本報記者 王思文

    2020年的投資即將收官，公募基金行業(yè)為投資者賺取了豐厚的利潤回報，公募基金行業(yè)的領(lǐng)軍人物如何看待2021年的投資風(fēng)向？近日，易方達(dá)基金多位績優(yōu)明星基金經(jīng)理發(fā)表了最新投研看法，為投資者解讀2021年投資風(fēng)向。

    易方達(dá)副總裁、研究部總經(jīng)理馮波表示，投資者應(yīng)該降低投資預(yù)期，2021年結(jié)構(gòu)性機(jī)會很多。他提到：“短期和長期會有一些差異，明年可能是相對比較復(fù)雜的一年，一方面是經(jīng)濟(jì)情況表現(xiàn)很好，另一方面是估值提升在上升。對于明年，我們應(yīng)該降低投資預(yù)期，回到正常的預(yù)期狀態(tài)。雖然整體市場是高估，但我們也能找到很多估值水平合理的公司，通過價值增長來看到比較好的投資回報，所以明年也存在很多結(jié)構(gòu)性機(jī)會。現(xiàn)在很多基金都可以投香港市場和A股市場，這兩個市場是不同步的，明年我們會通過不同市場的資產(chǎn)配置把握住企業(yè)的投資機(jī)會。”

    對于消費(fèi)行業(yè)的投資邏輯，易方達(dá)研究部副總經(jīng)理郭杰認(rèn)為，“消費(fèi)品行業(yè)或者ToC端商業(yè)模式有典型的商業(yè)慣性，一旦消費(fèi)者的心智被占領(lǐng)，就會重復(fù)發(fā)生消費(fèi)行為，從而產(chǎn)生利潤的企業(yè)。有了慣性之后，就不需要再去為獲取客戶而付出所謂的獲客成本。現(xiàn)在很多企業(yè)煩惱的是想擴(kuò)大規(guī)模時需要支付很沉重的成本。對于消費(fèi)企業(yè)而言，可以通過過去積累的品牌和口碑，持續(xù)不斷變現(xiàn)為自己的價值，很多消費(fèi)品企業(yè)當(dāng)下做的事情，都是在為未來的盈利持續(xù)創(chuàng)造價值。

    易方達(dá)投研團(tuán)隊(duì)計(jì)算機(jī)組組長劉武在分析其投資理念時提到，“我的投資理念是以挖掘成長主航道的超級成長股，以此作為組合超額投資收益的源泉。”劉武指出，本質(zhì)上成長的主航道就是驅(qū)動增量GDP增長的行業(yè)，在不同時間階段，表現(xiàn)為不同的行業(yè)，這背后的驅(qū)動因素有三點(diǎn)：一是勞動力，二是能源，三是技術(shù)創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新本質(zhì)上是提高生產(chǎn)效率的。2000年至2010年，跟廉價勞動力相關(guān)的偏基建、偏制造、消費(fèi)行業(yè)成長較大。現(xiàn)在這個階段，偏科技、偏能源革新以及人口結(jié)構(gòu)發(fā)生變化之后帶來的新興消費(fèi)或新興服務(wù)等賽道表現(xiàn)比較好。

（編輯 何帆）