本報記者 王思文

    4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》（簡稱《總體方案》）。為貫徹落實《總體方案》，證監會層面發布了相應四部規章制度向市場公開征求意見，創業板試點注冊制改革正式啟動。

    對此，博時創業板ETF基金經理尹浩對《證券日報》記者表示：“創業板注冊制的推出將加速創業板優勝劣汰，其中的優質龍頭效應或將進一步強化。”

    通過五大重點內容

    推動創業板健康發展

    尹浩表示，整體來看，創業板注冊制改革主要有五大重點內容。一是制度上要和科創板大體一致，防止制度套利。創業板注冊制分為交易所審核問詢、證監會履行發行注冊程序兩個環節，在注冊程序、制度、審核監督、監管安排等方面總體與科創板保持一致。

    二是創業板定位上與科創板互補。創業板注冊制定位于服務成長型創新創業企業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合，體現出與科創板的差異化定位。投資者適當性上，在兩年證券交易經驗的同時，創業板新增前20個交易日日均資產不低于10萬元的標準，相比科創板50萬元的門檻更加寬松。

    三是上市條件明顯放寬。創業板注冊制綜合考慮預計市值、收入、凈利潤等指標，制定多元化上市條件。支持已盈利且具有一定規模的特殊股權結構企業、紅籌企業上市，未盈利企業在改革實施一年以后再做評估是否可申請上市。

    四是健全退市機制，精準從快出清。主要體現在三個方面：首先是完善退市指標，將凈利潤連續虧損指標調整為“扣除非經常性損益前后孰低的凈利潤為負且營業收入低于1億元”的復合指標，并新增“連續20個交易日市值低于5億元”的交易類退市指標和“信息披露或者規范運作存在重大缺陷且未按期改正”的規范類退市指標等。且退市觸發年限統一為兩年，加大“僵尸”企業和空殼公司的出清力度。其次，簡化退市流程，取消暫停上市和恢復上市環節，交易類退市不再設置退市整理期，提升退市效率，優化重大違法強制退市停牌安排，保障投資者交易權利。最后，強化風險警示，對財務類、規范類、重大違法類退市設置退市風險警示制度。

    五是優化交易制度。主要體現在：首先是放寬漲跌幅限制，將創業板股票漲跌幅限制比例從10%上調到20%；其次為優化新股交易機制，對創業板新股上市前五日不設漲跌幅限制，并設置30%、60%兩檔停牌指標以穩定價格；再次，引入盤后定價方式；最后，優化兩融制度和其他微觀機制的安排。

    博時創業板ETF基金經理尹浩在接受《證券日報》記者采訪時說到：“創業板注冊制推出，體現了監管層對創業板股票‘寬進嚴出’的優勝劣汰制度安排，引入更多具有成長性的創新創業企業，同時完善退市制度，加大劣質企業出清力度，推動創業板的健康發展。”

    注冊制推出將利好創業板指

    據了解，創業板指是從創業板股票中挑選出100只最具代表性的優質龍頭股組成的指數。從創業板指的行業分布來看，位列創業板指成份股行業權重分布排名前三的行業為醫藥、計算機、電力設備及新能源，創業板指在高新技術行業的占比較高。

    尹浩對此認為，注冊制推出將利好創業板指。

    “一方面，創業板指每半年調整一次成分股，調出質量較差的股票，調入質量好的股票，具有較好的優勝劣汰機制。而創業板注冊制推出，有利于擴大創業板的樣本空間，在更廣的空間里，具有優勝劣汰機制的創業板指的長期表現更有優勢。”尹浩對《證券日報》記者分析稱，“另一方面，對于創業板中占比較高的高新技術行業而言，龍頭企業的技術優勢是十分明顯的，市場占有率也相對較高。從盈利情況來看，近兩年創業板指的ROE遠高于創業板綜指的ROE水平。從收益情況來看，年初至今創業板指的收益約12%，位列主流寬基指數第一，而創業板綜指的收益約7%。注冊制推行后，質量較低的殼公司將被快速出清，預計投資者將更加關注公司質地本身，優質龍頭效應將進一步被強化。”

（編輯 白寶玉）