3年：30+項目，80%拿到下一輪融資

    2015年徽瑾創投在上海成立，曾在香港、美國以及北京都有生活過的鄧煥最終選擇了上海作為他人生的新起點。此前，他在高盛主要負責海外并購業務。從并購到直投，鄧煥不認為，這是一次完全的“跨界”。

    在從事并購工作的過程中，鄧煥接觸到很多傳統產業以及其上下游產業鏈的公司，并且會和國內外的VC、PE機構進行合作或交易。2014年，創業浪潮興起，離開高盛的鄧煥“機緣巧合”之下加入了這股浪潮。

    對于選擇上海的原因，在北京曾經生活過十年的鄧煥說，一方面是家庭的關系，更重要的是上海是一個相對來說更開放的城市。2015年5月，在“英雄不問出處”的上海，徽瑾創投成立，母集團是上海一家大型綜合性金融集團——寶茂集團，鄧煥作為徽瑾創投合伙人開始了他新的職業生涯。

    徽瑾創投成立之初，主要聚焦于中早期投資，截至目前，三年時間里已投30余個項目，從最早期的3000萬左右到最新的近1億，單筆投資額呈幾何式增長。

    壹號農場是徽瑾創投投的第一個項目。“很多人都認為我們的投資方式很另類，投的都是別人不敢投或者不太會投的行業。”鄧煥說，“壹號農場是做有機農業的，一般而言，農業投資周期長、成本高。”

    但是鄧煥十分看好中國消費升級趨勢下生態農業的發展，近年來新消費、新零售業態的崛起也證明了他的這一判斷。“投資是投預期、投未來。”鄧煥認為。

    2017年，壹號農場在新三板正式掛牌上市。目前在整個新三板的公司當中，壹號農場已經成為極具獨特代表性的一家企業，估值已過億。按照早期投資成本來算，徽瑾創投在這個項目上已經實現了數倍回報，不過鄧煥表示，“短期我們并不打算退出，因為比較看好這個行業，壹號農場的收入也越來越多元，涵蓋了農產品銷售、農業觀光、休閑旅游等多個領域。”

    從VC到VC+PE：2020年管理規模將突破55個億

    以壹號農場為開端，徽瑾創投從一家VC迅速成長壯大起來。從最早期的VC到PE，徽瑾創投的業務迅速拓展。“除了政府產業基金之外，徽瑾創投目前一共有四期基金，資產管理規模量已經突破12個億，今年年底預計會突破20個億，我們希望在2020年年底整個資產管理規模要突破55個億。”鄧煥說。

    “今年我們新成立的三支基金，總規模已經接近10個億了。未來兩年，我們將通過這三支基金以及過去四支基金的剩余份額來繼續投資。”鄧煥告訴投資界，2018年11月份徽瑾創投將啟動第三期PE基金的募集。

    政府產業基金一直是徽瑾創投成立以來重點發展方向。2016年2月，徽瑾創投和桐鄉市人民政府合作設立了桐徽健康文化產業基金，這是徽瑾創投的首支政府產業基金。

    近兩年來，徽瑾創投與各地政府正陸續洽談合作政府產業基金規模已達200億。“我們在浙江嘉興和江蘇南京合作的兩支政府產業基金都已經完成，規模總計達65個億。接下來和鎮江、泰州以及蘇州等地合作的產業基金也會相繼設立。”鄧煥說。

    按照徽瑾創投目前規劃，這65個億的政府產業基金會加速分期落地。在投資策略上，鄧煥表示：“政府管理資產相對來說穩定性更高，投資標的更大。投資上更多會以并購交易為主，前期主要參與一些新三板定增項目，后期則以控股型投資為主甚至全資收購。”

    大架構已搭好：專業的人做專業的事

    在迅速發展的三年時間中，徽瑾創投曾做過一次大的戰略調整，就是2017年開始從VC向PE業務拓展。“目前公司業務80%是VC，未來VC和PE業務要四六開。”鄧煥表示。而且隨著PE業務的拓展，徽瑾創投最終會把PE業務剝離出來，并成立平行公司來專門負責PE業務。

    據鄧煥介紹，目前徽瑾創投有一位主要負責VC階段投資的合伙人和一位負責PE階段投資的合伙人。“團隊業務已經分拆好了，只是還需要走一些正式的行政法律流程來正式劃分。”鄧煥表示。

    對于為什么要做這樣的拆分，鄧煥解釋道：“徽瑾創投設立之初定位是做中早期投資，術業有專攻，設立專門的平行公司把VC和PE業務分開，可以讓各自把自身業務做得更純粹一點。”

    此外，除了未來定位負責VC的徽瑾創投和負責PE的平行公司之外，第三家專門負責并購的公司也正在籌備中。三家公各司其職，共同隸屬于弘礽集團。

    從母集團層面來看，業務拆分早已開始。2017年，在徽瑾創投基礎之上，寶茂集團成立了一家全資子集團--弘礽集團，它是一家囊括了VC/PE風險投資、產業并購、政府合作以及海外業務的公司。

    “成立弘礽集團的目的是為了適應業務發展需求。公司業務范圍已經從早期投資擴展到中后期投資等各個領域，覆蓋政府引導基金、并購基金、上市等多個業務板塊，未來集團會形成三到五個單獨子公司或事業部來獨立運作這些業務，最終成為一個一級市場綜合類的金融投資平臺。”鄧煥表示。

    在進行機構改革的同時，公司的股權激勵方式也在不斷推進。鄧煥表示，現在公司最早的一批員工已經拿到了股權。

    在鄧煥看來，內部管理團隊的調整可能會比業務發展更早。他認為，公司發展首先要能留住人，業務才能充分市場化發展。“干事的人確定好了，后面的事也就水到渠成了。”目前，徽瑾創投團隊近60人，投資人員占了50%以上。