本報(bào)記者 王寧

    7月20日，A股市場(chǎng)進(jìn)入了前期股指快速下跌后的技術(shù)性修復(fù)階段。金鷹基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究部總經(jīng)理?xiàng)顒偙硎荆珹股牛市格局已基本成為市場(chǎng)共識(shí)，市場(chǎng)風(fēng)格層面進(jìn)入階段性輪換，或者說(shuō)一定程度的風(fēng)格遷移。

    楊剛表示，中國(guó)率先在對(duì)新冠肺炎疫情的抗擊中基本勝出，貨幣及財(cái)政政策雙輪驅(qū)動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)基本面的較快復(fù)蘇，是當(dāng)前A股市場(chǎng)投資者信心提振的基本面基礎(chǔ)。從最新披露的明星公募基金經(jīng)理二季度最新持倉(cāng)數(shù)據(jù)情況看，類(lèi)似的調(diào)倉(cāng)換股行為也已在提前進(jìn)行之中。

    對(duì)于下半年的重要策略或行業(yè)配置方向，楊剛表示，考慮到市場(chǎng)層面正在發(fā)生的新的結(jié)構(gòu)變化，風(fēng)格上宜逐漸趨于均衡，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將由風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)進(jìn)一步向基本面驅(qū)動(dòng)方向切換。更進(jìn)一步的行業(yè)配置上，考慮到下半年P(guān)PI的環(huán)比上行、部分行業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求的增加，及前期受抑制需求的繼續(xù)釋放，地產(chǎn)、汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈及偏中上游的有色、化工、建材等周期性行業(yè)繼續(xù)有一定的配置價(jià)值。

    楊剛認(rèn)為，對(duì)于今年以來(lái)股價(jià)漲幅持續(xù)引領(lǐng)、板塊間的估值差異已十分顯著甚至接近歷史極值的部分行業(yè)，未來(lái)待估值差異適當(dāng)收斂后，預(yù)計(jì)后續(xù)仍將有持續(xù)性的機(jī)會(huì)。可以重點(diǎn)圍繞行業(yè)景氣修復(fù)或持續(xù)上升的視角做積極的布局。中短期市場(chǎng)風(fēng)格輪換的過(guò)程中，仍然可以對(duì)中報(bào)超預(yù)期、性價(jià)比優(yōu)異的品種繼續(xù)保持關(guān)注。從A股歷史看，價(jià)值和成長(zhǎng)的輪番表現(xiàn)，是牛市中的一個(gè)重要特征。

（編輯 才山丹）