本報記者 王寧

    A股市場又一次回歸震蕩行情，滬深兩市交易量減縮，市場在等待新的熱點出現(xiàn)。日前，泰達宏利基金投研團隊就海內(nèi)外市場的投資環(huán)境、宏觀政策導向、風險因素和各基金的投資理念等投資者關(guān)心的問題進行了細致的分析和解讀。

    四季度及明年的投資環(huán)境如何，基金經(jīng)理在后市的投資策略將會怎樣調(diào)整？泰達宏利基金資產(chǎn)配置部負責人張曉龍分析表示，相較前幾年，近兩年在各類資產(chǎn)上的配置難度會有所增加。權(quán)益市場在近兩年來的波動加劇，中國十年期國債利率剛剛開始掉頭上行，黃金正處于“短期超漲，長期滯漲”的尷尬處境。

    泰達宏利行業(yè)和泰達宏利穩(wěn)定的基金經(jīng)理冀楠表示：“對自下而上選股的基金經(jīng)理而言，疫情影響和中美貿(mào)易摩擦是擾動因素，但相對而言沒有那么重要。我更看重的是消費升級和產(chǎn)業(yè)升級這兩條確定性的邏輯，從中會孕育出一批優(yōu)秀的公司，我的策略就是以合理價格買入有持續(xù)業(yè)績增長能力的優(yōu)質(zhì)公司，跟隨優(yōu)質(zhì)公司一同成長。”

    泰達宏利轉(zhuǎn)型機遇基金經(jīng)理王鵬的投資策略是在高景氣的行業(yè)中配置龍頭股，尋找“戴維斯雙擊”的機會。這個投資思路的形成，源自他對2012年到2019年A股市場的表現(xiàn)進行了詳細的分析和總結(jié)，在這個過程中，王鵬發(fā)現(xiàn)，景氣上升帶來的業(yè)績增長往往會遠超預(yù)期，在高景氣的行業(yè)中配置龍頭股的選股策略，應(yīng)用在消費、科技、周期等行業(yè)中都十分受用。

    在談及海外市場的投資環(huán)境時，泰達宏利國際投資部基金經(jīng)理師婧表示，美國市場一條很重要的邏輯是美聯(lián)儲實行無限量寬松政策導致流動性外溢，溢出資金會在歐洲市場、中國市場和印度市場上尋找投資機會。“短期來看，那些受疫情影響較小的行業(yè)、處在估值洼地行業(yè)確實比較受資金關(guān)注。但從長期來看，外資還是更青睞具備高成長屬性的行業(yè)，從過去幾年外資持有比例最高的個股中也能發(fā)現(xiàn)，外資更青睞有成長、有業(yè)績的核心資產(chǎn)。”

    同樣看好后市成長股投資機會的還有泰達宏利首席策略分析師莊騰飛，他表示，“有技術(shù)突變的行業(yè)將會迎來行業(yè)重構(gòu)的過程，滲透率的提升還可以帶來細分融合的高增長和高成長”。除此之外，他還看好兩條投資主線，一是疫情過后將在經(jīng)濟復蘇中迎來盈利拐點的傳統(tǒng)行業(yè)，二是估值和預(yù)期已處于歷史底部的部分行業(yè)，可為組合提供良好的防御作用。

（編輯 田冬）