本報記者 彭衍菘

    公募基金代銷市場正經歷深度洗牌。6月19日，建信基金管理有限責任公司發布公告稱，與民商基金銷售（上海）有限公司（以下簡稱“民商基金”）協商一致，從6月20日起將終止與民商基金的基金銷售合作服務。自5月下旬以來，已有逾50家基金管理人公告與民商基金終止代銷合作，其中不乏華夏基金、嘉實基金、景順長城基金、萬家基金、匯添富基金等頭部公募機構。

    2017年10月份，民商基金獲得證監會基金銷售牌照，是一家由銀行業專業人士發起成立的基金銷售公司。該公司曾以“臻好財富”品牌布局財富管理賽道，旗下“臻好投”App一度承載其線上化展業愿景。

    6月19日下午，《證券日報》記者實測發現，民商基金上述線上購買渠道已失效，投資者需赴上海唯一線下網點辦理業務，民商基金客服對此證實。不過針對近期代銷業務合作終止問題，客服未給出明確回應。

    Wind資訊數據顯示，截至6月20日，民商基金代銷產品數量較今年年初的2726只下降70%至829只。

    此外，今年以來，還有北京中植基金銷售有限公司、北京加和基金銷售有限公司、上海凱石財富基金銷售有限公司等多家代銷機構與基金公司終止代銷業務合作。

    對此，晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧在接受《證券日報》記者采訪時表示：“中小代銷機構的競爭壓力本質是‘資源、能力、合規’三重壁壘疊加。中小機構獲取客戶資源的難度較大，且客戶對合規資質、投研服務要求持續提升。此外，中小代銷機構的運營成本相對較高，其利潤空間受到進一步壓縮，而合規管理水平可能相對薄弱，合規成本也在持續上升。”

    “日趨嚴格的監管框架正在重塑行業生態，監管層通過投資者適當性管理新規、銷售行為負面清單、信息披露穿透式監管等組合拳，持續抬高合規經營門檻，合規成本的結構性上升，客觀上形成了優勝劣汰的市場篩選機制。”深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司公募產品經理朱潤康對《證券日報》記者表示。

    當前，行業格局加速重構，呈現出資源向頭部代銷機構集中的顯著特征。Wind資訊數據顯示，今年年初，代銷產品超1萬只的代銷機構為8家（證券公司與獨立基金銷售機構各占4家），至6月20日已增至15家（證券公司、獨立基金銷售機構分別為7家、8家）。由此來看，頭部代銷機構市場份額還在持續擴張，而民商基金的遭遇僅是中小代銷機構困境的縮影。

    展望未來，朱潤康認為，公募基金代銷市場將呈現兩大核心趨勢：一是具備互聯網基因的獨立代銷機構迎來戰略機遇期，依托流量聚合優勢、扁平化決策機制及專業投顧團隊，這類機構在智能投研系統開發、組合策略定制及投資者陪伴服務等領域構建起競爭壁壘，有望通過政策紅利實現彎道超車；二是財富管理市場正從“賣方銷售”向“買方投顧”范式轉型，投資者對專業化資產配置的需求爆發，促使具備投顧牌照的機構通過“專業顧問服務+精準投資匹配”雙輪驅動，引領行業向以客戶為中心的服務模式升級，推動資產管理生態良性循環。

    朱潤康進一步表示，未來代銷機構需圍繞以下七個維度構建核心優勢：服務創新，打造智能化服務體系，提供個性化資產配置、7×24小時智能投顧及定制化增值服務；品牌價值，中小機構需通過差異化品牌敘事建立情感共鳴，塑造獨特市場認知；技術賦能，融合AI、區塊鏈等技術，構建智能風控與大數據分析平臺，實現服務流程數字化；細分市場，深耕特定客群或垂直領域，形成專業化壁壘；客戶全生命周期管理，建立分層運營體系，通過數據驅動提升客戶留存與信任；敏捷組織，培育快速迭代文化，激發內部創新活力；合規經營，構建全鏈條合規管理體系，平衡業務發展與風險控制。