本報(bào)記者 彭衍菘

    近期，部分定期開放型基金（以下簡稱“定開基金”）出現(xiàn)延長開放期的罕見操作。

    定開基金是指在特定時(shí)間段內(nèi)開放申購和贖回，其余時(shí)間處于封閉期的基金，其核心特征是通過設(shè)定固定的開放期和封閉期進(jìn)行投資運(yùn)作。

    晨星（中國）基金研究中心總監(jiān)孫珩在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，定開基金的設(shè)計(jì)初衷是通過對申贖時(shí)間的限制，減少資金頻繁進(jìn)出對基金運(yùn)作的影響，讓基金經(jīng)理能更專注于中長期投資策略的執(zhí)行，從而在一定程度上提升基金在長期投資中的收益穩(wěn)定性和策略持續(xù)性。

    這一機(jī)制的有效性高度依賴開放期與封閉期的時(shí)間設(shè)定。根據(jù)基金合同，定開基金僅在特定開放期內(nèi)接受申贖，一旦截止日到來，基金將立即關(guān)閉交易通道進(jìn)入封閉運(yùn)作，但近期出現(xiàn)了部分基金公司調(diào)整開放期安排的情況。

    例如，6月23日，萬家基金公告稱，為滿足投資者的投資需求，根據(jù)相關(guān)約定，決定延長旗下萬家社會(huì)責(zé)任18個(gè)月定期開放混合型證券投資基金（LOF）開放期時(shí)間，原定開放期為6月17日至6月23日，調(diào)整后的開放期為6月17日至7月14日。

    此前，銀華基金也將旗下銀華順璟6個(gè)月定期開放債券型證券投資基金的開放期延長，該基金6月12日進(jìn)入開放期，經(jīng)過調(diào)整后，開放期截止日由6月18日（含）延長至6月24日（含）。

    6月份以來，已有中信保誠基金、信達(dá)澳亞基金、農(nóng)銀匯理基金等公募管理人旗下共5只產(chǎn)品跟進(jìn)類似操作。

    定開基金延長開放期的情況并不常見。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，今年以來共有32只定開基金延長開放期，其中29只為債券型基金，占比超九成。

    “這一現(xiàn)象主要源于債券市場波動(dòng)加劇及投資者贖回壓力上升。為緩解集中贖回帶來的流動(dòng)性沖擊或配合投資策略優(yōu)化，已有多只定開債券型基金將開放期延長3天至14天不等。”深圳市前海排排網(wǎng)基金銷售有限責(zé)任公司公募產(chǎn)品經(jīng)理朱潤康對此分析稱，基金管理人通過動(dòng)態(tài)調(diào)整產(chǎn)品開放期，在保障投資者申贖需求與維護(hù)基金穩(wěn)健運(yùn)作之間尋求平衡，體現(xiàn)出當(dāng)前市場環(huán)境下對風(fēng)險(xiǎn)管理和投資體驗(yàn)的重視。

    在債券型基金占主導(dǎo)的開放期調(diào)整中，權(quán)益類定開基金延長開放期的操作引發(fā)市場關(guān)注。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至6月24日，平安興鑫回報(bào)一年定期開放混合型證券投資基金年內(nèi)凈值增長率達(dá)32.10%，信澳博見成長一年定期開放混合型證券投資基金凈值增長29.34%，二者同類排名均躋身前1.4%。雖然權(quán)益市場震蕩加劇，但是這兩只基金仍選擇將開放期延長4天至21天不等。

    “這種調(diào)整機(jī)制本質(zhì)上是通過時(shí)間換空間，為投資者爭取更優(yōu)的資產(chǎn)配置窗口，彰顯了基金管理人以投資者利益為核心的價(jià)值導(dǎo)向。”陜西巨豐投資資訊有限責(zé)任公司高級投資顧問陳宇恒認(rèn)為，部分定開基金開放期調(diào)整可理解為基金管理人靈活運(yùn)作管理的體現(xiàn)。一方面，在投研層面，基金公司需更精準(zhǔn)地預(yù)判市場流動(dòng)性狀況，在進(jìn)入封閉期前根據(jù)市場情況靈活把握時(shí)機(jī)；另一方面，在投資者教育維度，應(yīng)當(dāng)明確，開放期周期的適當(dāng)性延長并非風(fēng)險(xiǎn)水平抬升的信號，而是管理人主動(dòng)維護(hù)持有人利益的體現(xiàn)。

    在孫珩看來，績優(yōu)定開型權(quán)益產(chǎn)品延長開放期，既體現(xiàn)市場對其過往業(yè)績的認(rèn)可與信任，也反映出管理人對當(dāng)前市場環(huán)境下投資機(jī)會(huì)的把握，同時(shí)為投資者提供了更多入場時(shí)機(jī)，這一舉措既彰顯了對長期投資價(jià)值的信心，也滿足了投資者對優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)的配置需求。