本報記者 王思文

    2019年10月份，基金投顧業務試點正式開啟。四年后，《公開募集證券投資基金投資顧問業務管理規定（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》）發布，這標志著投顧業務有望逐漸從試點轉入常規，投顧業務的發展，從萌芽期正式進入成長期。賬戶管理、長期信任等關鍵詞在征求意見稿當中被反復提及。

    11月16日，《證券日報》記者就試點中投顧業務的發展情況和未來的發展方式，采訪了易方達基金副總裁陳彤。

    強化對“顧”的引導和監管

    回顧過去四年的發展，陳彤認為，投顧業務試點有效填補了市場上代表客戶利益的專業代理的角色空缺，在提升投資者資金專業性、提升直接融資占比、服務居民理財需求等方面起到了有效作用，同時也是基金行業高質量發展的一個有效著力點。本次《征求意見稿》的發布，是對全行業四年來試點成果的總結，從多角度探索了顧問服務的內涵、理清了各類投顧業務開展模式、拓展了可管理的資產范圍等，具有較強的可操作性。

    強化對“顧”的引導和監管是新規的一大特色。《征求意見稿》指出，投顧機構只有在全面了解客戶情況的前提下，才能夠提供有針對性的服務，在了解客戶情況前，不得展示基金組合策略，在實施匹配前，不得展示歷史業績；并且強調應當建立健全客戶回訪機制，明確客戶回訪程序、內容和要求，通過定期、不定期回訪了解業務運行情況和服務效果。

    對此，陳彤表示，監管層看到了當前業務發展當中部分存在的“重投輕顧”傾向和投顧服務產品化等個別情況。這些與投顧業務“服務”的本質和最初開展業務的初衷有一定的偏差，因此加強了對“顧”的指導，引導市場機構堅定業務的初心和本源。

    此外，基于實踐的經驗，《征求意見稿》對于原先設定的規則進行了有益的修訂。在陳彤看來，“我們明顯能夠看到在持倉集中度和換手率方面做了調整，同時將私募基金納入投顧底層資產，擴大了可投資產的范圍。從國外經驗來看，投資顧問的可投資產范圍是非常廣泛的，隨著我國投顧業務的不斷發展，未來其投資范圍有望進一步拓展。”

    “未來，隨著投顧業務逐步試點轉常規，相信在監管層的指引下，投顧業務將為切實提升投資者獲得感、推動公募行業的高質量發展進一步貢獻力量。”陳彤補充道。

    建立健全多層次投資顧問體系

    截至目前，已有多家基金公司獲得試點牌照。相較于券商、三方等機構，基金公司開展投顧業務的優勢在“投”，而挑戰在“顧”。在過去三年中，為了彌補自身在客戶源及交易通道上的不足，基金公司的投顧服務紛紛在其他外部基金銷售機構上線。而基金公司建設顧問隊伍，在人員的招聘、管理及持續培訓等方面都有一定的難度和挑戰。那么，基金公司投顧業務之“顧”，到底應該如何去做？

    陳彤認為，解法是要建立健全多層次的投資顧問體系，并探索投顧業務場景下的科技賦能。

    “多層次”可以從三個角度理解：第一，是客戶類型的多層次。針對高凈值客戶、長尾客戶、機構客戶等不同客戶類型，有針對性地組建顧問隊伍。第二，是服務類型的多層次。圍繞管理型和非管理型投顧服務進行服務內容的搭建和完善。第三，是顧問認證和持續培訓體系的多層次。在海外，顧問人員向客戶提供投資建議需要通過Series65考試，如果顧問人員要實際管理客戶賬戶、履行投資職能，還需要通過SIE+Series7系列考試。

    “我們目前在申請銷售子公司，后續我們將以該子公司為交易通道開展投顧業務，同時也將持續重點招聘顧問團隊。另外，我們十分重視系統的開發和金融科技的應用，金融科技在提升顧問人員的服務效率方面，可以發揮巨大的作用，我們對此充滿信心。”陳彤透露。

    同時陳彤表示，行業也在討論如何建立顧問體系。“我相信在不遠的將來，會推出更完善的顧問認證體系。”

    從管理規模來看，國內投顧業務發展目前尚處于起步階段。據中國證券監督管理委員會披露的數據，自2019年10月份啟動試點以來，截至2023年3月底，共有60家機構納入試點，服務資產規模1464億元，客戶總數524萬戶。

    陳彤認為，投顧業務的發展前景十分廣闊。當前，投資者的需求和監管的引導，正在讓投顧業務變得更具活力。

    陳彤也提到，“我們也在關注個人養老金、公募基金費率改革等政策對投顧業務的潛在影響。歷史上，海外個人養老金等業務的出現極大促進了投顧業務的發展，類似地，我們有理由相信國內該類業務的出現將同樣對投顧業務產生推動作用。”

（編輯 上官夢露）