本報記者 方凌晨

    隨著A股上市公司三季報披露結束，各類型機構投資布局相繼呈現。公募基金與私募基金作為資本市場投資端的重要力量，其持倉布局備受關注。據《證券日報》記者梳理，有332只個股已連續三個季度被公募基金及私募基金同時持有，這332只個股主要分布于有色金屬、硬件設備等行業。

    在受訪業內人士看來，公募基金與私募基金在管理運作和投資方面既存在共通的底層邏輯，也有著顯著的差異化特征。年內兩者共同青睞的有色金屬行業，整體市場表現較好。未來，人工智能、新能源等新興科技行業的發展有望繼續驅動有色金屬需求的增加。

    持倉多元化

    公募基金與私募基金作為專業投資力量，年內規模持續壯大，在資本市場上發揮著愈加重要的作用。

    今年以來，公募基金總規模節節攀升，已突破36萬億元。Wind資訊數據顯示，截至今年三季度末，公募基金重倉持有3700余家A股上市公司股票，持倉市值共計4.43萬億元（以今年三季度末收盤價核算，下同）。

    從持股市值來看，寧德時代、貴州茅臺、中際旭創和新易盛4只個股獲公募基金持有市值均超1000億元，紫金礦業、寒武紀、中國平安、東方財富等個股獲公募基金持有市值也位居前列。從持股數量變動上來看，與今年二季度末相比，有色金屬行業的銅陵有色是獲得公募基金增持最多的個股，獲增持3.18億股。

    隨著行業“扶優限劣”態勢持續升級，私募基金加速駛上規范發展快車道，年內規模整體呈增長趨勢，其總規模在今年三季度末已達20.74萬億元。數據顯示，截至今年三季度末，私募基金重倉持有1100余家A股上市公司股票。

    從持股市值來看，?？低暙@私募基金持股市值最大，達88.26億元；紫金礦業獲私募基金持股市值次之，為53.01億元。還有超30只個股獲私募基金持倉10億元以上。從持股數量變動上來看，與今年二季度末相比，消費領域的華孚時尚、永輝超市獲私募基金增持數量位居前列，分別獲增持8363.65萬股、6721.83萬股。

    交叉分析公募基金和私募基金在今年三季度末的持股情況，有696只個股獲得二者的共同青睞，在Wind行業分類中，這些個股覆蓋硬件設備、化工、有色金屬等33個行業。

    投資邏輯存差異

    作為具備專業投研實力的兩類核心機構投資者，公募基金與私募基金的投資既存在共通的底層邏輯，也呈現顯著的差異。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍在接受《證券日報》記者采訪時表示：“公募基金與私募基金既是投資者參與資本市場的重要入場渠道，也是專業的代客理財工具。但是兩者在運作管理、投資等方面存在著區別，公募基金面對更廣泛的投資者群體，受到更加嚴格的監管，需要遵守更多的規范，私募基金相對更為靈活。”

    在北京格上富信基金銷售有限公司研究員畢夢姌看來，無論是公募基金還是私募基金，其核心目標都是為投資者獲取收益。兩者也都會運用基本面分析、技術分析等方法來評估投資標的。但在收益的具體表現和追求方式上，兩者有不同之處。

    “舉例來說，公募基金追求相對穩健的長期資本增值，私募基金則追求絕對收益，也更注重為投資者實現特定的投資目標；公募基金多采用基本面分析、分散投資等傳統策略，通過構建多元化的投資組合來降低風險，而私募基金可運用對沖、量化、事件驅動等多種創新策略，投資策略更加靈活多樣。”畢夢姌表示。

    拉長時間，探尋公募基金與私募基金投資的交叉布局路徑。《證券日報》記者梳理發現，有332只個股已連續三個季度被公募基金及私募基金同時持有。其中，有色金屬行業無疑是今年公募基金及私募基金共同青睞的熱門賽道。從持股市值來看，截至今年三季度末，公募基金與私募基金對紫金礦業、赤峰黃金、興業銀錫等有色金屬行業標的的持倉市值均較高。

    對此，楊德龍分析稱：“人工智能等新興科技領域的快速發展，已成為銅等有色金屬需求的重要新增驅動力。例如，數據中心電力配套設施的建設需要大量銅線。”

    部分機構在早期就“埋伏”布局了有色金屬行業。久陽潤泉董事長胡軍成在接受《證券日報》記者采訪時表示：“我們在2021年就開始買入有色金屬相關投資標的，至今已堅守近5年。在美聯儲連續降息可期，算力、新能源汽車與太陽能等下游需求擴張等有利因素下，有色金屬的金融屬性強化，供緊需增情況下，其長期價格中樞有望繼續抬升。”