本報記者 吳珊

    自2022年11月25日至今，個人養老金制度正式實施已滿三周年。

    三年來，個人養老金基金產品矩陣持續擴容升級，從最初的以養老目標FOF（基金中的基金，是一種專門投資于其他投資基金的基金）為核心，逐步擴展到被動指數基金、指數增強基金等多元化品類，為不同風險偏好的投資者實現養老資產長期配置提供更優選擇。Wind資訊數據顯示，截至目前，個人養老金基金數量已超過300只，規模突破150億元大關，九成以上的產品自成立以來實現凈值增長。

    受訪人士表示，三年來，個人養老金基金已實現從起步到壯大的關鍵跨越，其規模與業績的雙重突破，充分印證了自身價值。展望未來，公募基金行業將在監管部門引領下凝聚合力，共同構建“理念共生、資源共創、成果共享”的新生態，護航養老金融行穩致遠。

    可投標的持續“解鎖”

    自實施以來，個人養老金制度便承載著公眾的期待與厚望。公募基金行業始終將提升養老金融服務能力、促進居民養老財富保值增值，視為踐行社會責任、實現高質量發展的重要目標，在產品供給和渠道拓展等方面均取得良好進展。

    中國證監會最新公布的《個人養老金基金名錄》和《個人養老金基金銷售機構名錄》顯示，個人養老金基金數量已從2022年11月份首批的129只擴容至2025年9月末的302只；個人養老金基金銷售機構數量也從最初的37家攀升至2025年9月末的52家。此外，2024年12月份，指數產品首次納入個人養老金基金，截至2025年9月末，個人養老金基金產品類型已包括FOF、普通指數基金、指數增強基金、ETF聯接基金等。

    在個人養老金基金數量擴容、可選種類進一步豐富的同時，其整體規模也實現快速增長。Wind資訊數據顯示，截至今年9月30日，上述302只個人養老金基金規模合計達151.11億元，較年初增幅達到65.31%。華夏基金、易方達基金、興證全球基金、工銀瑞信基金、中歐基金旗下個人養老金Y份額基金的規模位居行業前列。其中，華夏基金旗下個人養老金Y份額基金總規模率先突破20億元，為目前管理規模最大的基金公司。

    華夏基金相關人士在接受《證券日報》記者采訪時表示，公司一直高度重視養老金業務，多年來聚焦投研主業，搭建了風險梯度清晰、資產覆蓋全面、品種形態豐富的產品線，適配養老金多樣化配置，并堅持創新驅動，構建以養老投教為核心的養老金融服務生態，努力做好公眾端的創新陪伴者、機構端的深度服務者。

    歷經三年的運作管理，業內對個人養老金基金發展頗有感觸。深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司公募產品經理朱潤康在接受《證券日報》記者采訪時表示，三年來，五大因素助力個人養老金基金發展：一是政策引導，稅收優惠有效激勵個人進行長期養老儲備；二是人口老齡化背景下，基本養老金替代率有限，凸顯其補充保障缺口的重要性；三是居民財富增長與養老意識提升，催生對多元化、專業化養老投資產品的需求；四是市場供給優化，產品持續擴容并覆蓋靈活就業等群體，適配不同風險偏好；五是金融機構積極推動，引導長期資金入市，形成良性發展循環。

    邁向更普惠、更專業

    個人養老金基金規模迅速擴張，是其認可度提升的有力印證。隨著時間推移與市場回暖，其長期投資價值與整體盈利態勢，更進一步強化了各方信心。

    Wind資訊數據顯示，截至11月24日，全市場個人養老金基金中，共有296只產品自成立以來實現凈值增長，占比超九成，其中203只產品自成立以來凈值增長率超10%。

    多元的產品矩陣、穩健的業績表現，有望推動養老金融向更普惠、更專業的方向邁進。以全市場規模最大的個人養老金基金——興全安泰積極養老五年持有混合發起式（FOF）Y為例，截至2025年9月末，該基金自成立以來凈值增長率達25.38%，超越業績比較基準10.52個百分點。自2022年設立以來，該基金持續吸引資金流入，規模由2022年底的2.04億元逐步增長至12.48億元，持有人數量由3.1萬人增長至8.7萬人。

    興證全球多元資產配置團隊向《證券日報》記者透露，公司始終保持“略偏左側”和“適度均衡”的配置策略，通過積極挖掘市場上相對收益和絕對收益的投資機會，不斷增厚組合收益，通過“多資產、多策略”的方式來平滑組合波動，努力將基金呈現為相對穩定的“貝塔”和相對確定的“阿爾法”特征。

    對于如何鞏固個人養老金基金業績回暖態勢，華夏基金相關人士表示，在產品供給端，需持續優化養老金融產品與服務，以風險可測可控，適配社會大眾多元化、多層次養老儲備和消費需求為目標，加大創新力度。在專業能力提升方面，聚焦養老金投資特性，秉持長期投資與價值投資理念，構建體系化的投研決策流程。此外，建立并堅持長期考核機制，規避短期業績干擾；運用成熟的資產配置策略動態調整持倉，降低投資風險；強化業績基準的導向作用，確保投資業績的穩健性與可持續性，為養老金長期保值增值奠定基礎。

    華商基金資產配置部總經理孫志遠在接受《證券日報》記者采訪時表示，個人養老金產品的選擇不能單一強調穩健甚至保守，理論上這類資金的投資期限更長，也有一定的風險承受能力。此外，作為產品的管理人，應當充分發揮專業投資理念，如適當延遲滿足，幫助投資者做一些在投資中應當執行、但在實踐中較難堅持的投資行為，譬如左側逆向布局、不單一關注短期業績好的產品等，這樣才能在中長期幫助投資者的養老金實現保值增值目標。

    多維發力促發展

    在行業深刻變革的當下，增強養老金融服務能力、更好支持居民養老投資，已成為公募基金履行社會責任、實現自身轉型的關鍵所在。

    2025年5月份，中國證監會印發的《推動公募基金高質量發展行動方案》提出，積極推動基金公司著力提高對各類中長期資金的服務能力，研究創設更加適配個人養老金投資的基金產品。

    工銀瑞信基金FOF投資部總經理趙志源在接受《證券日報》記者采訪時表示，一方面，可以探索打通養老金的第二、第三支柱，允許將企業年金、個人養老金統一管理，降低個人資金管理難度。另一方面，豐富產品的多樣性，增加理財產品、養老保險等多樣化產品，并開發普惠型基金等產品，同時提升信息透明度，完善官方平臺數據公示，實時更新產品收益、組合投資情況，便于投資者跟蹤和決策。

    談及如何推動個人養老金基金實現高質量發展，興證全球多元資產配置團隊建議，首先，充分利用個人養老金的“耐心資本”優勢，在新股發行、中長期戰略配售等方面向養老FOF傾斜；其次，子基金面向養老FOF設立費率更優惠的份額等措施，有助于改善養老FOF的長期業績；最后，可適當鼓勵更多養老FOF產品創新。

    前海鉅陣資本管理（深圳）有限公司投資總監龍舫在接受《證券日報》記者采訪時表示，在資產配置方面，可考慮引入更多非傳統資產，分散組合風險，提高收益穩定性；在策略配置方面，逐步提高權益類策略配置比例；同時，結合目標養老型產品“債券+權益”的動態策略配置，進一步探索靈活配置的混合型策略產品，以提升產品吸引力。