基金操作的效率和效果；如果基金經理的投資風格差異較大，可能會導致基金的投資策略不一致，影響基金的整體表現；且責任歸屬模糊。”

    另有公募基金從業人員向《證券日報》記者透露，“部分產品的原有基金經理有離職意向，提前增聘基金經理或是人員更換前的交接和過渡。”

    對于多位基金經理共管一只產品的情況，也有投資者并不“買單”，在社交平臺留言稱，“這可能是基金公司的一種營銷手段。”

    事實上，無論何種管理模式，用業績說話，才是基金經理給予“基民”的最好反饋。

    池云飛認為，“提升投資者獲得感，不僅要提升產品的業績，管理時還要做到換位思考，保持與投資者有效溝通。此外，還要有辨識度高的投資風格和穩定的業績，能幫助投資者實現長期的風險收益目標。”