市場行情一波三折，但公募機構的看多信心并未消散，這從基金自購規模中可見一斑。截至目前，年內以來基金自購規模突破了10億元，且比去年同期大幅增長逾100%。

    分析人士指出，自購行為釋放出了積極的市場信號，既有利于基金促銷，也是對市場底部區域的一種認可。但是，自購行為不意味著基金絕對賺錢，基金自購的收益優勢在目前也并不明顯。

    機構年內自購超10億

    Wind數據顯示，截至4月18日，年內共有50家公募機構（包括基金公司和開展公募業務的資管機構，下同）發生過自購行為，50家機構累計自購次數為86次（即自購了86只基金產品，不同份額分開計算），比去年同期34家機構的54次自購增加了32次。

    規模方面，50家機構年內自購的基金規模為12.75億元，比去年同期的自購規模6.15億元大幅增長107.32%，也達到了去年全年自購規模28.57億元的44.63%。其中，有4家機構的自購規模在5千萬元以上，最高的是東興證券（3.10億元），其次是匯添富基金（2.00億元）、工銀瑞信基金（6066.58萬元）、南方基金（5000.32萬元）。

    進一步看，年內自購規模最大的基金品種是債券型基金，自購規模為6.59億元，占比達到了51.69%。其次是混合型基金3.89億元（30.95%）、股票型基金1.67億元（13.10%）。

    值得一提的是，年內自購的86只基金品類較為豐富，不僅涵蓋到了當前市場上的科技主題、消費主題、養老主題、醫藥主題等產品，如永贏科技驅動A、匯添富消費升級、工銀養老2045三年、匯添富創新醫藥等，還出現了震蕩市中關注度較高的量化對沖策略等創新產品，如景順長城量化對沖策略三個月等。其中，工銀養老2045三年的自購規模達到了5065.74萬元，位列單只基金自購規模第二位，緊跟其后的匯添富消費升級、匯添富價值精選A、匯添富移動互聯、匯添富創新醫藥，自購規模也均在3000萬元以上。

    認可市場底部

    某券商分析人士指出，基金自購的資金一般源于基金公司的自有資金，如公司資本金、固有資金、高管基金經理和員工的資金認購。根據《證券投資基金運作管理辦法》，基金管理公司使用上述資金認購基金，其金額不少于1000萬元，且持有期不少于三年。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出，基金自購一般是出于兩方面目的，一是將基金公司利益、員工利益、基金持有人利益進行綁定，以增強持有人信心。“發動員工以及使用自有資金去買自家基金，會起到積極的基金促銷效果。”二是通過基金自購，基金公司自身也能分享到基金投資收益。“基金公司的自營資金，在運營時是可以投資自家基金的，這既能提高基金規模，又能分享投資回報。”楊德龍說。

    楊德龍還指出，就2020年而言，基金自購規模出現大幅攀升，與疫情之下市場行情出現明顯波動有關。“一季度時市場雖出現個別的爆款基金，但實際上大部分新發基金的銷售情況并不理想。因此，自購行為可用來提振市場對公募基金的投資信心，這也有利于增加基金規模。”

    楊德龍認為，自購行為釋放出了一種積極的市場信號。“對公募基金這類投資者而言，大規模的自購行為，是他們對市場底部區域的一種認可；并且，從歷史上看，基金銷售困難的時候也往往是市場底部時候，通過基金自購能提前布局低點，以分享到基金投資收益。”

    關注自購規模較大品種

    楊德龍指出，基金自購會考慮該基金未來的市場表現，投資者可適當關注基金公司自購規模較大的基金，未來可能會有較好的市場表現。Wind數據顯示，在自購區間內，上述86只自購基金中有61只獲得了正收益，最高的是匯添富創新醫藥（19.54%），其次是匯添富移動互聯（10.32%）、匯添富民營活力A（8.40%）。

    但是，自購行為并非絕對信號。上述市場分析人士指出，自購行為在投資者的參考因素中只能占小部分比重，投資決策的核心所在，主要還是跟據個人的風險偏好、收益預期、投資期間等因素來衡量。從本次自購中的負收益產品來看，有7只產品的虧損幅度在5%以上。其中，某家頭部公募旗下的一只QDII基金和某只小型公募的消費主題基金，區間虧損幅度均在10%以上。

    從2019年全年基金自購數據來看，這一“相對”結論依然成立。Wind數據顯示，2019年自購的236只基金平均收益率為3.87%，其中收益率超過10%的基金只有26只。顯然，與當年收益率超過100%的頭部基金相比，這些自購基金的收益率較為一般。

    另外，上述分析人士指出，自購行為不能與投研能力畫等號。“公募基金的核心競爭力在于主動管理能力，以及其表現出的長期穩健投資業績，這不是通過自購能帶來的，而是通過長期扎實的資產管理能力所獲得。”