本報記者 昌校宇

    站在年中時點，下半年A股市場如何演繹是投資者最關注的話題。近日，中歐基金舉辦了以“種時光的人”為主題的2023年中期策略會，中歐基金投資老將曹名長和一批中生代基金經(jīng)理分享了各自投資理念和對于未來市場的真知灼見。    

    圖為中歐基金2023年中期策略會現(xiàn)場 昌校宇/攝影

    積極布局

    把脈下半年市場

    在策略會上，中歐基金投資老將曹名長和中生代基金經(jīng)理為投資者解析了下半年市場的投資策略。

    中歐基金投資總監(jiān)、基金經(jīng)理曹名長表示，“投資中非常重要的一點在于追求盡力減少波動風險下的合理收益率，而非只關注收益率單一指標。投資高波動產(chǎn)品則需要盡可能買在低點，以補償波動的風險。此外，低估值價值投資并不等于不關注成長，從當前的基本面和估值角度來看，成長資產(chǎn)的投資性價比具有一定吸引力。”

    中歐基金價值策略組基金經(jīng)理李帥認為，經(jīng)濟的庫存周期有望在今年四季度到來，并且海外很有可能在明年進入降息周期，在這樣的環(huán)境下，未來股票市場的表現(xiàn)值得期待。

    加盟中歐基金后首次亮相的成長策略組基金經(jīng)理彭煒，也分享了其對市場的看法。彭煒表示，“從庫存周期角度而言，目前已經(jīng)從去庫存逐步向未來的主動補庫存階段轉(zhuǎn)變，這將在宏觀層面為經(jīng)濟提供支撐。而從市場的性價比而言，以萬得300非金融指數(shù)的風險溢價比來看，當前市場的性價比已經(jīng)處在較高的位置，值得投資者更加積極地去布局。”

    具體到板塊上，中歐基金價值策略組基金經(jīng)理藍小康表示，更看好“中特估”里面的“一帶一路”和數(shù)字經(jīng)濟主題板塊，以及供需結(jié)構(gòu)偏緊的上游資源如黃金、工業(yè)金屬等。此外，高股息策略作為一種防御策略，在組合中也值得關注。

    中歐基金成長策略組基金經(jīng)理許文星以資本周期的視角剖析了AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，他認為，“人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展目前還處在非常早期的階段，但很可能未來像此前的技術浪潮一樣，對其他行業(yè)產(chǎn)生深遠影響，因此在戰(zhàn)略上必須要高度重視。”許文星同時表示，從長遠的視角來看，技術進步和人口周期最終決定了產(chǎn)業(yè)演進和資本流動的方向。因此，他將著重關注技術進步下能夠不斷提升生產(chǎn)效率的產(chǎn)業(yè)方向，以及人口結(jié)構(gòu)背景下的消費趨勢。

    彭煒介紹，“一方面會關注具有內(nèi)生性和外生性增長潛力的產(chǎn)業(yè)趨勢，比如AI、儲能、半導體等；另一方面，也會關注穩(wěn)健型的部分消費公司、與庫存周期相關的生豬養(yǎng)殖行業(yè)等。”

    多元配置

    駕馭不確定性

    在策略會圓桌環(huán)節(jié)，中歐基金多資產(chǎn)投資策略組中生代基金經(jīng)理華李成、鄧達等圍繞市場走向、多資產(chǎn)解決方案等當下投資者關心的話題展開了討論。

    中歐基金多資產(chǎn)投資策略組基金經(jīng)理華李成表示，過去兩年間，投資者體驗不佳的一大原因在于投資者風險承受能力與市場實際波動的錯配。低波策略的產(chǎn)品作為一個嚴控風險的產(chǎn)品，通過相對穩(wěn)健的表現(xiàn)，可以幫助投資者更好地踐行長期投資，進而提升投資體驗。

    另一位基金經(jīng)理鄧達負責FOF投資，他更多分享了對于養(yǎng)老投資的看法。鄧達表示，F(xiàn)OF產(chǎn)品天生具有資產(chǎn)配置和組合管理的特征，是非常適合進行養(yǎng)老投資的選擇。長期來看，參考海外成熟市場的經(jīng)驗，養(yǎng)老目標基金的發(fā)展?jié)摿薮螅渲叙B(yǎng)老目標日期基金可能會在未來占據(jù)更大的份額。鄧達坦言，“對于基金管理人而言，在養(yǎng)老投資上，基金公司需要錨定每一類產(chǎn)品的投資目標，在此基礎上，把業(yè)績努力做好。”

（編輯 劉睿智 白寶玉）